85%科创板企业挤踏第一套标准，业内争议是否应加研发指标？

截至9月2日，已经有152家企业向科创板提交了上市申请。

“数据统计显示，1 52 家科创板申报公司，其中选择第一 套 标准上市的企业有 129 家，第二 套 标 准 的有7家，第三 套 标准的是1家，第四 套 标准的为1 1 家，第五套标准的是4家。” 一上市证券公司首席量化投资官卢岩松表示，第一套相对于企业来说比较容易实现。

第一套标准即，预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

对于申报企业纷纷选择第一套标准，企业和投行是出于怎样的考量？

银泰证券董事总经理张可亮表示， 首先，目前申报科创板的企业大多数是拟IPO企业，IPO的标准与标准一的要求基本契合 。IPO的排队时间长，目前情况下，科创板可以快速辅导、快速审核等预期对企业产生巨大吸引力。

其次，科创板实行注册制，企业市值受到询价结果的影响较大，可能会出现询价后市值不达标现象，因此企业与保荐机构出于谨慎性考虑，倾向于选择市值要求最低的第一套标准。

他还认为，证券投行的思维惯性比较强，他们大多在选择企业时更熟悉第一套标准，所以倾向于找符合第一套标准的企业去上市；企业熟悉的也还是第一套标准，所以一般符合第一条标准的企业会去选择上市，“符合其他标准的企业或许认为自己不够条件，也没有寻求上市”。

而这种结构也在业内引起了一些争议。即这种纯财务指标属性，非“科创”属性的选择，是否有违了科创板初心？

众所周知，科创板优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，并具有较强成长性的企业，其肩负着引领中国经济发展向创新驱动转型的使命。

一业内人士在接受创头条记者采访时表示，科创板体现科技创新属性应该在企业研发费用上面有所体现。比如科创板第二套标准中，要求“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”。

张可亮也表示， 研发投入肯定是最直观的 ， 但科创板刚推出之处，情况有所特殊。

“ 不是说各个企业都要选择第一条标准，而是很多创新型企业还在核心产品的研发过程中，收入利润不会像成熟企业那么大，所以没有办法选择别的标准去上市。 ”另有业内人士举例称，一个企业税后净利润5000万，按创业板发行市盈率20倍左右计算，市值才能10亿，所以想达到第二条标准，相对来说企业的盈利要求和发行市盈率要求就更高了。

“国家对于科技研发的投入十分看重，而相对标美国的纳斯达克，则没有相关要求。”中国外汇投资研究院副院长、人民日报中国经济周刊首席评论员钮文新曾告诉记者。

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