区块链投资200天：扯去神话外衣，技术革命如何安全着陆？

“有人拉着我说以你的名气你应该发币，一劝就4个小时。”

杨守彬并没有发币，甚至这半年来，在公开场合谈论区块链也不多。

5月，在一场闭门路演上，丰厚资本创始合伙人杨守彬表示，自己和基金不会参与炒币。他说，丰厚资本将三位一体参与区块链，包括产业区块链研究院、产业区块链基金和产业区块链项目。“ 都是产业区块链，不是区块链产业，是区块链和相应产业的深度结合。 ”

杨守彬这种战术上的理性，被身在一旁的老鹰基金创始人刘小鹰打趣为“犹犹豫豫”，后者已被外界打上“all in区块链”的标签。

但是，当没有对一件事情完整、系统、深刻认知的时候，杨守彬不会给轻易贴标签。春节前，是创投圈行业会议最为密集的时期，完成这一系列带有“总结”味道的会场打卡后，杨守彬选择了“闭关”。

当他带着思考成果再次出现在公共场合时，已经是若干个月之后。上台再谈区块链，他常开玩笑说，“闭关”出来，发现“某某某首届区块链大会”已经办了那么多场。

正如杨守彬所感受到的，不到半年时间，区块链投资已经几番变化。

“顺之者昌，逆之者亡的革命”

今年区块链第一炮，是徐小平不经意间打响的。

1月9日，真格基金徐小平在微信群发表的区块链观点被外传。靠着徐小平的影响力，其观点迅速刷屏朋友圈。

“区块链是一场顺之者昌，逆之者亡的伟大技术革命，它对传统的颠覆，将会比互联网、移动互联网来得更加迅猛、彻底。”

“大家对区块链革命不要有怀疑，不要有迟疑，立即动员全体高管和员工，学习如何拥抱这场革命！”

与往常一样，言语富有激情。

当天下午，徐小平通过新浪微博回应外传一事，“在内部强烈鼓励大家拥抱区块链革命、学习区块链技术，是我经过长期观察和思考得出的认知，我感到有责任告诉我们的创业者。”

“之所以特别提醒大家不要外传，也是因为区块链技术伴随着ICO的乱象，不希望我对区块链的看法被人误解为是对ICO的观点。”

他强调，区块链革命确确实实已经到来。“任何一个新技术浪潮到来的时候，都伴随着一定的狂热与泡沫，但到头来最终胜出的，还是那些提供了实实在在技术和产品、创造了能够被人类使用价值的人和公司。”

因此，徐小平提出了“水泥加链条”的说法。只有“链条”没有“水泥”的公司，会重蹈互联网泡沫时期那些失败公司的覆辙。他呼吁所有创业者和投资人，在理解和拥抱区块链技术的同时，不忘初心——初心就是商业的根本，就是真实的价值。

随后每每公开场合，徐小平总会被问及区块链的问题。此时区块链虽备受关注，但还没到火爆。

“我怕认知比我岁数大的人还差”

彻底点燃区块链的，是春节期间的3点钟无眠区块链微信群。

2月11日凌晨三点，SEEU& QYGAME创始人兼CEO玉红建立“3点钟无眠区块链群”，不到24小时，入群人数达到500人上限，李笑来、薛蛮子、蔡文胜、陈伟星、朱啸虎、周鸿祎等均在群内。

群成员轮流，每人每天分享一个主题，分享完毕后，在群里回答其他群成员的提问。就在其他人忙着过春节的时候，Qtum量子链帅初、隆领资本蔡文胜、天使投资人薛蛮子、百合网慕岩等纷纷分享了自己的观点。

为保证交流质量，玉红和最早入群的几位大佬立下规矩：群里严禁讨论炒币、ICO等方面的消息。虽然区块链的参与者有意无意将自己归入链圈或币圈，但有时两者界限也很难划清，链圈的人也会出没在币圈中，币圈的人也未必就只投身在数字货币中。

蔡文胜透露，2011年自己就知道比特币，2014年投资OK Coin时也买了第一块比特币。当2017年年中薛蛮子鼓励蔡文胜投资区块链时，他还劝薛蛮子说ICO有风险，不要太多参与，但年底蔡文胜在跟区块链牛人深度交流后打消最后的顾虑，坚定认为区块链是未来。用他的话说，“我们只能拥抱泡沫，不参与才是最大风险。”

同样也在春节期间，刘小鹰告诉麟玺创投创始合伙人陈雪涛，自己要all in区块链，此后，只要有区块链相关的场子，刘小鹰去香港，陈雪涛也去香港，陈雪涛去韩国也会叫上刘小鹰一起去。“我怕认知比我岁数大的人还差。”陈雪涛说。

陈雪涛原为通讯行业的职业经理人，2014年开始建立基金，最初拿了1亿多元投身天使投资。这两年断断续续投身区块链投资，截止2018年1月1日，数字资产大概2亿元。但陈雪涛也很清楚，数字资产虽然增长很快，但也许明天就归零了。

不过陈雪涛还是没有迟疑，用他的话讲， “90后掀桌子的机会到了，如果还不知道他们什么时候揭竿而起，在外面看着，有点可怕。”

“不要拉我进任何3点钟群”

区块链一边倒的狂热并没有持续多久，就被不同的声音打破。

2月20日，春节刚过，金沙江创投董事总经理朱啸虎在微信朋友圈中称，风险投资A、B、C轮根据公司的发展情况逐步放大投资金额，有其深刻道理，如果项目通过ICO的方式融资，没有人在拿到大笔钱后还会努力工作，考验人性的模式从未成功过。

四天后，朱啸虎再次在朋友圈发声，“不要拉我进任何3点钟群，有些风口宁愿错过，有些钱宁愿不赚。”他认为，任何新技术的发展都需要有前置时间，需要各方面条件成熟后才能到引爆点，越大的变革需要的前置时间越长，今天的区块链技术最多相当于Netscape前的互联网，或者砖头机时代的移动互联网。

类似观点，朱啸虎并非第一次提到。稍早前接受采访时他就表示，对于区块链，目前 他 没有看到一个必须使用这个技术的应用场景，这是一个最大的问题。 而且整个链圈好像都对应用场景讳莫如深。

任何一个大的细分赛道，如果出现了一个千万日活的应用，那说明这个行业真正可以值得关注了。如果说区块链是一个真的风口，那也肯定会诞生这样一个千万日活的应用。“可惜，到今天为止我依然没有看到。”朱啸虎说。

同一时期，薛蛮子对外表示将发行蛮子币，与质疑者不一样，他是区块链投资坚定的拥护者。提及将发行的蛮子币，他称之为宝贵的分布式Airbnb尝试，把区块链技术落实到线下的场景，区块链的名字叫做INN。

与薛蛮子的主动发声不同，蔡文胜则是被卷入发币的传闻中。2月23日，美链（BEC）上线OKEX， 币价4USDT左右，流通量35亿个，总量70亿个，总市值280亿USDT（约合280亿美元）。外界认为，美链与美图有千丝万缕的联系。

美图回应称“BEC是由第三方独立机构开发的区块链产品”。蔡文胜则表示，“美图旗下应用BeautyPlus与其在海外有推广合作。美图并不涉及美链其他相关业务，另外也发现一些微信群传播美图发代币，不是事实。美图没有发布任何代币或者token。”

不久之后，在一年一度的GMIC大会上，创新工场董事长兼CEO李开复被问及怎么看区块链时，表示已经退掉所有3点钟区块链群。“我要澄清一下，3点钟的群我退了，拉入一个群，就被拉入更多群，所以我全退了。”李开复解释。

作为比特币早期的布道者，创业工场创始人麦刚从今年开始，反而很少在公开场合谈论比特币。他认为，或许有些币会很值钱，但绝大部分的币长远来看是不值钱的，实际落地存在很大的问题。

在麦刚看来， 以去中心化为核心的区块链技术普适性没有互联网那么强。 “互联网几乎可以应用在所有场景中，但并不是所有行业都需要去中心化，去中心化可能只适用于某些行业、某个场景、某个环节。”

腾业创投合伙人孙敬伟发现，身边真正入场区块链的专业投资机构不多，多数只是关注。“成熟的投资机构都有自己稳定的投资框架，不是对新的东西不敏感，但不熟的东西不会轻易下手，这也可能错失一些机会，但能规避一些风险。”他告诉创头条记者。

用传统估值方式评价新事物很危险

在5月这场闭门路演上，几位聚在一起谈论区块链的投资人，没有太多狂热，更多的是辩证的思考。

刘小鹰回忆，以太坊创始人V神曾拿着以太坊的方案到北京，找他一个朋友，要50万美金投资，因为没听懂，最终1分钱都没投。但现在，他对区块链有了全新的认知。

刘小鹰认为， 区块链是未来10年的浪潮，PC互联网是1.0，移动互联网是2.0，区块链是互联网3.0。 区块链投资是一级市场和二级市场联动起来，从项目发起到上市可能才半年，一级市场时间大大缩短，对传统风险投资带来很大挑战。

虽然被外界打上“all in区块链”的标签，但刘小鹰澄清道，基金不能all in，也没必要all in，作为个人，他在海外积极参与区块链投资，但也不是all in。区块链短期存在泡沫，长期可以看好，投资时要长短兼顾。

杨守彬的策略则是： 战略上积极拥抱，战术上理性谨慎。 他认为2018年是一个风水岭，未来5-10年是智能互链时代，是人工智能、大数据、区块链所引发的新时代。假如对区块链未来越有信心，在当下就应该越有耐心。

在合力投资管理合伙人张敏眼中，现在区块链技术千疮百孔，其中安全就是巨大的问题，如果从冷静的角度出发提一晚上的问题它都没法解决。

一次饭局酒后，张敏问某币圈大佬，为什么相信比特币能到百万，计算逻辑是什么？大佬给出的答案，让张敏觉得对于用传统估值方式去评价的人可能会觉得“好笑”。

即便存在不解，张敏也认识到不能用简单的实在使用价值来判断比特币的价值，不能用传统估值方式去评价。“做投资就是永远在学习，过去的经验都是扯淡。”存敬畏，多学习，是他对区块链的态度。

张敏认为，职业投资人眼里只有回报倍数、风险控制和流通性，三个因素怎么好就怎么做。区块链投资自带流动性，在法律允许的情况下应该把它作为重要的投资手段去使用。

“任何神话和妖魔化区块链的我觉得都不可取。” 梅花创投创始合伙人吴世春表示。他认为， 不要慌张，不要焦虑，提升认知，拥抱趋势，探索区块链改造所在行业的机会，才是打开这一波区块链浪潮的正确姿势。

“我不all in区块链。”吴世春说， 未来的世界很精彩，有区块链会变得多姿多彩，但如果只有区块链就变成黑白一色了。

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