在贸易战、手机业务利润低、其他业务未来尚不明确等多重打击下 小米股价创历史新低

小米公司 (HK:01810) 股价周三下跌 5%，自上市首日以来首次公开募股 (IPO) 价格首次跌破发行价，并创下历史新低。

小米集团收盘价为 16.30港元，低于其上市时的 17.00 港元，较 7 月 18 日创下的纪录高点 21.55 港元下跌逾 24%。该公司上一次跌破发行价是在其交易首日，当时股价收于 16.80 港元。

目前尚不清楚小米股票的抛售主要受何种刺激影响，但这似乎是受到了内地和香港股市整体低迷的拖累。当天香港恒生指数收盘时下跌超过 1.5%，包括腾讯在内的主要股票收盘时都在下跌。

目前中美贸易战的阴影一直在打压中国股市，尤其是科技股。然而小米的大部分资金仍来自中国，该公司虽然一直在寻求向新市场扩张，但在这个市场上没有取得多大进展。

小米约 70% 的营收来自智能手机，但仍有人担心它在竞争日益激烈的市场上可能过于依赖硬件。尽管如此，该公司仍显示出强劲增长，根据市场情报提供商 IDC 的数据，该公司第二季度已成为印度最大的智能手机供应商，在全球智能手机出货量市场下滑的背景下，小米出货量仍然增长近 50%。

但该公司的业务是以低价销售高质量手机，导致利润率通常很低。虽然小米也有自己的视频和音乐流媒体服务业务，但这只占总收入的 8% 多一点。

「对于小米的商业模式存在一些合理的怀疑，因为投资者对于小米将如何在硬件之外继续赚钱感到困惑。是否有足够的规模和能力通过广告或内容从服务中赚钱？」Counterpoint Research 的研究主管 Neil Shah 的观点代表了不少西方投资者的普遍质疑。

「小米需要做的工作是形成一个稳固的战略，以推动有意义的服务收入，同时确保其用户基础在增加而不是减少。」