孙正义和软银：不败的创投神话

原文：Mariko Yasu，登载于布隆伯格商业周刊

许多日本巨型企业（Mega Companies）对于 软银集团 （SoftBank）的成功的投资历史有一种羡慕嫉妒恨的情感。近几年，他们纷纷效仿软银斥巨资参与创投。这对于日本的创业者是一个好消息。

56 岁的亿万富翁 孙正义 是这个软银“帝国”的皇帝。自从 1981 年创立软银集团以来，其市值已上涨至 990 亿美元。

而秘诀在于，在孙正义领导下，软银集团常胜的投资战绩。

 软银在全球 1300 多家科技相关的企业当中参股，巨额的投资收益从侧面使其地位超越了电信运营商竞争对手 NTT Docomo 和 KDDI 。也许，在其所有投资决策当中最正确的一个就是入股马云创立的阿里巴巴集团。根据报道和相关人士可靠消息，阿里巴巴准备 在纽交所上市 ，目前 IPO 估值达 1530 亿美元。

Docomo、KDDI、索尼、日产汽车等公司，亲眼目睹了软银集团的成功。羡由心生，这些公司效仿软银，纷纷进入到风险投资的行当当中。

“孙正义的成功对Docomo和KDDI像是一种挑衅。”三井住友证券公司的一名分析师说道，“像是‘你拼了命也追不上我’的感觉。”

而这种感觉不仅存在于投融资方面。即便在基础业务——电信运营商服务上，软银也对 Docomo 和 KDDI 造成巨大压力：2013年，Docomo、KDDI和软银分别占据44%、28%和25%的市场，而只有软银在5年内市场份额有所增长。

软银对阿里巴巴的初始注资为 2000 年的 2000 万美元，持有阿里巴巴约 37% 的股份。如果按照 1530 亿美元的IPO估值计算，软银所持有的阿里巴巴股份将价值 560 亿美元。不计算通货膨胀的话，已经创造了 2800 倍的投资回报率神话。

而软银究竟在所有的投资组合中持有价值多少亿美元的股份？软银的发言人拒绝对这个问题作答。

全力追赶

一方面受到了软银投资奇迹的鼓舞，另一方面在电信运营商业务上受到挑战，Docomo 和 KDDI 都加紧了步伐，没日没夜的在寻找创业公司谈合作，绝不放过任何一个投资机会。

KDDI，曾经的日本海外电信业务专营公司，在新世纪的运营商业务大战中实力稍显逊色。根据 KDDI 业务发展高级副总裁高桥诚透露，到目前为止，公司在 19 家世界各地的创业公司中有参股，投资方向包括游戏、教育、手机叫车等。

KDDI 风投部门每周都要和许多创业者面谈，审查合作申请，商讨入股事宜。排着队的创业者来到 KDDI 在东京的办公室，进行着一场又一场的路演。而 KDDI 却一直对于投资决策极度谨慎。

而另一边，Docomo 正在寻找声音识别、健康、机器人、可穿戴设备方面的投资项目。他们已经入股了 10 科技创业家公司，投资总额达到了 10 亿美元。同时，Docomo 成立了自己的创业孵化器“ Docomo 创新村 ”（Docomo Innovation Village）。成立 4 个月以来已有 6 个创业团队成功毕业，获得了融资。Docomo为孵化器学员提供优惠的信贷服务，设立位于东京的免费办公室，以及基于公司云平台的开发、营销服务支持。

其他日本巨型企业，甚至是日本国有企业，也积极参与到创业投资的浪潮当中。

索尼、日产和全日空共同参股了一支名为 WiL LLC 的风投基金，该基金为国内创业企业提供专项起步资金援助，总额达 3 亿美元。另一支公私合营基金“ 日本创新网络公司 ”（Innovation Network Corporation of Japan，INCJ），创立于 2009 年，目前已在包括能源、电子、IT 等行业的 57 个创业项目当中投入了近 60 亿美元的资金。

日本政府对国内企业创业也十分支持：现任首相安倍晋三力图通过政策颁布，调配由全日本各大财团近 2.2 万亿美元的现金储备，用以资助创业企业，重振日本经济。

但控制了大部分的风投基金的日本银行业财团并不愿意担太大风险。日本境内面向创业公司的投资总额，仅能达到了美国同期水平的 3 %。

根据世界银行发布的创业难易度排行榜，在全世界 189 个入围国家中，美国排名 20，日本仅排名 120。

NTT Docomo 风投部门 COO 秋原信之表示：“巨型企业无法超越他们商业模型去思考问题，这种情况在日本很典型。我们需要改变，需要新思路。”

软银的投资组合

上世纪90年代，一系列国家调控政策的措施使得投融资一度风靡日本，而随着美国IT泡沫的破裂而一同消失。

现在，伴随着阿里巴巴上市的消息，软银再度令世人瞩目，仅在前四大投资对象当中的资产就价值 730 亿美元。软银的成功使日本的投资者信心满满。

除了阿里巴巴， GungHo 游戏公司也是助软银走上创投圣坛的好帮手。该公司由孙正义的弟弟孙泰藏领导，去年一年市值就翻了八番，现值 69 亿美元。

软银以 43% 的股权实际控股市值 330 亿美元市值的雅虎日本，同时拥有中国社交网站人人网 37% 的股份。人人网现值约 14 亿美元，是中国大陆境内广受大专院校学生喜爱的社交网站。软银去年斥资 220 亿美元并购了美国第三大运营商 Sprint，“资本领先业务”打入了美国市场。

对于自己公司未来的投资策略，追赶软银，同时不被后来者居上的问题，Docomo风投部门 的秋原先生显得很有“武士道精神”：

“有很多公司对我们财团的现有业务造成威胁，我们要找到这些公司……然后资助他们成长。”

头图来自 Andrew Harrer/Bloomberg：2014 年在美国商务部进行讲演的孙正义