阿里四季度财报收入和新增用户表现惊人 但因投资额激增拖累利润下滑29%

5月4日晚间，阿里巴巴 (NYSE:BABA) 发布了 2017 年财年第四季度财报以及全年财报（阿里巴巴财年从每年的 4 月 1 日开始，至第二年的 3 月 31 日结束）。总体来说阿里巴巴第四季度财报多个关键数字均实现大幅度增长，但也因为该季度投资额激增导致利润下滑。

最新财报显示阿里巴巴 2018 财年全年，收入为 2502.66 亿元人民币（398.98 亿美元），同比增长 58%；核心电商业务收入 2140.20 亿元，同比增长 60%。这三项关键指标均创下了阿里巴巴 IPO 以来的最高增幅。在 2015 财年到 2017 财年的三年时间里，这一增速水平分别为 45%，32.7% 及 56%。

财报显示，阿里巴巴第四季度收入达 619.32 亿元，同比增长 61%，至于阿里巴巴的核心电商业务在 2018 财年第四季度收入达 512.87 亿元人民币（81.76 亿美元），同比增长 62%，全年核心电商业务收入 2140.20 亿元人民币（341.20 亿美元），同比增长 60%。天猫持续增加市场份额并扩大 B2C 市场，实物 GMV 与去年同期相比增长 45%。

此外受到阿里巴巴在春节期间强劲的营销活动的影响，中国零售平台的年度活跃消费者达到 5.52 亿，较截至 2017 年 12 月底止的 12 个月增长 3700 万，季度内新增年度活跃消费者数创下 IPO 以来最高值。

基于对 2019 财年全年业绩增长的可预见性，以及过去一年在技术及新零售领域的加码投资将带来的巨大增长潜力，阿里巴巴上调 2019 财年收入同比增速预期为超过 60%。

在 2017 年 11 月公布第二季度业绩时，阿里巴巴已经宣布，上调财年收入指引由原先的 45%－49% 至 49%－53%。第三季度，基于临近 2018 财年结束时的强劲表现和业务增长的可预见度，阿里巴巴将 2018 财年的收入指引从 49%－53% 再次上调至 55%—56%。在年内两次调高收入指引的前提下，2018 财年增速水平仍超预期。

参考 2018 年超预期的表现，此番公布的 2019 财年收入增长指引达到超过 60% 的高位。

具体业务的数字表现

天猫 2018 财年实物 GMV 增速达 45%，3 月，中国零售平台的移动月度活跃用户达到 6.17 亿，较 2017 年 3 月增长 1.1 亿。四季度，中国零售平台的年度活跃消费者达到 5.52 亿，与上一季度相比，净增年度活跃消费者 3700 万，这也是自阿里巴巴上市以来的季度内最高净增值。

在跨境和国际零售业务方面，东南亚电商平台 Lazada 和全球零售市场平台全球速卖通（Ali Express）截至 2018 年 3 月 31 日止财政年度，国际商业零售业务收入同比增长 94％。截至 2018 年 3 月，来自 74 个国家和地区的 18000 个品牌通过天猫国际向中国销售。

云计算方面，在 2018 财年，受付费客户增长强劲、以及高附加值产品带来的收入结构改善等因素影响，云计算收入同比增长 101％至 133.90 亿元。其中，第四季度云计算收入同比增长 103% 达 43.85 亿元，连续第 12 个季度保持规模翻番。

根据 IDC 的数据，按 2017 年上半年的收入计算，阿里云在 IaaS 的市场份额为 47.6％， 2016 年上半年为 42.4％，未来阿里巴巴将继续投资，在客户和收入保持巨大增长和多样化特征。

投资额激增成为不稳因因素

阿里巴巴财报增长的还有巨额的对外投资，比较重要的事件有：

2017 年 10 月，阿里向菜鸟物流追加投资人民币 53 亿元，将持股比例提高到 51%，并宣布未来五年继续投入 1000 亿元，加快建设全球物流网络。

阿里为了进一步布局电商全球化，近期承诺向东南亚电商平台 Lazada 增资 20 亿美元，以加速其增长并获得更多的市场份额。

2018 年 4 月，阿里巴巴全资收购饿了么，花费 95 亿美元。

4 月 20 日，阿里巴巴全资收购中国大陆唯一的自主嵌入式 CPU IP Core 公司——中天微系统有限公司（简称“中天微”）。不过，阿里巴巴尚未披露具体的收购金额。

受到投资额激增的影响以及亏损业务的并表，阿里巴巴的利润在一年半后再次迎来利润下跌的现实，第四财季利润同比下降 29%，至人民币 75.6 亿元（合 12.1 亿美元），不及上年同期的人民币 106.5 亿元，也低于市场预期的人民币 77 亿元。

另外投资者也担忧阿里巴巴在物流、云计算、在线视频和实体零售等领域的持续投资可能会进一步损伤公司的毛利润从而给公司带来负担。

不过阿里巴巴显然对该季度利润下滑的表现并不在意，对公司的未来业绩颇有信心，尤其是将 2019 财年收入增长指引上调达到超过 60% 的高位。阿里巴巴集团首席财务官武卫对此表示这反映了阿里对核心业务持续出色表现的信心以及新业务的积极势头，未来的新增长点将为阿里的客户和合作伙伴带来长期且可持续的价值，并扩大总目标市场。

阿里巴巴试图通过对外投资的方式来摆脱核心电商业务可能导致的增长放缓的局面，此前阿里巴巴的巨额投资目前也取得了一定的效果，阿里巴巴集团 CEO 张勇表示阿里巴巴集团之所以收获了「一个卓越的季度及财年」得益于「核心电商业务的强劲增长，以及过去数年对具长远增长潜力的项目所做的投资」。

新零售也将成为阿里在未来业绩中的重要「赌注」，出于阿里巴巴的提倡与推动，新零售在 2018 年成为中国商业领域的热门话题。通过孵化新技术和战略投资，阿里巴巴打算改变传统零售模式，为线上和线下消费者创造无缝便捷的购物体验，这也为阿里在业绩表现和业务增长的高速发展提供了爆发式的动能。不过阿里巴巴也多次提到对于「新零售」的一系列动作均是对新零售的「探索」。

武卫在之后的分析师电话会议上也透露，阿里要在 2019 财年实现营收增长将超过 60% 将取决于电子商务和阿里云的表现。若不包括饿了么和菜鸟，公司的营收预计将增长超过 50%。新零售业务也有贡献，但在中国零售业务中的占比只有 10%，未来还有成长空间。

截止记者截稿时，阿里巴巴股价在 180 美元左右徘徊，跌幅在 1%-1.5% 左右。