神州优车年亏损近36亿 急功近利的电商业务能成为实现盈利的救命稻草吗

3 月 14 日，神州优车公布的 2016 年年报显示，神州优车全年营业收入为 58.45 亿元，亏损额高达 35.8 亿元，相比上年仅少亏 1.43 亿元。与此同时，专车营收在下半年呈现停滞状态，相比上半年仅增长 18%。与之形成鲜明反差的是，神州董事长陆正耀曾在多个场合透露，「预计到 2016 年第三季度，整个公司可以全部实现盈利」。

显然，神州最终未能实现诺言，并且已经放言，未来将从亏损面巨大的专车业务转向神州买卖车等新业务。打造「汽车生态圈」，或是神州新一轮的资本故事。

业内人士分析，神州 B2C 重资产模式决定了专车盈利艰难，在网约车新政出台之后，神州一度标榜的 B2C 优势也消失殆尽，急需新的资本概念说服市场和投资人。

神州专车业绩下滑陷亏损「泥潭」

神州优车年报显示，神州专车服务的收入达到 50.6 亿元，同比增长了 190%。但是分拆来看，专车上半年营收为 23 亿，下半年营收 27 亿，半年时间仅增长了 18%。考虑到下半年还有充 100 返 50 的大力度促销，可以说，实际的业绩增长几乎是停止的。

更微妙的是，神州年报当中，对于订单数字只字未提。回顾 2016 年，神州曾经在一季度、二季度高调公布订单数字，但从三季度开始，订单数字却成谜团。

事实上，此后有多份第三方报告均显示神州三季度多项运营指标下滑明显。Trust Data 发布的网约车平台发展趋势报告显示，神州订单量自今年 4 月起就直线回落，9 月末日订单量基本萎缩至年初 2 月水平，较 4 月高峰时期明显下滑 60%；移动应用数据平台 App Annie 的监测报告也显示，其月活跃用户数仅在去年上半年保持了明显上涨，之后整体呈现回落趋势；中国 IT 研究中心 (CNIT-Research) 发布的报告也显示，神州专车三季度活跃用户覆盖率和市场份额分别报 5.2% 和 1.7%，两指标均较二季度时出现下降。

「此次年报未公布订单数字，显示了神州对业绩不够自信，或许也从侧面印证了第三方报告的准确性。」一位不愿意透露姓名的投行人士推测。

一方面是业绩严重下滑，另一方面则是亏损不止。2015 年，神州优车损额 37.23 亿元，2016，神州亏损 35.8 亿元，1 年时间亏损面仅仅收窄缩小 3.85%。而在司机、车辆等运营成本不变的情况下，大幅度收窄亏损面甚至实现盈利的可能性几乎微乎其微。

「汽车电商生态圈」成新的资本故事

在专车业绩下滑、亏损持续的情势下，包装新的资本概念无疑是一条高效的捷径。

必须承认的是，神州包装概念的手法确实非常老道。在网约新政不明朗时期，神州宣扬「B2C 专车」合法，吸引投资人入场；而在新政出台之后，B2C 和 C2C 模式均在同一起跑线，神州专车模式已毫无优势。于是，神州立即转投新业务。去年 10 月，神州宣布启动「百亿定增计划」，所募资金将全部用于神州买卖车业务 (神州优车旗下汽车电商平台) 的发展。

按照陆正耀公开说法，「我们整个体系是希望构建人和车的生态圈，在生态圈里面前端肯定是生产的环节，在买车之后的环节，我觉得都可以看为是后市场。」「我们会采用资本或者自营的方式，进一步丰富生态圈。」

今年 3 月 1 日，神州优车股份有限公司宣布获得 46 亿元战略投资。而这一定增过程却颇为坎坷，总共历时 4 个多月，经过 3 次认购延期，最终的融资额也不足原百亿定增计划的一半。不难看出，投资人对神州「汽车生态圈」概念是有所迟疑和保留的。

纵观当前的汽车电商市场，可以说理想总是很丰满，现实却很骨感。相关第三方权威机构经调研分析显示：当前各家汽车电商平台从线上到线下的转化率仅为 5%-7%。神州能否构建起线上+线下的汽车生态圈，如今只能打个问号。

毕竟，如果按照神州当前的 35.8 亿元的年亏损额，46 亿的战略投资也仅够输血 1 年半。