神话破灭？英伟达股价一季度内暴跌54%

从 2016 年初到今年 9 月，由于市场对能够处理人工智能和加密货币挖掘工作负载的处理器的需求急剧增长，英伟达 (Nvidia) 的市值从 140 亿美元飙升至 1750 亿美元以上。

然而这只是过去的辉煌。

在第四季度，投资者在抛售英伟达的股票，致使该公司股价下跌 54%，使其成为同期标普 500 指数中表现最差的公司。周五，该公司股价再度下跌 4.1%，至 129.57 美元。

英伟达陷入了一场更广泛的低迷，拖累了所有主要股指，并对引领牛市的股票产生了特别大的影响。纳斯达克指数本季度下跌 21%，为 2008 年第四季度以来最大跌幅，标准普尔 500 指数下跌 16%。

芯片类股遭受重创。包括英伟达在内的 30 家公司的 PHLX 半导体类股指数下跌 19%，其中 AMD 下跌 45%，美光 (Micron) 下跌 33%。

但投资者已经找到了逃离英伟达的具体理由。该公司股价此前上涨的催化剂之一，是该公司与加密货币 (尤其是比特币) 的联系。随着今年比特币价格暴跌，人们对英伟达图形处理部门的需求有所下降。去年 11 月，英伟达公布了低于预期的季度收入和业绩指引。

英伟达首席执行官 Jensen Huang 在财报发布后与分析师召开的电话会议上表示:「加密货币问题导致该行业库存过剩——渠道库存过剩。」

英伟达的问题并不仅限于加密货币市场的低迷。该公司的数据中心部门，包括对亚马逊等云提供商的销售，也未能达到华尔街的预期，尽管营收增长 58%。

该公司股价在报告发布后的第二天下跌了近 19%，在接下来的一个交易日又下跌了 12%。分析师很快降低了他们的价格目标。

以 Kevin Cassidy 为首的 Stifel 分析师写道:「我们预计，在这份报告发布后，股价将出现一些回调，我们一直在寻找有吸引力的切入点。」

利用人工智能热潮

英伟达股价的迅速下跌提醒人们，该公司早些时候的股价上涨引发了多少投机，当时该公司完全投入了围绕人工智能的炒作。研究人员纷纷涌向该公司的 GPU，以加快对其复杂机型的培训，英伟达试图利用这股热潮。

高管们开始更多地谈论人工智能，他们直接在其芯片中加入了人工智能功能。云提供商提供了开发者可以租用的英伟达 GPU。在 2016 年，Google 宣布定制的芯片可以训练 AI 模型，就像英伟达的 GPU，但英伟达没有理会来自 Google 的任何潜在威胁，因为这家芯片制造商的处理器仍将得到更广泛的应用。

根据 FactSet 的数据，英伟达在其鼎盛时期的预期市盈率接近 54 倍，远高于半导体行业当前市盈率的 4 倍。销售和利润继续增长——只是速度不够快，无法满足投资者的远大期望。

现在股东们都在纾困。12 月 11 日，彭博社 (Bloomberg) 援引知情人士的话说，软银可能在明年年初出售所持英伟达股份。自那篇报道发表以来，该公司股价在九个交易日中有七个交易日下跌。