P2P风险与潜力并存：坏账逃路不断 阿里搜狐杀入

从P2P行业看，今年以来人人贷、拍拍贷、有利网、人人聚财等大批P2P企业相继获得融资，但行业乱局持续不断，2013年底以来P2P跑路现象一直没停歇，引发外界对P2P企业的担忧。

P2P市场正迎来互联网领域的大玩家，继阿里巴巴推出“招财宝”后，搜狐日前也正式推出其P2P平台搜易贷，宣称解决个人贷款难，具体收益率达8%-12%。

阿里、搜狐之外，其他互联网巨头也对P2P领域虎视眈眈，京东金融已在各招聘网站挂出招聘网贷岗位信息，分析称京东有小贷业务基础，可很快将供应链金融上线到P2P平台。

知情人士对腾讯科技指出，京东有大量上游供应商，对P2P行业调研和研究充分，系统可能完成架构，之所以迟迟引而不发，很可能是因互联网金融监管方案未出台。

互联网企业摩拳擦掌之际，一批传统企业早已杀入P2P行业，包括平安出资打造的陆金所、招商银行的小企业e家、民生银行的民生易贷和包商银行的小马bank。

资本的嗅觉逐渐进入火热的P2P领域，连作为烟花企业在A股唯一上市公司的熊猫烟花也在其中，其所创办的银湖网已上线，并宣称上线两周后成交金额已达1800万。

从P2P行业看，今年以来人人贷、拍拍贷、有利网、人人聚财等大批P2P企业相继获得融资，仅这4家总融资规模就超过2亿美元，P2P市场可谓火爆异常。

不过，P2P市场火热同时，行业乱局持续不断，2013年底以来P2P跑路现象一直没停歇，最近老牌P2P平台红岭创投更曝出1亿元坏账震惊行业，引发外界对P2P企业的担忧。

红岭创P2P“最高坏账”记录

上一周P2P行业可谓风波不断，利好频传的同时，利空也频出。

人人聚财刚宣布完成A轮融资1亿元，就遭投资方博时基金狠狠打脸。当晚博时基金指出，其子公司博时资本入股人人聚财消息不实，更有消息称，人人聚财找来的名叫“刘升”所谓投资方代表，在博时内部完全查无此人，人人聚财这种炒作手段实在太大胆。

而当人人聚财焦头烂额之际，红岭创投及时出来“解救”，公告称其平台向广州四家纸业借款本金总额1亿元无法到期偿还，这一事件被媒体称为创下P2P“最高坏账”记录。

红岭创投向广州四家纸业提供的借款本金总额1亿元上述企业无法到期偿还，导致红岭创投抵押仓库货物被法院查封，最大可能损失为1亿元本金加上利息，并涉及数家银行。

虽然红岭创投强调，该次动产抵押项目只有纸业总额1亿元借款，目前红岭创投待收本金总额为33亿元，占比为3%；其他不动产抵押不会形成类似风险，整体风险可控。

但这场事件导致的恶果是，直接影响红岭创投公司利润，按最大可能损失以及公司目前5000万股本计算，每股收益将影响2元，逼迫红岭创投不得不提高注册资本和增资金额。

P2P老手红岭创投此次失算，意味着其年初进军大额项目，业务和风控模式向银行靠拢模式破产。网贷之家CEO徐红伟对腾讯科技直言，红岭创投最大错误是跟银行抢生意。

行业人士指出，商业银行资产数万亿，贷款在不同公司、行业、区域分摊，任意数亿甚至数十亿贷款，对于银行总资产是九牛一毛，个别公司倒闭、老板跑路对银行冲击很小。

但对P2P平台来说，如果单笔贷款额过大，就根本无法分摊风险。拍拍贷CEO张骏对腾讯科技表示，P2P企业就不应做大额的生意，而是立足于为小微企业提供小额资金支持。

从网贷之家统计数据来看，红岭创投9月6日至9月28日将迎来新的还款高峰，最高还款将发生在9月17日，还款金额约为7700万。根据红岭创投公布的公司年报信息算，目前红岭创投的风险准备金应该不足9000万，如果接连出现巨额坏账将对平台造成毁灭性的冲击。

P2P行业做大单的不仅仅是红岭创投一家。这让P2P行业问题呈现出来：做小额标盈利不容易，大单模式才更赚钱，一些平台依靠做大单，扩大市场份额的弊端正在日趋凸显。

P2P是否“去担保”引热议

P2P企业不断吸引投资人进入，重要原因是承诺高额回报。如某P2P企业最近推出一项产品，期限为45天，年化利率达到17.5%，这一回报率明显高于银行理财4%到7%区间。

高回报的背后也意味着高风险。调查显示，2013年全年累计有76家P2P网贷平台出现提现困难、倒闭或跑路，其中，10月、11月份的问题平台分别达20家、31家。

很重要原因是，2013年国庆长假期间平台成交量显著下降，加之国庆期间，央行升级支付系统，跨行转账业务暂停，致出借人的充值和提现遇阻塞，导致节后工作日提现额激增。

在此情形下，尽管节后成交量恢复往常水平，但对巨量累积提现需求而言，是杯水车薪——平台遭遇流动性危机，导致问题平台无法继续维持运营，形成之后的“倒闭潮”。

这导致投资人损失惨重，不过，某种程度上，在红岭创投所借出的1亿无法到期偿还的事件中，红岭创投可不承担投资人的损失，很多P2P企业也呼吁“去担保”，只充当中介平台。

搜易贷CEO何捷在接受包括腾讯科技在内的媒体采访时指出，P2P要回归互联网本质，要实现以风险定价和金融脱媒真正互联网金融平台。未来P2P行业“去担保”是大趋势。

“去担保”相当于是P2P企业自保的一种法则，其让投资人自己承担损失，P2P平台无论投资人是赚是赔，始终可以利益最大化。但P2P企业“去担保”有几个大的条件。

这需投资者能区分P2P好坏，意识到投资P2P风险，且甘愿承担个人风险，P2P行业监管也要跟上，行业门槛需要极大提高。何捷说，P2P行业“去担保”是两条腿走路，而不是不顾其他方面的一条腿走路。只有当各方面条件具备才是“去担保”水到渠成时。

目前P2P行业“去担保”会面临严峻挑战，如平台不承诺垫付本息是拍拍贷创业之初就定下的铁律，其试图通过投资者教育来让投资者自主把控风险，导致交易金额大幅落后。

红岭创投引入担保垫付模式，中国网贷迎来大发展。网贷之家数据显示，拍拍贷2013年的业务量刚刚突破10亿元。而创立于2009年的人人贷，在2013年实现15.69亿元的平台交易量；同创于2009年的红岭创投，早在2012年全年总交易量已突破14亿元。

网贷之家CEO徐红伟说，不承诺垫付本息原则，让投资人难以在拍拍贷找到安全感，让它错过众多商机。在垫付成行业规则趋势前，拍拍贷日益被排挤在行业主流边缘。

张骏则指出，拍拍贷小额贷款以5000元为起点，针对小微企业和个人，红岭创投动辄针对借贷上千万的企业用户，规模差异当然大，但这样比成交规模价值不大。

拍拍贷CEO张骏称，比规模是不懂金融行业的说法，P2P比拼的不是谁规模大，而是谁活得久，P2P不是看上去那么美，其既要看用户规模增长，也看高效管控风险。