德银VR报告中文完整版:了解VR的一切

面对历史上最大规模的VR产品来袭之际，德银观察到一些核心趋势：

趋势一：基于台式机的VR产品预订势头火爆，市场需求超出预期。

趋势二：移动VR产品主要分为三类：

第一类：轻量级移动VR，如谷歌Cardboard。

第二类：基于智能手机的VR，如三星Gear VR。

第三类：独立式VR，内置CPU/GPU等。

其中， 2017年移动VR销量或将达到5000万部。

趋势三：VR行业在硬件方面正在向“完全在场”转移，未来几年移动VR将赶超台式机VR，但普及的关键还在于内容是否具有吸引力。

总而言之，VR领域的创新步伐让人容易联想到2007年左右的智能手机市场，VR市场真正成型还需要几年时间，但其潜力十分巨大。

Gear VR将于2016年爆发

德银预计，到2016年底，Oculus销量将达到100万部，HTC Vive将达到100万部，索尼PS VR将达到250万部，而移动VR 用户 数量将达到1800万部。

鉴于今年年底PS4保有量将达到5000万部，以及索尼历代新产品的成功纪录，预计今年PS VR的销量将最高。

从长期来看，凭借较低的成本和日益提升的用户体验，移动VR产品将拥有更广阔的市场空间。今年，三星Gear VR销量有望突破1000万部，而去年仅为25万部，三星也将凭借这款产品巩固其在移动VR市场的领先地位。预计2017年，移动VR产品销量将达到5000万台。

追求“完全在场”所带来的挑战

虽然德银对VR市场保持乐观，但今年VR行业仍面临一系列挑战。

“完全在场”也就是让VR用户感觉到自己完全身处VR世界中。但是当前，没有几个VR平台能够做到这一点。

目前来看，配上动作控制器和Lighthouse追踪系统，HTC Vive能提供最接近的“完全在场”体验。如果配上Oculus Touch手柄，Oculus Rift的功能也将与HTC Vive接近，但Touch手柄今年下半年才能上市。

移动VR有许多障碍需要克服，但未来几年也将配备位置追踪系统、动作控制器和更高的帧率。最重要的一点，开发“完全在场”体验的内容需要有适当的故事情节，到目前为止，很少VR厂商能攻克这一难关。

移动VR的发展

移动VR的一个发展趋势就是碎片化。

到目前为止，三星Gear VR的表现超出了预期，但在帧率、电池续航和其他方面还没有达到最佳状态。于是，独立式VR产品出现，这些产品通常内置CPU和GPU等硬件。此外，德银预计谷歌和苹果今年及未来一段时间将发力移动VR，并推动该市场的发展。

要想成功，一个移动VR生态系统需要以下几个方面：

分发：庞大的用户群和一个充满活力的应用商店；

开发者：培育一个健康的市场，开发者可以通过销售软件获利；

API和SDK：拥有大量能够确保VR体验的API和SDK。

Facebook：将领跑PC和移动VR

Oculus近期暗示，Oculus Rift的预订量远超出其已发出的开发者工具包（30万套），这意味着德银的预期（2016年售出100万部Oculus Rift）是合理的。德银认为，一些游戏玩家可能会选择HTC Vive，因为它上市时搭配动作控制器和Steam VR内容。但德银相信，Oculus Rift将拥有更大的用户群和开发者社区。Oculus应用商店采用“审核”模式，而非“开放”模式。

在VR发展的初期，该模式比较适当。Oculus Rift今年的硬件营收将达到6亿美元（毛利率为0），而应用商店净营收将达到3500万美元。

谷歌：I/O大会上公布详细VR战略

谷歌正积极投资于VR市场，在今年5月的I/O大会上，谷歌或将发布进一步的VR战略。在VR市场，谷歌已经准备就绪，包括Cardboard SDK、开发者、500万用户、YouTube 360和三维图像绘制工具Tilt Brush，以及拒绝将旗下主要应用置于Oculus应用商店中。

德银认为，将来的Android VR（无论谷歌如何命名）将主要致力于移动VR产品的中高端市场，即基于手机的VR和独立式VR，而Cardboard仍继续致力于轻量级移动VR市场。

此外，谷歌还瞄准了增强现实（AR）市场，去年携手联想发布了Project Tango项目，其首款智能手机参考将于今年年中发布。

第一章：VR现状

当前VR的生态系统

当前处于VR发展曲线的哪一阶段？

德银对历史上新技术在不同阶段的市场形成进行了研究，发现有两项新技术的发展轨迹适用于VR：

1、 最初的互联网（20世纪90年代中期）；

2、 智能手机的普及（2007年至今）。

基于这两项技术的发展轨迹，尤其是智能手机的发展，或许能很好地预测出未来10年VR的发展趋势，因为正是智能手机应用和生态系统推动了VR的发展，而且两者的内容分发机制看起来也是类似的。

在2007年之前，智能手机的形式多种多样。直至2007年iPhone上市后，智能手机时代才真正来临。iPhone的出现引发了智能手机的新一轮创新，并且一直持续到今天。

美国智能手机生态系统的发展轨迹图

鉴于当前已出现三款台式机VR平台，以及大量的移动VR头盔， VR市场也将出现类似于智能手机市场的激烈竞争环境。其中很重要的一个表现就是，快速的开发周期和产品发布。

在之前的2~3年，就已经出现了这一现象，厂商不断推出新版本的台式机VR开发者工具包。

但与两年前相比，当前用于解决VR技术问题的资金和开发人员数量已是当初的10倍，是5年前的100倍。自Facebook收购Oculus以来，VR领域的风险投资增长了3倍，几乎每天都有VR公司宣布获得投资。

当前的VR生态系统相当于2007年的智能手机发展现状。在美国，智能手机用户突破1亿用了4~5年时间。VR的普及曲线会相对较慢，但足以撑起一个庞大的市场。

高度互动和‘杀手级’应用出现在硬件普及之后的2~3年

游戏引擎公司Unity公司CEO将2016年和2017年视为VR “令人失望的两年”，即所有分析师和媒体都大肆报道Gear VR和PS VR等产品，但这些产品却不能令用户尖叫，从而推动该市场的持续发展。因此，2017年很可能媒体的态度开始反转，认为VR被吹嘘过度。

这种发展模式几乎在每家消费者科技公司IPO过程中都能见到。最初，当这家公司还是私人控股企业时，多少都存在一定的神秘感。一旦提交IPO招股书，这家企业就会遭遇各种各样的质疑，如业务模式和融资估值等。

VR也将经历同样的发展趋势。在经历2016年和2017年的硬件普及阶段后，媒体和分析师不禁要质疑：“杀手级应用在哪里？为什么所有的VR设备都充斥着垃圾内容？”这些问题很可能出现在2017年的CES和MWC上。

事实上，VR的希望犹存。再以智能手机市场为例，形成一个繁荣的生态系统用了数年时间。虽在iPhone早在2007年年中就推出，但iOS应用商店一年后才上线。最初iOS应用也是乏善可陈，直至Instagram、WhatsApp、Uber和其他杀手级应用出现后，iOS生态系统才真正形成。直至2011年，即iPhone上市后4年，iOS应用下载量才真正腾飞。

第三方应用加速了智能手机的内容消费

Android平台也是如此。直至2009年，Android在功能方面才追赶上iOS。在市场份额和应用下载量方面，又花了数年才赶上iOS，这距离iPhone上市已经4~5年时间。

2015年和2016年的VR市场状况相当于2007年的智能手机市场状况。同样，对于VR而言，开发者要开发出能让消费者将VR融入日常生活中的应用程序，还需要数年时间。

在这些应用程序中，游戏可能首当其冲。但是VR要想真正成为主流，还需要其他应用，如视频、社交等。这些应用能提升用户的日常互动，从而推动VR走向大众市场。

第二章：VR的目标是“在场”

“在场”（Presence）是一个行业术语，用来描述一种VR体验，即让大脑认为自己正处于所见到或正在互动的环境或场景中。例如，你不仅仅在观看电影，而是身处电影之中；你不仅仅在玩2D或3D游戏，而是身处视频游戏之中；你不仅仅是在看走钢丝表演，而是你就在钢丝上行走。

“在场”就是让我们感觉到自己正身处VR世界中，而不仅仅是带着VR头盔。VR在做到这一点的同时，还要确保不让用户出现晕动症，这需要VR设备满足特定的技术规范，无论硬件还是软件。

要实现“完全在场”需要满足诸多核心技术指标，包括硬件层面和软件层面。在下图中，德银展示了当前主要VR设备在这些标准上的满足情况，包括位置追踪、显示、镜片质量、校准、触觉和音频等。

主要VR平台在满足“在场”标准方面的对比

基于上图可以总结出两个结论：

结论一：基于台式机和游戏主机的VR系统已经为VR的普及做好了准备，即使内容尚未完全到位；

结论二：要实现“完全在场”体验，移动VR还有许多工作要做。

要创建“在场”体验，VR头盔的设计仅占一小部分，扮演更重要角色的是CPU/GPU、追踪系统和软件。下面的图以HTC  Vive为例，说明各要素之间是如何相互呼应的。

HTC Vive已经满足了提供VR内容的技术规范，以及支持VR的台式PC。这套系统要正常工作，还需要在台式机上安装Steam VR API，从而将应用软件与硬件连接起来，以确保信号被发送到VR头盔和控制器上。

HTC Vive的出众之处在于集令人难以置信的显示、Lighthouse动作追踪系统、以及允许用户在广阔空间内随意移动（而非固定位置）等特性为一体。如果搭配上Touch动作控制器，Oculus也将支持同样的功能，但要等到今年下半年。索尼PS VR也支持类似功能，但能力有限。

内容需要进一步丰富

当前，能充分利用“完全在场”VR体验的内容很少。随同Oculus Rift免费赠送的两款游戏《EVE: Valkyrie》和《Lucky’s Tale》确实不错，但并未完全将用户置于游戏之中。

在《EVE: Valkyrie》游戏中，虽然画面不错，但动作和视觉范围均有一定的限制性。这两款游戏均采用Xbox控制器，这在某种程度上限制了游戏体验。换言之，它并未充分利用“完全在场”的技术优势。

“在场”并不局限于游戏，还可以应用于其他一系列体验中，如音乐会、健身、商务会议和社交互动等。在上述应用体验中，必须要做到慢速和近距离，以防止出现困扰许多VR体验的晕动症。

到目前为止，我们见到的“完全在场”VR体验的最佳应用包括：

Oculus Toybox。Facebook CEO马克•扎克伯格称：“这是我最近感受到的最疯狂的Oculus体验。”

该应用除了充分利用Touch控制器的威力，Toybox还支持多玩家模式。在Toybox平台上，玩家可以相互看到对方。例如，两个用户打乒乓球、使用道具对战、一起放烟花等，所有这些都发生在VR世界中，很好地展示出了精准、自然的VR输入所带来的快乐。

Tilt Brush。Tilt Brush相当于是Windows“画图”工具的VR版本，允许用户在3D空间内通过控制器来绘画、雕刻。

London Heist（《伦敦劫案》）。London Heist是专门为PS4和PS VR开发的第一人称动作射击游戏，充分地利用了PS的摄像头和动作控制器。用户可以完全控制自己的身体和手臂，有一种身处动作电影之中的感觉。

第三章：VR目前的挑战

目前有一些近期和中长期内的挑战，可能影响到VR的普及。与2007年至2010年间的智能手机市场相似，开发个一个大规模、有活力的VR开发者社区需要时间。对智能手机而言，直至2011~2012年，应用下载量才真正开始腾飞，所以VR生态系统也需要同样的时间。

VR当前面临的一些核心挑战主要表现在以下几点：

1、移动VR尚未做到“完全在场”。移动VR在帧率和延迟方面均未达到标准，无法让用户真正沉浸在VR体验中。此外，还存在电池续航时间有限、缺少动作控制器以及存储空间有限等问题，但这些问题有望在未来几年内得以解决。

2、台式机VR昂贵，而且仍有一些小的技术问题。台式机VR面临的最大的挑战应该是价格问题。对于消费者而言，首次体验VR可能需要投入1500~2000美元，其中还不包括内容购买。

还有一个最大的挑战是内容问题，它们是能吸引用户每日互动的保证。目前，虽然已经有了不少比较“酷”的应用展示，但对于非游戏玩家而言，还没有一款是必须要拥有的。

对于开发者而言，他们不能简单地把PC或主机游戏移植到VR平台上，因为根本没有效果。对于VR平台，游戏需要拥有较短的对话长度，玩家需要相对静止或缓慢移动，以及其他一些细微差别。在未来数年、数十年，VR内容将逐步完善。

3、VR产业从开放的小社区转为竞争白热化。在过去20年间，VR一直都是一个很小的社区。数十年来，一些群体会共享技术开发、源代码和创意，这是一个非常开放、以目的为驱动的社区。但如今市场出现转变，让一些投资处于危险之中。对于之前对合作持开放态度的厂商，今天他们很可能改变主意。

事实证明，这种转变出现在Facebook收购Oculus之后。当时，微软决定放弃为Oculus平台开发《我的世界》。还有后来的Zenimax和Oculus的专利诉讼大战，以及Oculus用户能否接入Steam VR等，这一系列企业之间的各种问题很可能将当前VR市场的一些大规模投资至于危险境地。

第四章：Facebook

Oculus总裁帕尔默•拉齐近期表示， Facebook已发出了超过20万套开发者工具包。拉齐还表示，这20多万套的数量与今年的目标是无法相比的。拉齐是在Oculus Rift接受预订一个月后发表这番言论的，这让我们相信，Oculus Rift今年的销量有望达到100万部。

在之前的报告中，德银对VR对Facebook财务业绩的影响进行了预测。在这份报告中，德银对之前的预期进行了调整，主要考虑到下列因素：

1、 Facebook很可能以零利润来销售Oculus Rift硬件包；

2、 基于30%的应用下载营收分成；

3、 加入了移动VR的贡献，主要是Oculus Gear VR应用商店的贡献。该应用商店未来的应用下载量将显著增长。

预计2016年Facebook来自Oculus Rift硬件的营收将达到6亿美元，软件和应用内购买营收将达到3500万美元。与谷歌Nexus在智能手机市场的模式一样， Oculus Rift可能继续在高端市场挑战极限，不断创新，从而为该行业其他竞争对手提供一个标杆，引领市场发展。但Facebook是否长期开发VR硬件仍是一个核心问题。

Facebook的VR战略值得关注。扎克伯格曾表示，Facebook收购Oculus是因为Facebook之前错失了在移动操作系统市场的竞争，这一次希望在下一个重大计算平台（VR）上领跑。

Oculus Rift

预计Oculus Rift今年的销量将达到100万部，未来还会继续增长。Oculus Rift在硬件方面十分出色，技术规范可以提供“完全在场”体验。短期挑战是成本较高（1500~2000美元）、内容有限。

Gear VR

Gear VR去年的出货量为25万部，今年有望突破1000万部。对于仍处于早期发展阶段的VR市场，1000万部已经是一个不小的数字。但基于对Gear VR体验的判断， Gear VR的日活跃用户数量不会很高。

对比谷歌Cardboard，预计三星Gear VR的用户互动为前者的20多倍（基于视频观看时长），凸显了基于智能手机的VR（Gear VR）和轻量级VR（Cardboard）产品之间的质量差距。扎克伯格近期曾表示，通过Gear VR观看的视频时长已超过100万小时，而通过Cardboard观看的视频时长仅35万小时。

应用商店与开发者关系

对于任何一个VR生态系统，开发者都可能成为其成败的关键。Oculus去年曾表示，已与20多万开发者在VR领域展开合作。对于今天的VR，这是一个庞大的社区。预计在未来数月，会有越来越多的AA和AAA级内容工作室宣布为Oculus Rift开发游戏和其他应用。当前，Oculus正通过独家协议和其他协议的形式来资助部分内容。

Oculus应用商店采用审核机制，应用必须要满足特定标准才能上架，与当前的iOS应用商店类似。在VR发展的初级阶段，采用审核机制合情合理。这与Valve的政策形成鲜明对比，后者与开放的Android应用商店类似。

在预订阶段，Oculus Rift吸引不少眼球。但尘埃落定之后，Oculus还需要在开发者支持和商业化等方面与Valve Steam竞争。在游戏市场，Valve已有20年的开发历史。但VR是一个新市场，因此我们仍对Oculus Rift持乐观态度。但许多行业专家也表示，中坚游戏玩家很可能会选择HTC Vive，而Oculus Rift将成为VR热衷者的选择。

第五章：谷歌

谷歌正通过多种方式来涉足VR，其中许多方式具有吸引力，但整体战略还没有像Facebook这样清晰。因此，预计在今年的I/O开发者大会上，谷歌会发布进一步的VR信息，现状姑且将其称为“Android VR”。

谷歌幕后已经在与一系列Android OEM厂商合作开展各种各样的VR和AR项目。对于谷歌而言，将Android VR和Cardboard分开符合情理。Android VR的SDK、API和潜在的技术整合也要比Cardboard高级，因为2017年移动VR可能将具备位置追踪和动作控制器。谷歌也可能面向Android VR推出旗舰应用，如YouTube，这是Oculus应用商店所不具备的。

当前，谷歌已经发布的项目包括：

Cardboard

谷歌Cardboard是当前全球保有量最高的轻量级VR设备，出货量已突破500万部。Cardboard还拥有1000多项应用，累计下载量超过2500万次。这些数字远高于三星Gear VR，但试用过这些产品的消费者会发现，这两款产品隶属于不同的移动VR子类别。谷歌还为Cardboard推出一项VR拍照应用，允许用户拍摄360度的3D全景照片。与Google Play应用商店类似，谷歌VR应用商店也采取开放模式，允许开发者更自由的上传应用，这与其他VR应用商店形成鲜明对比。例如，Cardboard有十几款过山车应用，而Gear VR应用商店内没有一款类似应用。

YouTube 360

YouTube不仅收集了大量360度VR视频内容，它还创建了一个有活力的开发者生态系统，允许个人用户和专业工作室创建优秀的VR内容。谷歌近期表示，Cardboard拥有观看的VR视频内容时长已超过35万小时，位居Gear VR的100万小时之后。

Jump和Assembler

Jump和Assembler是谷歌开发的开源拍照应用，旨在帮助开发者创新新的VR体验。

Tilt Brush

Tilt Brush是谷歌收购的一项非常实用的工具，运行在HTC Vive （Steam VR）平台上，使用Unity游戏引擎。Tilt Brush是一个互动式3D画图应用（前文已述），与Oculus Medium类似。目前还不清楚谷歌将如何具体利用Tilt Brush。

AR项目Project Tango

除了VR，谷歌也积极发展AR，并推出了Project Tang项目。该项目旨在赋予智能手机3D绘图和创造VR体验的能力。与联想合作的Tang智能手机将于今年年终发货，相当于是一个完整功能的AR设备。

除了自身开发AR项目，谷歌还投资了AR 创业 公司Magic Leap。Magic Leap专注于增强现实技术的研发，其最终产品很可能是一款头盔，可将电脑生成的图像投射到人眼上，最终在现实图像上叠加一个虚拟图像。

第六章：VR生态获得发展动力

由于当前VR尚处于发展的早期阶段，不能轻易地说谁是赢家，谁是输家。

下图就是对当前台式机VR和移动VR设备一个汇总。在台式机/游戏主机VR领域，HTC、Oculus和索尼是当前的三驾马车。在移动VR市场，Gear VR和Cardboard目前处于领跑地位。但在未来几个季度，将有多家新公司推出中、高端移动VR产品。

各台式机/游戏主机VR系统的优与劣

台式机VR市场与PC和游戏主机市场十分相似，率先赢得并继续维系核心目标用户群的企业将在长时间内享有高度的品牌忠诚度。索尼PS拥有9000多万用户（其中PS4为3500万），这些用户会有规律地升级到新版本PS。同样，Steam拥有超过1.25亿活跃用户，成为PC游戏玩家的重要品牌社区。

在三大主要VR系统中，硬件规范基本相似。基于不同的内容、开发者关系和投资能力，每家公司的竞争优势也有所不同。下面的图列出了三大台式机VR系统的优与劣。

硬件规范接近，均能提供“完全在场”体验

下图对三大台式机VR系统的硬件规范进行了对比，区别并不大。我们对这三大VR系统进行了多次试用，认为其VR体验也十分接近。凭借易用性和体验质量，我们认为HTC Vive稍微领先。

三大台式机VR硬件规范对比

内容是早期购买用户的重要决定因素