贝恩：2015年亚太地区医疗行业私募股权投资再创新高

亚太地区医疗行业2015年的收购交易价值上升至49亿美元，私募投资交易数量开始激增

“在中国，投资者更加关注服务提供和互联网医疗这两大领域；印度则更为关注生物制药”

管理咨询机构贝恩公司5月16日发布的《全球医疗行业私募与企业并购报告》显示，亚太地区医疗行业私募股权投资2015年再创新高。投资者开始涌向这一地区内的发展中市场，特别是中国和印度。但这份报告认为，目前投资者依然挣扎于寻求合适的资产增长模式——规模或范围增长，这将有助于证实高估值预期的合理性并克服存在局限并限制交易活动的基础设施。此外，在亚太地区，来自新兴市场的一些企业收购方收购了来自发达市场的资产，这加剧了私募股权公司在“最有效点”内对于资产的竞争。

根据该报告的数据，亚太地区医疗行业2015年的收购交易价值上升至49亿美元，超越了2013年和2014年创下的最高纪录。其中，私募投资（PIPE）交易数量开始激增，为亚太地区带来了近10亿美元的额外资本，几乎为2014年5.75亿美元的两倍。

“直至最近，亚太地区的医疗行业私募市场仍然处于新生状态，其特点是交易均集中在有限的子行业内且规模较小，”贝恩公司全球合伙人维克莱姆•卡帕（Vikram Kapur）表示，“去年，我们看到投资者们纷纷开始寻找机会，扩大和深化他们在该地区的业务，并视医疗行业为度过经济动荡和获取巨大经济回报的最佳领域。”

不过，亚太地区医疗行业收购交易的数量从2014年的45项下跌至2015年的23项。贝恩的报告认为，交易类型向PIPE转变是引发交易数量下降的主要原因。

在中国，政府“十三五”规划提出，要建立中国本土的医疗技术能力，扩大医疗服务覆盖面，利用数字化减控费用及改进就医便利度。贝恩在报告中指出，这份规划的出台及越来越多在美国上市的中国资产的私有化，刺激了中国2015年大多数的交易，并推动交易重心由生物制药向服务提供商和数字化医疗资产转移。医疗技术目前显得沉寂许多，不过在未来几年很有可能再度反弹。

而对于印度医疗行业私募交易的迅速发展，贝恩的报告认为主要受以下三大因素的推动：第一，该国不断扩大的中产阶级群体对医疗服务的需求超过供应；第二，医疗行业的很多领域仍然高度分散；第三，监管环境支持私营企业在医疗行业发挥积极作用。尽管来自企业收购方的竞争加剧，但私募股权投资者在印度医疗服务提供商领域仍然保持相当的活跃状态。此外，2015年生物制药行业私募交易数量增加，制药资产开始流行。这一情况对于以全球药品需求为目标以及专注于本地药品需求增长的投资而言均适用。

“随着越来越多的私募资金进入亚太地区医疗行业，投资者都在寻找各种方法以实现投资组合多样化，”卡帕说，“结果是，他们开始在新的子行业内试水。在中国，投资者更加关注服务提供和互联网医疗这两大领域；印度则更为关注生物制药。”撰文/冯艳彬

总之 随着亚太地区医疗行业私募股权投资再创新高，医疗行业作为该区域投资组合关键组成部分的重要性将继续提高。