腾讯入股搜狗，留给未来的几大疑问

旷日持久的“搜狗案”终于以腾讯的意外入局落下帷幕。腾讯向搜狗注资4.48亿美元，并将旗下的腾讯搜搜业务和其他相关资产并入搜狗，交易完成后腾讯随即获得搜狗完全摊薄后36.5%的股份，且腾讯持股比例会在近期内增加至40%左右。

腾讯旗下的品牌搜搜就此成为历史。属于腾讯生活电商业务的搜搜地图将改名腾讯地图，腾讯旗下的属于原搜搜品牌的流量都交由新搜狗打理。而搜狗则被注入了资金和资源两股血液，如重获新生。

虽然这次战略入股是一个看似皆大欢喜的结局（一、除360之外；二、需要说明的是，腾讯和搜狗合并后，短期内将不会对百度的市场地位产生很大冲击），但仍留下诸多问题：360出局并购案后，PC搜索格局将会发生怎样的变化？表面上看是搜狗吃下了搜搜，二者战略合作后可能出现一个比以前漂亮一点的份额和占有率数据，但接下来将如何实现除此之外的突破？腾讯这次看似慷慨解囊背后有着如何的算盘？又将会多大程度开放自己的资源？未来，各大公司的战火将会烧向哪些领域？

当天下午的另一场快播的发布会上，出席现场的周鸿祎神情落寞。根据钛媒体汇总的消息，在这之前，360对搜狗的并购案几近敲定。但最终周鸿祎还是未能如愿以偿。

资本市场的反应简单直接：腾讯16日盘中股价一度达到422.4港元，搜狐盘前上涨将近10%；奇虎公司盘前下跌一度超过14%。截至17日凌晨，搜狐上涨6.72%，百度上涨1.96%，网易上涨3.44%，仅奇虎360下跌5.13%。

搜狗是2013年互联网并购连续剧中最为惹人注目的绯闻主角之一，与360的并购传闻被炒得最凶。然而这一切以如今的面目结束，最终360竟然成了“搜狗绯闻”中的唯一输家。

周鸿祎对此表态：“恭喜张朝阳及搜狗，这个价格还是不错的，也希望张朝阳借此机会，让搜狐公司发展更好。”

12亿美元的估值低于360给出的14亿美元。不过大家心里都清楚，价格并不是这场交易的关键。关键在于，搜狗“吞下”搜搜的流量之后，将会对未来的互联网格局产生怎样的影响。

搜狗继续独立发展，三分天下愿望成疑

张朝阳一语道破天机：“（跟360的）主要分歧在关于搜狗独立发展的观点。我们认为搜狗之所以能够在过去几年发展这么快，就是因为它的团队这种创业精神和创造性。”

谋求“独立发展”，是360和搜狗未能修成正果的最重要原因。此前传闻，360拟作价14亿美金，以换股的形式全资收购搜狗。

360的失意，在于一腔“将搜狗吞入囊中”的热血撒在了王小川对独立发展的坚决和张朝阳的暧昧态度上。

不难想象，主攻PC搜索市场的360如果吞下搜狗，将会是其市场份额的有益补充。根据CNZZ提供的数据，8月份，360搜索的市场占有率约为17.06%，搜狗为10.01%。即使两者的份额简单地相加，也将为360提供与百度竞争的有力筹码。

这大概是作为搜狗CEO的王小川最不愿意看到的结果。钛媒体没有获得直接消息称在这场交易中王小川到底扮演了怎样的角色，但假设搜狗被360收购，搜狗的独立发展将会变得不再可能。360的意图是直接收编搜狗对抗百度，而这对搜狗来说反而是个重大打击：王小川很可能对公司失去话语权，搜狗品牌也很可能成为历史。

在此引用一下业内的传言：王小川极力推进腾讯入股搜狗。还记得他单枪匹马跑到杭州拉马云入股的旧事吗？单就这两件事，王小川对搜狗独立发展的捍卫可见一斑。

张朝阳是搜狐方面另外一个变量。今年7月份，搜狐发布第二季度财报，张朝阳在接受媒体采访时，对搜狗的前途语焉不详，当时搜狗的卖身传闻已经沸沸扬扬。张朝阳说：“搜狗营销上做得不够强。搜狗营销做得更强一点，可能市场份额更大。”

张朝阳特意指出，他认为搜狗的产品非常好，问题出在品牌宣传上。

这番话中没有关于搜狗未来发展的隐藏含意。而在16日的沟通会上，张朝阳则明确表态，称希望搜狗能够独立发展，“腾讯涉及到流量以及变现方面由搜狗来做。搜狗是以产品和技术见长的公司，之前有点酒香巷子太深，吆喝的不够大，天下人不知道搜狗的产品技术品质。宣传方面应该做得更大，巷子浅一点，让大家知道。有了腾讯很多的资源和渠道，那么它的渠道流量和品牌方面获得很强的支持。”

这两次发言显示出了张朝阳对搜狗的态度：看重搜狗的入口属性，并且明白搜狗的弱点在哪儿。张朝阳仍担任新搜狗的董事长，而且有了腾讯这一巨头的支持，比起14亿美元全部卖给360，张朝阳给自己留下了一些想象空间。

两者战略合作后，张、马、王三者一致认为，搜索行业将会实现三分天下的局面。不过，从此前的行业趋势来看，搜索的长尾效应明显，搜狗将会如何借助腾讯之力实现与百度和360共治天下？PC端，搜狗的“三级火箭”模式已经见顶（这一点下文会做详细分析），搜搜的流量又十分有限，除非搜狗找到新的流量增长点和PC搜索的突破形式，否则现有的产业格局不会出现太大改变。实际上，资本市场已经给出了对短期的意见：百度的股价并未出现太大波动，360股价下跌。

搜狗自保，腾讯守招，“中公司”在夹缝中生存

对腾讯来说，这次入股更多的是一招守棋，把手上几乎无效的流量倒给搜狗，并尝试新的可能；对于搜狗而言这是一种自保行为，在搜狐内部无法寻找更多着力点的情况下实现自我突破的方式。

观察腾讯2013年第一季度的财报并对比其历年财报就会发现，腾讯的PC端业务构成已经趋于稳定（其中电商收入稳中不断有升）：互联网增值服务在2013年第一季度达到106.661亿元人民币，占总收入135.476亿元的79%左右。这一收入构成多年来并未发生太大变化。

财报还披露了一个数字：增值服务付费注册帐户数为1.046亿，与上一季度持平，比去年同期下降10.1%。

从这些数据中可以大体看出，当移动业务暂时无法变现，腾讯也需要寻找下一个增长点。在腾讯的业务中，还有些搜搜遗留的“无效流量”。

马化腾说，从搜搜团队来说，到最后放弃“搜搜”这个品牌会有一丝伤感，但“我们更多地看到长远的规划，是不是能够打赢这场仗，能够真的生存下来，我觉得这是最关键的。名次还是其次，长远发展来看大家联合起来才是最重要的。”

“可以看到，我们很多业务并不是需要完全自己百分之百拥有，去做，很多业务是可以合作甚至是合资来去打造的。这个结构是最平衡完美的，既考虑了创业团队管理层的积极性，又让搜狐和腾讯的平台资源能够全力释放出来，都比全部百分之百给搜狐或者百分之百给腾讯会好很多。”

搜狗的“三级火箭模式”同样在遭遇着流量和变现能力的天花板。搜狗输入法和浏览器两个产品的份额相差悬殊：在输入法市场份额高达80%的情况下，依靠输入法带动的浏览器份额也只有6.67%（来自CNZZ统计的9月15日数据），搜索引擎份额在10%左右徘徊。

根据搜狐第二季度财报，搜狗的当季营收为5000万美元，同比增长64%，环比增长27%。虽然搜狗近几个财季来都保持着不错的增长率，但在绝对流量和变现方面，远未能与业内巨头百度相提并论（2013年第一季度，百度总营收为59.69亿元人民币）。

王小川称搜狗为“中公司”。搜狗想独立发展，必须学会在巨头的夹缝中生存。这似乎是一些“中公司”发展到一定程度后必须面对的现实问题：UC、91无线、豌豆荚……搜狗亦然。搜索领域内已经有了百度这一巨头，360后来居上，搜狗作为行业老三，无论是在份额上还是在资本市场的眼里，都处于被动不利的局面。

同时也可以看出，腾讯这一记守招，只是将旗下失败的业务和无效流量交给搜狗（类似有道把搜索技术外包给360），究竟能够开放到什么程度还尚未可知。两者的合作是战略协同，对于搜狗来说更多的是傍上了腾讯这一大款。“大款”给搜狗的帮助绝不在PC端，两者的想象空间应该在移动互联网。

移动：未来的火力交叉点

在如今的PC互联网格局中，BAT三家巨头各守一方、相对来说相安无事；但在移动互联网的战场上，入口的多元化和分散化让他们在不同程度上入侵到各自擅长的领域：腾讯已经在微信中尝试电商和生活服务业务；百度积极布局移动产品、笼络开发者；阿里则频频投资，寻找业务落脚点……同时，BAT三家又都对360有所提防，360受到夹击：91无线被百度收购，马化腾则表示将会专注于安全。

钛媒体注意到，腾讯此次入股搜狗的另一大关键词是“移动”。王小川为此特意提到了未来的搜索形态。

王小川谈到无线搜索有两个不同于PC搜索的特征：“在手机上由于使用场景更多元化；最后使用的搜索形态可以更多。”另外，跟社交互动相关的搜索方式，王小川表示搜狗也将会进入。他坦言，腾讯已经拿到了移动互联网的船票，并声称会探索与微信等产品的合作可能。搜狗的语音搜索（以及背后的知识图谱引擎）和号码通，都将会在腾讯的资源帮助下找到新的可能：王小川认为，语音助手将会实现人与信息的连接，号码通将会实现人与线下服务的连接。

马化腾则称，在无线搜索方面，搜搜目前排在第二位，仅次于百度。而搜狗在移动端相对较弱，腾讯可以依靠现有的搜搜流量和微信等资源为搜狗提供补充。

钛媒体此前有文章分析认为，未来的搜索将会属于智能信息，移动设备的特性使得传统搜索已经无法满足移动端的搜索需要，基于APP、地理位置、用户数据的智能信息匹配和服务提供将代替单一的网页关键词形态。

讲无线搜索的分散化和形态的改变已经是老生常谈。搜狗和腾讯的合作，不仅在于狭义上无线搜索的份额相加（双方称将会在无线搜索市场中占据第二位），腾讯手中的王牌——微信可能是搜狗的重要着力点。

单从可能性上来看，搜狗在搜索引擎、语音技术等方面的技术积累，会借助腾讯的力量（微信、社交数据等）实现更多的协同效应。在无线搜索中，两者将会对百度形成挑战，在其它可能性和产品形态上，两者将会如何合作目前还无从得知，效果也无法预测。不过，起码有一点：这些可能性对两者而言都不失为一个好故事。

如张、马、王三人在发布会上所说，在这次战略投资中，两者将在PC搜索和无线互联网实现互补。如以上分析，PC搜索格局可能不会出现太大变动（即百度和360的前两名位置和大体份额），而搜狗如何借助微信、两者如何实现协同，才是这次整合之后的看点所在。即便如此，目前这件事仍停留在一个“好故事”阶段，接下来腾讯和搜狗将会如何整合、双方团队和业务的磨合程度、无线互联网的创新形式，都是两者面对的待解难题。