一两“甘其食”包子中的餐饮业投资逻辑

近日接连曝出两大投资热点话题，而且都是投资餐饮企业：一个是8月中旬，天图资本8000万元投资杭州甘其食，天图资本合伙人张海燕代表投资方出任企业董事；一个是创业工场麦刚自曝自己就是黄太吉的投资人。品途网结合不久前《黄太吉“五宗罪”后 麦刚深度诠释投资理念》一文，就投资杭州甘其食一事采访了天图资本合伙人张海燕。让我们看看两人投资理念存在什么差异，对仍在苦苦寻找资金的创业者有着怎样的启示。

对待企业基因的态度

张海燕在接受品途网采访时表示，天图资本投资杭州甘其食出于以下几点考虑：

①消费人群广，市场规模大。基本上可以说地无分南北、人无分老幼，都能接受包子。

②不用担心风尚化。包子在中国有上千年的历史，不会像早几年的掉渣烧饼一样，风靡一阵子就销声匿迹，也不会因为几次食品安全事件就导致整个行业一蹶不振。即便数十年后这个市场仍会存在。

③有品类、无品牌，存在建立领导品牌的机会。一方面，包子在中国历史悠久，造成的后果之一就是很多地方都有一些本地名产（例如天津狗不理、西安贾三灌汤包），但因为种种原因，各地的知名包子基本上都没能成功地跨地域扩张，成为全国性品牌；另一方面，大量的包子是由小店铺提供的，品质暂且不论，这些小店铺要想建立大品牌，难度很大。（当然“无品牌”并不绝对，比如上海的“巴比馒头”已经做得不小了，只不过相对于全国包子市场而言，还不算大。）这种“有品类、无品牌”的市场，如果分析下来没有什么结构化因素导致品牌确实无法建立，则很可能是有理念、有资源的企业建立领导品牌的机会。

④运营有一定门槛，但又不太高。做包子不需要牌照，不需要巨额资金，也没有高科技，但还是有一些技术和运营的门槛。如果完全没有门槛，也就不值得投资；但如果技术和运营的门槛太高，可能复制起来就比较困难。我们认为甘其食既能通过建立一定的门槛让自己不至于陷入完全同质化的竞争，同时又有快速复制的可能。

⑤直营的模式。甘其食的定位是高品质现制鲜包，这种高品质需要直营模式来保障（并不是说加盟就保证不了高品质，只是难度要大很多）。同时，甘其食已经形成了一套比较完善的运营管理模式，能够高效地开店和运营。

⑥杭州的美食容易让其他地区的消费者信任和接受。杭州是人间天堂、美食之都，在杭州受欢迎的包子具有较强的可信度。

⑦创始人的理念和态度。创始人童启华对公司发展的理念、对产品品质和员工的态度是我们认同并放心的。

研究一下天图资本投资全国知名卤味小吃周黑鸭，也不难发现同样的投资理念：“在同类品牌中，周黑鸭是被仿冒最少的品牌，单店的盈利能力也最强，已经有了初步的品牌效应，它所需要的就是融资，然后向全国拓展店面，强化品牌。”（天图资本投资总监冯卫东语）

从周黑鸭到甘其食，我们可以看到天图资本更注重企业在行业内的拓展余地和品牌生长空间，至于是否具有互联网因素，虽然不作为投资考量的首选要素，但天图并不排斥这样的锦上添花。按照张海燕的话说，“关于传统行业的互联网化，我们现在所知还不多，但我们愿意见到企业家思考互联网的影响，应用互联网提升业务，我们也鼓励我们投资的企业这么做。”

至于麦刚投资黄太吉，麦刚表示对传统企业拥有互联网基因的“水泥+鼠标”模式看好，即通过互联网的思维或利用互联网在信息渠道和技术层面的优势去改造传统企业内部运营流程，提升传统企业的运作效率，使传统行业呈现出新的生机和增长点。

对待创业者个人的态度

品途网在比较创业工场和天图资本两个投资机构对待创业者个人的态度时，发现他们有着共同的理念：“投资第一是投人。” 实际上这一理念几乎也是所有投资机构投资策略之一。

麦刚谈到为什么投资黄太吉时直截了当地说道：“因为其创始人赫畅用互联网思路进入餐饮业的方向让我很认同；另一方面赫畅确实是个人才，他曾在百度、谷歌待过，对互联网营销和用户体验的理解都很深刻。这两方面都具备了，我就毫不犹豫地投了。”

同样无论张海燕还是冯卫东，也是看重创业者本人的能力及对所追求事业的热情和专注。张海燕在谈及投资甘其食原因之一就是天图资本对其创始人童启华过往经历和成就及做企业的理念和态度的认同。而冯卫东对周黑鸭董事长周富裕的谦虚和专注的印象也十分深刻，“他很专注，十几年都专注于做鸭脖。当时在交流时，我们就给他提意见，让他放下养鸭的打算，他也很虚心地接受了” 。品途网了解到，天图资本共先后两次对周黑鸭做了投资，投资总额达9000万元。

带给创业者的启示

品途网通过整理创业工场和天图资本各自投资理念的异同时发现这样一些共同特征：

1、创业者个人能力及创业理念是投资机构首要关注点。投资人不仅看重创业者的能力和履历，同时还要看创业者本人有没有专注的热情，甚至可以卷起裤腿下地干活的勇气和决心。因为只有这样的人才是真正想做事业的人，也是真正有决心把事业做大做好的人，而他们所欠缺的可能就只是资金。而投资者的另一社会角色则是扶持真正需要扶持的创业者，这是社会行业发展着落在投资人肩上的另一重托，尽管这不是主流行为，却也实实在在存在着。

2、创业项目本身所具有的市场成长空间和品牌溢价能力。这是创业项目能否生存下去并发展壮大，直接关系到投资者获得投资回报的重要考量要素。我们看到麦刚在提到选择投资时，谈论的一点：当大家继续沿用传统互联网思维拼命做流量时，说明这一领域就已经是一片红海，而“水泥+鼠标”则是很好的突破点。张海燕和冯卫东的共同谈论点则是“有品类、无品牌”的传统消费领域存在领导品牌的可能，只要给正确的创业团队在正确的方向上推一把就会成为可能。

（本文作者为品途网专栏作者 彭成京）