唱吧拆除VIE结构接近尾声，或将借壳A股上市

【钛媒综合】作为国内率先引起手机K歌潮流的创业公司“唱吧”，或许很快就要在A股借壳上市了。

有媒体报道，昨日晚间，唱吧CEO陈华发了一条颇有意味的朋友圈——“有谁认识好的A股壳公司推荐下哈”。有知情人士称，拆除VIE架构的工作已经接近尾声，确实正在计划以借壳的方式上市A股。

资料显示，唱吧成立于2011年，于2012年5月31日正式上线。2011年12月，唱吧获蓝驰创投数百万美元A轮融资；2013年1月，获红杉资本1500万美元B轮融资；2014年3月获得中信产业基金领投的C轮融资。

根据公告，目前唱吧产品累计激活用户规模2.23亿次，注册用户8145万人，活跃用户3023万人，平均日活跃用户数为436万人。目前拥有唱吧APP、唱吧直播间、唱吧麦克风等产品，以及实体店唱吧麦颂KTV业务。

今年8月，陈华对外表示，唱吧原规划去美国上市，但担心社交K歌的模式不一定能被美国投资人接受，此外，主要是唱吧的用户群是国内用户，因此唱吧想先拆除VIE结构回归国内。

8月18日，上市公司华联股份发布公告，宣布与上海常瑞等多方共同发起设立上海信磐文化投资中心，主要投资于北京最淘，投资金额总计4.4651亿元。北京最淘的主要运营产品即是“唱吧”及“唱吧直播间”。

陈华表示，上海信磐4亿人民币投资唱吧，只是唱吧拆除VIE结构的一个步骤，会涉及比较大额的人民币基金以接替原有的美元基金，此过程中唱吧也引入外部投资。此轮投资过后，之前投资方比例会有变化，后续唱吧还会有类似操作。

随后，10月9日，上市公司九合股份发布公告称，公司全资子公司铧盈投资出资1000万元，受让CHANGBA LIMITED持有北京最淘部分股权并向其增资。交易完成后，子公司铧盈投资将持有北京最淘0.2338%的股权。按照交易价格，唱吧估值已经达到了42.8亿元。

10月28日，上市公司中南重工发布公告表示，公司董事会通过了出资设立芒果盈通的事项，后者将募集超过4亿元，意向投资的正是唱吧。

此外据了解，唱吧当时还新任命了第一只新三板基金原九鼎投资董事总经理于明为公司董事兼CFO，负责唱吧整个公司的财务事宜，一度引发了业内对于唱吧上市新三板的猜测。陈华表示，“人民币基金的结构跟美元基金模式不一样，需要懂的人很好的对接。”

不过，对于此次突然转换借壳A股，有证券分析人士称：借壳或者上市一般都不会拿到朋友圈说，更何况是“求推荐A股壳资源”，CEO再不懂行，CFO也应该很明白才对，不至于到公开场合说。

还有相关人士猜测：

“有两种可能，一种是完全没有进展，所以不怕拿出来说，但这种可能性很小，毕竟借壳之类的都非常敏感；另一种可能是已经在接触，但并不是很顺利，看起来更像是通过这种方式施压，或寻求更高的估值。”

华泰证券首席分析师王禹媚则认为，IPO重启和新股发行给了市场不少信心，但在她看来，借壳的高成本和利润对赌要求，对互联网公司应对快速变化的竞争环境来说都是压力。所以，王禹媚建议，有稳定收入和利润的唱吧不要找壳，而要伺机选择创业板或战略新兴板IPO。

最后，唱吧方面就此事接受采访时表示：陈华是有找借壳的想法，目前也只是想看有没有合适的机会，但最后的结果还不确定，要根据唱吧公司内部拆VIE的进展以及之后的发展而定，目前只能说这么多。