三只松鼠一波三折登陆创业板，创始人章燎源身价超25亿 | 钛快讯

图片来源：视觉中国

钛媒体快讯 | 7月12日消息：三只松鼠今日正式登陆A股市场，在深交所创业板挂牌上市，发行价14.68元。今开17.62元，最高20元，截止发稿前，涨幅36%，总市值80.2亿元。

这是安徽年内首家A股上市公司。挂牌当天，三只松鼠一改惯常由企业创始人、合伙人、高管或其他相关人员敲钟的形式，而选择三只松鼠的人偶上台完成。

2012年，以章燎原为首，5位年轻人在安徽芜湖一个小区搭伙起步，做起了线上坚果生意。自2012年6月上线天猫，三只松鼠很快在同类产品中跃居第一。自此的7年时间，其在零食类产品中一直处于领跑地位。

此番挂牌，三只松鼠预计募集资金6.02亿元，将用于全渠道营销网络建设、供应链体系升级、物流及分装体系升级等3个项目。

公司董事长章燎源在挂牌仪式现场致辞时表示，任何一家企业都是与众不同的，松鼠的不同不在于获得了多少商业上的成功，公司用可爱的松鼠形象促进品牌的多元发展，给消费者送去了快乐，用数字化技术实现了商品和人的新连接，带动了中国食品产业的进步。“上市是我们的一个新起点，我们要做好经营，做好产品，回报支持我们的消费者、投资者。”

作为“网红”零食品牌，三只松鼠取得的成绩比较乐观，这既是因为三只松鼠抓住了电商红利发展期，又是因为其在品牌营销方面的IP化运营。

三只松鼠融资进程，来源：企查查

尽管上市后的行情看涨，但三只松鼠上市的过程却一波三折。

自2017年3月开始IPO申请，途中两次冲击A股市场未果。2019年5月16日，三只松鼠的IPO申请获发审会通过，预计6月12日深交所挂牌交易，但随后路演时间又推迟至7月3日。

三只松鼠6月3日公布的招股书显示，2016至2018三年间，公司分别实现营业收入44.23亿元、55.31亿元和70.01亿元；同期的净利润分别为2.37亿元、3.02亿元、3.04亿元。

2019年第一季度实现营收28.68亿元，净利润2.49亿元，预计今年上半年实现营收达44.93亿元，同比增长39.01%；净利润2.98亿元，同比增长43.09%。

虽然三只松鼠看似营业额水涨船高，但2018年的净利润增长已经陷入停滞，从3.02亿元到3.04亿元，增长率仅有0.61%。

三只松鼠的主营业务构成方面，坚果产品占比最大。2016年、2017年至2018年，坚果产品销售收入分别为30.78亿元、35.05亿元及36.96亿元，占到主营业务比重分别为69.83%、63.38%、52.97%。

尽管这个数字在逐年下降，但是超过一半的比重仍然是三只松鼠核心。三只松鼠并不负责食品的生产和加工，而是采用分装和品牌推广的模式来经营，也就是贴牌销售。据钛媒体作者鹿鸣财经报道，招股书显示，原材料是公司最主要的营业成本，占比高达97%。市场销售费用与原材料成本两项一直居高不下，这也是三只松鼠的毛利率低下的主要原因。

在三只松鼠IPO后，预计创始人章燎源身价超25亿，背后的投资人也赚的盆满钵满。

IDG资本分别通过NICE GROWTH LIMITED 和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED 合计持股24.89%，为公司第二大股东。IDG持有 9957 万股，按照14. 68 元发行价计算，账面回报近 15 亿元。

而被外界称为“投资女王”的徐新，旗下今日资本通过LT GROWTH INVESTMENT IX (HK)LIMITED持有16.78%股份，为第三大股东，徐新本人也兼任三只松鼠董事。

另外，峰瑞资本创始人李丰也收获颇丰。根据招股书，李丰通过上海自友松鼠投资中心(有限合伙)和上海自友投资分别持股4.35%、0.48%，是三只松鼠第四大股东。

在零食市场，三只松鼠同期的竞争者还有良品铺子和百草味等品牌。

光大证券研报曾指出三只松鼠当前面临的挑战：

“休闲食品行业产品同质化严重，品牌集中度低，市场竞争激烈。三只松鼠虽已成为互联网休闲食品零售的旗舰品牌，但互联网思维下，粉丝关注点及专注度极易被转移。流量的迭代速度快、变化幅度巨大、 变动方向莫测，为三只松鼠施加了较大的经营压力。”

（本文首发钛媒体，编辑高梦阳整理）

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