万达“带血转型”？

图片来源@视觉中国

文｜锦鲤财经

2018年，王健林按下了万达转型按钮，以往臃肿的万达，开始了加速转型，庞大的万达房地产体系，演变成了整个集团持续发展的累赘，颇有“小目标”之称的老王，这次没有再提那个“赚他一个亿”，在2018年，喜欢演讲，喜欢唱歌的他，变得异常低调。以往极容易找到花边的大佬，悄无声息，只能从整个万达的新闻中，找到他的蛛丝马迹，然而，就在这种氛围下，万达也悄然完成了对房地产构成的“减负”，转型一事，进行的有条不紊。

万达房地产“巨舰”

2017年8月像是一个分割线，它分开了王健林和万达的辉煌与低谷期。2015年，王健林坐上了国内首富的宝座，意气风发的老王，手握超200个万达广场，十几个万达城，近80家五星级酒店、1300多个影院以及两家好莱坞电影公司，一连串的数据表明，万达有钱，王健林有钱，而且不是一般的有钱。但8月，像是一个分水

岭一般，万达澳洲的项目谣言，像插上了翅膀一般，迅速扩散，万达负面开始如潮水般向这艘千亿级巨舰袭来。

转型一事，并非说说而已，在万达年会上，老王大手一挥，宣布彻底剥离所有房地产业务，1平米房地产也不要有，成为整个万达彻底的商业管理模式。

回顾万达房地产的发展史，几乎可以视为中国的房地产发展史缩减版。从前的开发商，手里有一个亿，就敢去搞100亿的开发，依靠贷款和预售就足以支撑起一家房地产公司生存。然而，随着政策收紧以及红利的消失，预售模式开始受到了监管，贷款审批渠道开始越加严格，使得大部分房地产企业“负债率”不断提高。

倚靠房地产发家的万达也不例外，在最近几年，因为旗下房地产比重较高，万达开始变得负债累累，当万达负债高达4000亿时，所有人都开始对万达持悲观情绪，在外界看来，这时的万达，宛如一副大厦将倾的景象。2017年，万达年会上，来自内部和外界共同的压力，让这个掌舵人留下了泪水，那一刻，谁也看不清 万达日后的道路究竟在何方。

20年前，万达初始转型，从单纯的住宅开发转向持有商业中心开发运营，在四年前，万达再次提出转型，全面转型现代服务业。在房地产摸爬滚打这么多年后的万达，充分认识到了这个行业具有很强的周期性，加上房地产行业现金流不长远，都成了制约万达持续发展的重要原因。

而且，房地产行业本质是资金密集型企业，实质上属于金融行业，而国内金融资源特别依靠自身人脉资源，万达成功于此，但这两年也因此遭遇挫折，原因都很清楚：限制资金外流加本身资本面资金紧张。被限制后的万达面临严重的资金链问题，庞大的房地产组成，让万达在面对不可抗拒因素时，显得非常臃肿，同样，这样加深了王健林想要转型的观点，存活，减负成为万达迫在眉睫的事。

万达之殇，千亿资产“大甩卖”

自去年开始，房地产开发商的好日子已经一去不返了，国内的大部分房地产企业开始受到了极大的冲击，政策收紧后，就连国内房地产企业的龙头万科也开始高呼“活下去”，前期疯狂扩张的房地产企业，开始暴露出各种问题。

充分认识到万达内部问题的老王，为了偿还企业的负债，开始了万达内部的“刮骨疗毒”，由房地产产业变更为轻资产，放弃文娱产业。占有大量资金比，但利润相对薄弱，周期运转时间长的房地产企业，运行风险较大，再加上互联网时代兴起的轻资产企业开始大幅崛起，让王健林和万达都开始意识到，与这些相比，万达产业结构太过于“沉重”，于是，一场房地产业的“大甩卖”拉开了序幕。

2017年的7月19日，万达将国内的13个文旅项目和77家酒店都给卖了，文旅项目卖给了融创中国，酒店则卖给了富力地产，总价超过了650亿。庞大的体积变卖，让人们一度怀疑王健林打算变现出逃。然而，万达项目的变现才仅仅刚开始而已。

就在人们还沉浸在万达与融创那场世纪并购中的时候，王健林又开始积极的对万达广场进行了布局。在2018年7月份的时候，南昌西湖的万达广场悄无声息的就换了法人。接盘方是珠江人寿保险股份有限公司，法人也由一开始的齐界变成了汪利。

但是，这并没有使万达走出危险地带，就像王健林在年会中所说的的那般，“很多企业一时干得挺好，但一个调整可能就没了，而商业中心50年、100年都还在，都能看得见。”企业调整无异于行走在刀刃上，一不小心，就是万劫不复。

嘲讽、质疑、唱衰的声音像多米诺骨牌接踵而至。从2017年下半年开始，王健林发现自己不再是人人追捧簇拥的“王首富”。跌落神坛后，他和万达开始频繁和外界的流言展开较量。祸不单行，在面对市场流言的同时，万达电影股价开始飞速跳跌，截止当日，万达电影股价下跌高达9.91%。恶意的中伤使得万达电影市值蒸发60多亿，整个万达环绕在阴云之下。

拈轻“弃重”的万达

两年内，通过不断卖卖卖实现自身减负的万达，可以说平稳的度过了2018年，在万达年会上，老王又恢复了曾经那个意气风发的样子。

根据最新的业绩显示，万达集团2018年收入实际实现2512.7亿元，因将其中已签订转让协议、但未完成转让的部分项目所产生的370亿元收入从年度计划及统计中减去，万达集团2018年收入为2142.8亿元，同比下降5.7%。在去年将大部分文旅项目卖给融创后，万达仍旧能够完成这样的业绩已属不易。另外值得注意的是，这其中服务业收入1609亿元，占总收入的75.1%。这则意味着，万达的转型已经开始有了弥足的进展，通过不断调整产业结构，来甩脱此前沉重的实业负担。

在地产商纷纷转型多元化的时代，大多数企业仍旧依靠地产造血，而万达地产集团收入540.2亿元，同比减少34.9%，回款610.4亿元，同比减少3.3%。在过去两年出售大量资产后，万达的负债也降了下来。2018年，万达有息负债大幅减少，同比2017年减少约30%。据王健林自己所说，万达海外负债基本解决，目前只剩下少部分没有到期的负债，万达在海外有高于其额度的应收款和现金存款。说万达海外要违约的人，恐怕永远要被打脸。

值得注意的是，王健林在年会时公布，将在2019年运作万达体育和传奇影业。此前，路透社消息称，万达集团已经为旗下体育部门，向美国证券交易委员会（SEC）提交赴美IPO申请。此次IPO预计在2019年上半年进行，融资规模在3亿至5亿美元之间。

而关于万达体育上市一事，万达早已开始了布局。2015年，万达集团分别以12亿美元和6.5亿美元的价格收购以上两家公司。最早在2017年12月，万达曾邀请多家投行探讨万达集团旗下体育资产上市的可能性。包括CVC Capital Partners在内等多家私募基金，向万达发出过报价。当时的消息称，这场潜在的IPO申请的地点将是香港或美国，对象主要为万达在2015年先后收购的瑞士盈方体育、美国世界铁人公司以及部分在中国的小型体育资产。

找到新思路的万达，舍弃了从前的重资组成，将重心转移到了一些轻资产上，而且，为了减少触及红线，万达放弃了国际体育投资领域，开始将目光盯在了国内体育市场。2018年11月，万达体育刚刚在国内完成一次低调的收购案，将永达天恒体育传媒有限公司55%的股权收购旗下，代价约为4290万元。

公开资料显示，永达天恒体育传媒是一家体育赛事制作、信号传输公司，其业务以户外长距离赛事制作传输为主，曾为全运会、篮球联赛、冰球联赛等国内赛事提供转播服务。

据悉，收购完成后，万达体育将在原有赛事运营的基础上，向产业中下游延伸业务链，完成赛事IP、运营、推广、制作和传播的一体化业务模式。

舍弃了沉重包袱的万达，正一步步摆脱自身高额负债率，作为一家房地产企业，万达的转型可以说充满了艰辛，自开始就被人唱衰，经历过产业变卖，资产重组，裁员等事件的万达，正踏上一条去房地产化道路。有侧重性及前瞻性，是一家企业得以生存的必要先决，转变万达的收入组成，是当下所要做的重中之重。

不仅仅是万达，任何企业的转型都会伴随着痛苦的经历，这需要长时间的过程，随着城市化发展越加深入，万达所具有的优质物业管理，将在摆脱房地产沉重资金压力的同时带来足够的租金现金流，这场转型将在2020年结束，走出“困境”的万达，轻装简从，在未来或将以全新的面孔展示在人们面前。

【钛媒体作者介绍：锦鲤财经，专业有趣好运气，公众号：jinlifin】

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