新三板集齐三大情趣用品商，但他们却1年亏损1个亿

创立“69啪啪节”的国内情趣用品商春水堂发布了《公开转让说明书》，这家真的是很偏爱6和9啊，连发布《公开转让说明书》，都选在6月29日这么特别的日子里。

如此一来，国内三大情趣用品商爱侣、他趣、春水堂齐齐集结新三板，对应的公司分别为爱侣健康（835587.OC）、海豹信息（837472.OC）和春水堂，加上此前已经登陆新三板的避孕套生产商诺丝科技（836309.OC），形成了新三板上一道香艳的风景线。

春水堂是由南开大学物理系毕业的一位理工科老男人蔺德刚在2002年创立的。不过，本次挂牌的主体公司常州春水堂成立于2013年6月。蔺德刚是《嘉人》，《男人装》、《时尚COSMO》等时尚杂志的专栏作者，也是天涯论坛和猫扑论坛的网络红人“拎菜刀”。

根据春水堂向野马财经透露的数据显示，目前他们在售成人情趣用品1000余种，自研产品近30款。据《公开转让说明书》介绍，春水堂的商业模式是，以 APP和网站打造专业的成人用品垂直电商，销售的主要产品是自有品牌产品和代理品牌产品，主要客户为个人。其中，公司自有品牌以智能硬件为主，公司负责硬 件的研发和设计以及软件的开发，由代工商负责生产；代理品牌主要包括国际知名品牌计生用品和非计生用品。

2014 年、2015年和2016年1-2月，春水堂的营业收入分别为1848.53万元、4057.7万元、379.67万，净利润分别为-1124.62万 元，-1848.53万元。-112.56万元。其中，2014年代理品牌的销售占营业收入的58.73%，2015年这一数据是65.79%。而自有品 牌2015年营收1386.62万元，占总营业收入的34.21%。

不卖假货全行业亏损

不过，外人眼中暴利的情趣用品行业其实处于全行业亏损的窘境（卖假货的不在此列）。其中，爱侣健康亏损最为严重，去年亏损7300多万元，2014年亏损 2972万元；春水堂去年亏损1849万元，2014年亏损1125万元；他趣（海豹信息）2015年亏损1058万元，2014年亏损205万元。

春水堂CEO蔺德刚对野马财经表示，春水堂电商业务是健康的，亏损是因为2015年大量投资在自有品牌智能硬件研发方面，投入资金上千万，同时也有公司整体 人员扩张方面的部分原因。这个不是常态业务的经营亏损，而是为了未来更大的利润而进行的投资。春水堂不希望自己是一个赚钱的金豆子（小规模）企业，而是希 望通过不断投资于研发和品牌建设，高速成长为一个巨大而且赚钱的企业。

但受“情趣用品第一股”爱侣健康巨亏影响，新三板上的投资机构和合格投资者对于情趣用品的态度还比较犹疑。“没有流通性，担心炒股炒成股东”新三板投资者王枫对野马财经说道。

情趣用品的春天还远吗？

不过在券商研究机构看来，情趣用品电商至少处于若干个风口上——一位不愿具名的广发证券研究员对野马财经提到，情趣用品电商横跨移动垂直电商、智能硬件、陌生社交、全球化等多个风口。

而A股上的人福医药（600079.SH）今日报收于16.77元，市盈率32.3倍,人福医药此前就因为拥有“杰士邦”避孕套业务而受机构资金追捧。

据易观智库数据显示，2014年中国生殖健康用品B2C市场交易规模达到33.8亿元，同年增长73.6%，线下门店与线上电商平台（包括 C2C、B2C、B2B）的生殖健康用品销量比例大约为6：4。预计未来3年将保持58%左右的复合增长率，到2017年，市场规模将超过120亿元。

貌似，情趣用品商扛过冬天，春天就不远了。而且，借助资本市场的力量，可以将没有上市的竞争对手快速甩开，或许未来情趣行业的超级巨头就诞生在这三家之中也未可知。毕竟，啪啪啪的需求是刚需、高频。

用春水堂创始人蔺德刚的话说，就是“80后和90后人群是春水堂主体客户，这个年龄段高比例的人认为情趣用品是可以摆上台面的，所以市场在快速增长。”他认为，两性健康不管是品牌还是电商，都未到成熟阶段，而是高速成长期，这也是春水堂看重的行业机会所在。

【钛媒体作者介绍：文/高远山，微信：野马财经，ID：ymcj8686】