遭遇砍单后业绩变脸，精研科技盈利能力被拷问

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遭遇砍单后业绩变脸，精研科技盈利能力被拷问

夏峰琳

· 2023.01.19 21:59

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超9成营收来自消费电子领域，这似乎预示着难以躲过行业寒冬也是宿命。

遭遇砍单后业绩变脸，精研科技盈利能力被拷问

2022年前三季度盈利全年却预亏，精研科技（300709.SZ）终究没有躲过消费电子寒冬。遭遇客户砍单、砍价之后，公司火速叫停募资扩产计划。而精研科技此番遭遇重创，也受到了监管的关注。1月18日，深交所下发关注函，针对公司业绩巨亏、募资计划终止等方面提出问询。

遭遇砍单后业绩变脸，精研科技盈利能力被拷问

精研科技收关注函，截图自公告

业绩变动是否符合行业趋势？

1月13日晚，精研科技发布业绩预告，预计2022年归母净利润亏损1.9亿元-2.45亿元，上年同期为1.97亿元；扣非后归母净利润亏损2.2亿元-2.78亿元，上年同期为8593.74万元。

然而，财报显示，2022年1-9月精研科技实现营业收入19.69亿元，同比增长7.8%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长11.24%。在前三季度盈利的情况下，全年却出现了巨额亏损。对于业绩亏损，精研科技在业绩预告中也进行了分析，其根本原因是终端客户需求不及预期、部分客户出现了砍单甚至项目取消的情况。

精研科技主要为智能手机、可穿戴设备等消费电子领域和汽车领域大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MIM核心零部件产品。然而2022年以来，以手机和PC为代表的消费电子行业经历了几乎一整年的销量下滑，手机厂商纷纷开始向上游供应链砍单。而精研科技2022年半年报显示，其超9成营收来自消费电子领域，这似乎预示着难以躲过行业寒冬也是宿命。

钛媒体App注意到，精研科技可比上市公司包括长盈精密、东睦股份、立讯精密等。截至目前，仅东睦股份发布了业绩预告，预计2022年度归属净利润为14500万元到16500万元，同比增加462%-539%。

深交所要求公司，结合所属行业发展趋势、主营业务构成、生产经营状况、毛利率水平、在手订单等情况，说明第四季度业绩同比、环比变动情况及变动原因，与同行业可比公司是否存在重大差异，相关影响因素是否具有持续性及对公司持续经营能力的影响。

据了解，精研科技根据客户的订单或生产计划安排采购，实行“以产定采”的采购模式和“以销定产”的生产模式。在前述采购模式和生产模式下，上下游之间能够建立起相对稳定的合作关系，但是如果产品订单、份额及价格不及预期，那么大客户依赖症的弊端也会充分暴露。不仅前期投入可能竹篮打水一场空，而且电子消费领域相关产品迭代周期短，降价减值几乎不可避免。据了解，精研科技拟对部分项目的专项设备、产品及原材料库存计提资产减值准备2.70亿元至2.97亿元，其中存货跌价准备1亿元至1.2亿元，固定资产减值准备1.70 亿元1.77亿元。

深交所要求公司，结合客户设计变更(包括客户产品停止迭代和减产)、产品价格下降等导致资产减值的主要原因，分类说明上述影响相关的存货和固定资产具体情况。结合前述情况等说明本次存货及固定资产减值计提迹象发生时点，计提是否及时，计提金额是否准确，是否存在过度计提情形。对比2022年与以前年度的客户产品迭代和生产计划、市场供需情况、产品价格和成本变动情况等，说明以前年度减值准备计提是否充分。

火速叫停募资扩产计划是否合理？

客户砍单就像是一张被推到的多米诺牌，在发布业绩预亏的公告之后，精研科技又紧急叫停了历时近7个月，且已经获批的募资扩产计划。

精研科技募资扩产计划详情，截图自公告

梳理公告，钛媒体App注意到精研科技原计划募资5.94亿元。其中，3.05亿元用于新建高精密、高性能传动系统组建生产项目；1.66亿元用于MIM生产线智能化信息化升级改造项目，1.22亿元用于补充流动资金。

彼时，精研科技认为消费电子行业作为MIM产业的主要运用领域，发展前景良好。近年来，随着居民收入水平的提高以及技术和产品创新的不断深化，迭代周期持续缩短。而迅速变化的下游市场，对上游零部件供应厂商提出更高的要求。此外，对于MIM零部件生产企业而言，通过材料的扩大应用，也有利于拓宽技术的应用领域，从主流的消费电子领域逐渐向汽车、医疗和航空等领域进行拓展。

由此可见，在遭遇砍单之前，精研科技为了满足市场需求的变化，计划通过募资扩产、提升产品质量和精度，在继续深耕消费电子领域的同时向其他应用领域拓展。

然而消费电子刚刚度过难捱的一年，市场开始期待着消费电子行业能够在2023年有所好转。而根据IDC的预测，受疫情影响，经济环境和消费者信心需要更长时间恢复。智能手机2023年上半年库存压力依然存在，预计2023年中国手机市场出货量同比下降0.9%，降幅收窄；2024年有望迎来反弹。

钛媒体App注意到，2019年-2021年，精研科技消费电子业务的营收虽然连年上升，但是其营业成本上升的速度更快，毛利率已经连续下滑。前述报告期各期，公司消费电子业务的毛利率分别为37.05%、27.42%、26.05%。一直倚重消费电子的精研科技到底何时能迎来春天还是未知。

此时终止募投项目，精研科技向其他领域拓展的规划还能实行，何时此能开辟第二增长曲线？为此，交易所要求公司补充说明终止可转债发行事项的原因及合理性，上述募投项目当前投资进展，是否继续推进建设及拟投入资金来源，募投项目是否存在终止、推迟实施等重大变化，并结合公司战略规划、主营业务发展情况、现有产品结构的优劣势、产能供应情况、投资计划等分析终止发行可转换公司债券是否对公司经营和核心竞争力存在重大不利影响。（本文首发于钛媒体App，作者|夏峰琳）

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