科技猎Q3顶级机构持仓浮出水面，“巴菲特们”三季度都买了什么？
Q3顶级机构持仓浮出水面，“巴菲特们”三季度都买了什么？
美股研究社
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每一轮新周期的重仓股票都是时代的代表企业，这些可能就是它们业绩长青的保障
Q3顶级机构持仓浮出水面，“巴菲特们”三季度都买了什么？
文丨美股研究社
股市走到今年最后一季，流动性降低，市场也出现了分化行情。而今年以来，因为部分板块一直无惧外部环境的冲击，迎来上涨行情，促使投资者纷纷买入。其中就不乏我们经常关注的那些顶级投资机构。
近期，大部分机构都公布了今年第三季度末的美股持仓情况。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦、高瓴资本、桥水、淡马锡等也包括在内。
他们的持仓情况有着不少的共同点，电商、SaaS以及新能源板块都是这些顶级投资机构的持仓选择。那么它们具体选择了哪些公司呢？而在美股众多板块中，为何这些公司涉及的板块能够在牛市或许熊市中股价依然坚挺，吸引机构的目光？
“巴菲特们”三季度都买了什么
今年三季度，机构在资本市场上不断加大筹码，因此持仓规模也在逐渐扩大。
在伯克希尔哈撒韦提交的最新报告中，相比第二季度，巴菲特在美股第三季度持仓增加了260多亿。而目前持仓49只股票，累计价值为2288.9亿美元。虽然巴菲特多次在一些股票里来回调仓，但苹果仍然是其最大持仓股票，短期内它的所处的地位可能难以撼动。
高瓴资本、桥水基金和淡马锡也不约而同地扩大了仓位。目前高瓴在美股市场持有89家公司股票，总市值为132亿美元；桥水基金持仓431只股票，市值达83亿美元；而淡马锡的持仓市值为197亿。
仔细研究诸多顶级投资机构的美股持仓情况，美股研究社总结出了几大看点：
一．资本重仓中概股，“电商三巨头”成首选
在高瓴的美股持仓中，前十大重仓股里中概股就占据了8个席位，其中电商三巨头备受高瓴的青睐。目前京东的仓位大幅增加了104.92%，阿里增加2.82%，拼多多则增加了3.47%。
对于电商板块的投资，同样有桥水基金的身影，而电商三巨头也成为其选择。值得一提的是，上季度阿里巴巴就已成为了前十大重仓股，而桥水本季度也继续增持阿里。
阿里巴巴同样成为了淡马锡的第一大重仓股，持仓市值达到35.46亿美元。此外，淡马锡还选择了东南亚电商Sea Limited和全球电商巨头亚马逊。
二．“埋伏”新能源，“造车三傻”火遍全球
三季度中，机构对于新能源相关领域的投资布局也一直未停止。高瓴入手了“造车新势力”蔚来、理想和小鹏汽车。截至9月30日，持有三只股票的总价值约为9862万美元。
桥水基金同高瓴资本在新能源领域依然不谋而合，本季度也增持了蔚来的股票。蔚来汽车更是受到了全球市场的青睐，美国最大公共养老金CalPERS在最新报告显示，对其和特斯拉均进行加仓。另外，加拿大养老金三季度也大幅加仓了蔚来汽车。
值得一提的是，“造车三傻”接连在美股上市后，股价涨势迅猛，第四季度表现则最为突出。
蔚来汽车今年累计涨幅超过1100%，市值达664.34亿美元；理想累计涨幅超过230%，市值达318.31美元；小鹏累计涨幅超过259%，市值达395.93亿美元。
三．不过时的“硬科技”，资本相中SaaS黄金赛道
目前来看，资本将互联网、新能源作为主要布局领域。此外，机构对于科技和SaaS板块也是青睐有加。
高瓴资本在三季度持有了4家云计算行业公司，其中就包括了Zoom云视频通讯、Salesforce、国内IDC龙头万国数据以及Snowflake。其中，Zoom一直作为高瓴长期重仓持有的个股，今年已累计上涨超过544%，早已迈过千亿市值关口。
Snowflake无疑是今年SaaS板块中的明星股之一。不仅是收获了高瓴和淡马锡的青睐，而且巴菲特也因其开始了首次打新。
巴菲特旗下的伯克希尔在Snowflake上市后就直接购买了2.5亿美元股票，还将从公司的一位投资人手上再购买价值超3.2亿美元的股票。可见，巴菲特对Snowflake的重视程度。
可以发现，三季度电商、新能源、SaaS板块都深受机构喜爱。而具体到个股，国内的电商三巨头、新势力造车、Zoom、Snowflake等都是投资者重点关注的科技类型公司。它们能够穿越周期的动力究竟是什么？
价值投资成穿越牛熊周期的原动力？
投资回报的本质是作为企业拥有者，获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。这句话放在任何时间都受用，而那些可被称为“行业风向标”的投资机构们也深谙这个道理。
无论是电商、新能源板块，还是SaaS板块，都是科技创新的产物，它们都紧跟着时代发展的脚步。因此，投资机构们都相中它们未来巨大的潜力空间，选择陪伴它们成长。
在电商板块中，电商三巨头已逐渐形成规模效应，在行业中长期占据着头部地位。最新季度中，阿里营收达1550.59亿元,同比增长30%；京东实现营收1742亿元，同比增长29.2%；拼多多营收为142.1亿元，同比增长89%。此外，拼多多还在Non-GAAP下首次实现季度盈利，达4.67亿美元。
数据显示，2019年全球线上零售总额为3.5万亿美元，同比增长20.73%，预计2020年全球线上零售总额将突破4万亿美元，未来几年仍将持续增长；而今年的在线购物渗透率将达到64.6%，今年受到公共卫生事件影响，在线购物渗透率将会进一步增长，全球的电商企业都将迎来了更广阔的增长前景。
互联网经济作为重要部分，也将会受益于国内整体经济的高速发展。高盛表示，预计明年中国实际GDP增速将达到7.5%，名义GDP增速将超过10%。经济将在一段时间内维持一枝独秀，但全球金融市场尚未对此充分定价。
在新能源板块中，在相比政策的支持下，蔚来、理想和小鹏所处的行业具备更大的增长潜力。蔚来、理想和小鹏汽车最新季度的毛利率分别为12.9%、19.8%和4.6%，今年整体完成“转正”。目前头部企业都已摆脱贴钱卖车的阴霾，整个行业在向着规模效应逐渐迈进。
目前国内新能源汽车的渗透率依然不足10%，具备着巨大的成长空间。特斯拉作为全球新能源汽车巨头，最新季度营收达87.7亿美元，今年股价上涨超过484%，市值超过4641亿美元。特斯拉的“鲶鱼效应”持续升级，也将带动整个行业加速渗透。
此前提及未来国内经济较国外发展更快，也将利好于新能源板块。因此，蔚来、理想和小鹏汽车也将随之释放出更大的价值。
而SaaS板块因为其具备用户粘性强、续费率高的特点，成为了越来越多企业的选择。
根据Gartner统计，全球云计算市场2019年规模达1883亿美元，同比增长20.86%，SaaS市占率则高达50%以上。
其中Zoom的业绩表现格外突出，今年二季度营收录得6.64亿美元，同比增长355%；一季度录得3.28亿美元，同比增长169%。曾经仅作为辅助工具的云视讯软件变成了多数企业的必需品，加上卫生事件刺激远程通信需求，云视讯行业以及SaaS板块企业的发展普遍提速。
总的来看，处在这些行业的公司都踩在了时代的浪潮上，因此深受着投资机构们的喜爱。此外，还有一个明显的共同点，机构都在加码着中国。
高盛此前表示，中国经济将在一段时间内维持一枝独秀，但全球金融市场尚未对此充分定价。中国也是全球唯一一个利率水平重返高位的大型经济体。国债提供较高收益率，又能在全球市场走出独立行业，因而吸引着海外配置资金源源不断地流入。
（图源三思社）
在桥水创始人近日也表示，在公共卫生事件后，中国的经济的反弹速度更快，因此吸引了大量资本。
正是如此，国内电商三巨头、造车新势力、处在SaaS赛道的万国数据们在资本市场也扮演着更重要的角色，获得越来越多机构的认可。
结语
回归到投资机构本身，它们每一轮新周期的重仓股票都是时代的代表企业，这些可能就是它们业绩长青的保障。若拉长时间轴，可以发现在巴菲特的投资生涯当中，出现大幅亏损的情况仅有两年，而这些都是因为不可抗拒的因素造成的，2008年就是其中之一。
因此，忘记那些短期的波动，选择时代的龙头企业，并且尽可能地长期跟随他们的成长步伐，这可能就是高瓴资本、伯克希尔等穿越牛熊的终极答案。
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