“如履薄冰”的京东，能靠金融赚多少？

钛媒体注：金融业务，被刘强东列为2014年京东的五大核心战略重点之一。京东做金融虽然由来已久，但是在2013年年底前，由于从未公开披露过，一直蒙着一层神秘的“面纱”。

梳理了一下京东金融条线的发展，基本经历了几个阶段：

2012年1月，京东有了第一笔供应链金融业务；在这之后，开始布局线上供应链金融，再到自行开发资产包转移计划、产品和协同投资计划等，以及到2012年与中国银行等合作最终获得100亿规模授信，2013年自己的多种金融产品上线，可谓增速迅猛。

阿里巴巴被认为是小额贷款业务的代表，2010年阿里的小额贷款公司就已成立。阿里巴巴信贷业务的经验证明，核心电商业务为小额贷款业务提供了土壤。比如，小企业在阿里巴巴、淘宝店主在淘宝网上经营的信用记录和交易状况、投诉纠纷情况等信息都可以在信贷评估系统中通过云计算分析，最终作为贷款的评价标准。

如今，京东的电商业务规模和物流体系的完善已经基本上构成了其开展小贷金融业务的基础。而刘强东也将京东金融定位于：在重要企业和银行之间搭建桥梁。在他看来，“中国一直说致力于中小企业，但是在银行角度来说是有风险的，不可能冒着风险给你贷款。而京东则可以利用自身的物流体系，迅速的帮中小企业不需要任何的房产抵押，合同都不用签，只要和京东商城有合作的，就有机会获得京东的贷款。”

京东为什么做金融？一直持续亏损、直到最近才略微有所盈利的京东到底怎么做金融？

首先，作为从3C起家的京东，做金融有助于提升自身的毛利率；此外，给资本市场将故事也是一个重要因素。来看看基于京东数据的详细分析：

为什么做金融？三个原因

根据网易科技的整理，2013年前三季度京东盈利6000万，主要得益于2.22亿的利息收入及1.64亿的其他收入（政府补贴等）。单从利息收入来看，京东在2011年的收入为5600万，2012年上升至1.76亿，到2013年三季度，利息收入部分已增长到2.22亿，同比增加了80%。京东方面称，是因为公司有了更多的现金，这部分现金一则来源于股权融资，二是来自于日常运营带来的现金流增长，这带来了急剧增长的利息收入。

如今，互联网金融已经拥有现成的市场，众多居民分分秒秒将银行账户上的钱转到余额宝、理财通等各种理财工具上，京东也不傻，这么多现金总得找更好的收益方式吧？靠利息，太out了！这就是京东要做金融的第一个原因。

京东做金融的第二个原因，是为了提高毛利率。

作为从3C起家的京东，其毛利率从4.8%到4.82%，再到2011年的5.45%，再到2012年大幅提升至8.42%，最后到2013前三季度，通过压缩各种成本费用，毛利率提升到了9.76%，这在3c电商行业中可以算是抵顶了。

所以，要提高毛利就必须增加品类，京东看上了金融产品——这个看上去“高大上”的品类。而无论是做小贷，还是做消费金融，再或者是做供应链金融，其毛利都比3C高。提升毛利，盈利就上去了。

至于第三个原因，资本市场最讲究什么？预期。正如京东SEC文件中所说，“互联网金融为我们提供了一个充满希望的机会，京东希望积极参与中国的互联网金融，包括在近期积极参与中国的互联网金融业务，包括设计更多的互联网金融产品等等。”（京东sec文件116页）

总而言之，是为了高估值。

金融怎么做？

刘强东从美国回来的第一次演讲中，就曾首先提到未来的战略之一——金融业务。为实现金融战略，京东金融去年7月已单独成立集团公司，由京东CFO陈自强负责，陈自强直接向刘强东汇报。目前，京东金融集团的规模据称是在百人左右，其中包括供应链金融部、消费京东部、京东金融发展部等。

而据京东内部透露的一份资料显示，京东金融服务平台包括：供应链金融、消费金融、网上支付、理财服务，更多的暂未透露。京东在去年12月初推出“京保贝”就属于供应链金融产品。截止到今年1月28日的数据披露，京保贝的房贷总额已经超过10亿元。

而上周（2月13日），京东商城上线“京东白条”产品，也在媒体上大肆推广和传播。这一产品属于个人消费贷款服务，网购用户经过信用评估后，可获得最高1.5万元信用额度，首批将开放50万个名额。

此外，京东金融集团高级总监刘长宏近日还对媒体透露，京东将与国内十家基金公司合作，在一个月内推出类余额宝业务。

目前为止，京东的金融业务已经覆盖了供应商、消费者的融资端和理财端。此外，京东也通过商城试水针对消费者的网银钱包产品；据网易科技报道，京东的小额贷款公司已经成立并获得小贷牌照。

金融到底能为京东赚多少？

京东方面曾一再表示金融业务暂时还处于投入期。那么，金融到底能为京东赚多少钱能否简单测算出来？

先以阿里金额为例，

阿里2010年在浙江和重庆成立了小贷公司，注册资本分别为6亿和10亿，2013年在重庆又成立另外一家注册资本为2亿小贷公司，按最高100%的杠杆率计算，阿里可贷余额为36亿。

36亿可贷额度，假设阿里贷款平均年化为20%利率，假设资金使用率100%，税前净利率90%；担保本金净利率以2%-4%计算，2012年预计贷款业务税前净利在5-6亿，占阿里整体净利的12%-15%。

而以京东披露的1月份10亿的放贷额计算，每个月按10亿规模增长，预计2014年底，京东放贷额度可能达到100亿。

假设2014年底，京东有5亿以上小额贷款资本金（担保资本金相当），仍以阿里20%平均年化利率计算，大约可以增厚净利1亿元人民币，如此一来，将对净利润和毛利率有明显增厚。

然而，值得注意的是，不可估量的风险依然存在。虽然京东在金融领域的增速迅猛，但一方面，京东旗下小贷公司放贷额收到注册资本金和房贷地域的限制，京东未来能在资本金方面的投入究竟做到多大，还值得观察。

另外一方面，京东也在SEC文件中特意提到，在这个崭新的领域扩张，同样面临着新的风险；对于某些特定的金融产品，京东承诺或使用自有资本，但由于在互联网金融方面缺乏足够多的经验，也可能导致京东开发的产品无法符合客户的需求和偏好。

另外，随着贷款规模的不断增大，对贷款组合的管理能力将会对京东的网络融资业务产生显著影响，因为贷款组合的整体质量会受到多种因素的影响，其中包括市场无法预见的，诸如全球经济放缓、流动性变化或者信用危机的增长等，这些都会对京东的业务、运营以及流动资金，包括供应商、客户等产生影响。

其实，对于做金融，电商起家的京东并非长项。做金融也是机会和风险并存的。在提交给SEC的文件中，京东对涉入互联网金融的描述是“如履薄冰”，由于经验的缺乏，互联网金融业务一旦遇上资产恶化，“可能对京东的业务以及运营及财务状况造成不利影响”。不过，即便风险较大，至少刘强东是必然要淌一淌这潭浑水了。

【原文来自网易科技，经钛媒体编辑摘编】