梁建章挡不住王兴

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梁建章挡不住王兴

文 | 互联网圈内事，作者 | 马戎

有人说，新冠病毒偏心眼。

同样是以OTA业务为盈利核心的企业，美团自4月29日就成了资本市场的亲儿子，截至6月23日股价连续飙涨超过74%，市值暴增4000亿港元，总市值突破1万亿关口。

相比之下，携程美股同期间涨幅仅为7.44%，市值仅为155亿美元，约合1201亿港元。这还是在同期间恒指走势远弱于纳指的背景下走出来的。尽管纳市港市对OTA业务的观察理解各不相同，但美团在后疫情时代的资本市场投票中大胜携程，则是不争的事实。

举例，同为港股上市公司及OTA赛道玩家，同程艺龙的PE（TTM）在50倍左右，美团是420倍左右，而在美股的携程，疫情前PE在40倍左右。估值相差如此之大，除美团在外卖等赛道的雄厚实力外，市场对各家市场份额的蚕食能力判断也可见一斑。

这是否意味着，新冠疫情后，美团将进一步蚕食携程在OTA市场的份额？

01 挺身而出与转嫁风险

要知道，梁建章的抗疫价值观在用户心目中，可是远远胜过王兴。

3月是全国抗击疫情的最艰难时刻，携程CEO孙洁发内部信称，“从本月开始，携程联合创始人、董事局主席梁建章和孙洁开始0薪；高管层也提出自愿降薪，最低半薪，直至行业恢复。”

回头看美团，同样是3月，王兴做了件什么事？

他跑去上调了外卖商家的佣金抽成费率，结果是一石激起千层浪。平时美团仗着市场主导地位涨涨佣金费率，商家多有怨气但也忍了，但疫情关头来这么一手，没有人受得了。美团一套操作搞得全国餐饮业人心沸腾，多少从业者痛骂王兴落井下石。餐饮市场已经艰难如此，外卖市场是为数不多的曙光，更何况餐饮市场整体毛利率原本就不高，如今王兴大手一遮，曙光暗了一半。

一个挺身而出主动降薪，一个转手就把屎盆子扣在商家脸上，你是平台用户，你更中意谁？

然而换个角度思考，梁建章的挺身而出，背后也是携程深陷危机的真实写照。

之所以梁建章率领携程高管主动降薪，恰恰是因为他们没有美团那样可供转嫁危机的广袤疆域，所以只能咬牙自己上。

携程也手握大批B端商户，然而携程能向他们转嫁危机吗？

2020年4月1日，移动互联网大数据监测平台Trustdata发布的《2019-2020年中国在线酒店预订行业发展分析报告》显示，2019年下半年在线酒店预订行业订单占比，美团为51.7%、携程25.5%、同程艺龙9.5、去哪儿6.1%、飞猪4.8%。其中Q4酒店间夜量，美团酒店是携程系总和的1.22倍。

美团之所以能将外卖商户玩弄于股掌之上，正是由于市场地位的稳固。据多家机构数据显示，我国外卖市场呈现631的格局，及美团6成，饿了么3成，其它1成。

尽管在道德层面不值得表彰，但转嫁危机的能力，也是资本市场评价一个企业投资价值优劣的标准之一。显然，携程已经失去了行业领头羊翻云覆雨的资格。

国内的新冠疫情正在复苏阶段，酒旅赛道，腾讯系美团和同程艺龙、百度系携程、阿里系飞猪等诸多玩家都在复苏当中。对于OTA赛道上的中小玩家来说，新冠疫情不是阵痛而是灾难，例如途牛便遭到第二大股东京东的抛弃，市值从20亿美元暴跌至1亿美元左右。

这再一次提醒赛道中的诸多玩家，OTA战场正在经历猛烈的洗牌期，只有跨过疫情寒冬，并尽力抓住市场，才有生存下去的机会。

02 梁王之争

早先，没人相信团购起家的美团会在OTA赛道站稳脚跟。OTA领域的供应链颇为繁琐，护城河较深，且头部效应明显，先发玩家优势较大。

艺龙的产品经理刘剑曾经看不起美团的酒店业务，理由是酒店预订这样复杂的系统，不是一个团购起家的企业能够玩转的。甚至讽刺美团APP上的房屋有热水标注的很清楚，但房间是否有窗，却建议用户自主咨询酒店。

直到刘剑听说美团酒店团购月销量超越艺龙，达到150万间以上时，刘剑感受到了恐惧：

“艺龙勤勤恳恳做了十几年才达到的成就，美团凭借这么low的团购一两年就做到了？”

在美团侵略之前，梁建章就是OTA市场的“独孤求败”。早在2007年，携程在OTA市场的份额超过56%，整个市场几乎被扫平。百无聊赖的梁建章选择甩下携程前往美国留学。在离开之前，梁建章发出感慨：

“用望远镜也看不到第二名，好无聊。”

在美团酒店月销量超越艺龙的同时，梁建章也从斯坦福大学毕业归来，并很快在2015年率领携程控股艺龙、并购庄辰超的去哪儿网，放眼整个OTA市场，携程难寻对手。

这也是携程股价的最顶点。自此往后，携程的市场份额不断遭美团蚕食，两家在OTA市场上演了拼多多与阿里巴巴的故事。

携程创立的1998年，国内浩荡的消费升级潮还未出现。而创办携程的出发点，是梁建章认为“当时的旅游社很难满足像他这样的人，服务也很不到位”。因此，携程主攻一二线城市的OTA业务，特征是单个用户消费能力较强，但同时也有弊端，即市场体量有限，从出生起就划定了携程的天花板。

美团则从OTA的下沉市场打起。

2013年春节，美团住宿事业部总经理郭庆回老家河南县城，临时需要住旅店，但翻遍携程也没有找到一家当地的旅馆。在携程强大的外表下，已有一部分市场真空显露出来。

美团的策略与携程不同，美团酒店业务以相对年轻的本地用户为主，消费能力相对有限，但使用惯性更强。此外，美团将外卖市场BD地毯式扫街的战术升级为电话销售，新酒店入驻美团的速度在高峰时期一度达到每天200多个。加上美团著名的从高频到低频战略，使美团酒店的销售费用率极低。2015年时携程为28.34%，美团为19.63%，到2018年，携程费用率上涨到30.99%，而持续扩充高频业务的美团降低到11.02%。

2017年接受《财经》杂志采访时，王兴阐释美团多点开战的原因：“边界不试是不知道的，外卖领域我们是第一，约占56%的市场份额；到店餐饮和猫眼电影都是行业第一。酒旅业务，我们的间夜数已经超过携程，估计再用1-2年，我们会超过整个携程加艺龙再加去哪儿的间夜数。”

这与王兴“互联网下半场”的理论形成对接，在王兴看来，科技变革前半段，风险大，因此要用小团队探索，但后半段红利变小，只有整合才能释放红利。

或许是被王兴视为计量单位的耻辱感激怒了梁建章。在这篇报道发布两天后，携程PR针对性地搞出一篇反击文，原标题是《梁建章：企业没创新才想多元化》，文章提到中国的市场会比美国还要大、产业细分程度更高。因此中国企业，更应该专业化、而非多元化发展。

梁建章在转发时将标题改为《梁建章：能否全球化是企业创新力的试金石》，颇有避开与王兴缠斗，在坐稳基本盘后直扑国际市场的味道。

两种观点一度引发读者的大站队。即一个伟大企业，到底该是多元化、无边界的，还是专业化、国际化的？站梁建章的人说，王兴的军阀混战式扩张是早期互联网粗放野蛮的产物，对行业没有建设性意义；站王兴的人说，梁建章的主张太理想主义，全球化格局口号喊得震天响，其实是旧的本土市场大饼发霉了，只能画个新饼。

美团与携程的火药味由此趋浓。就在梁建章与王兴口水战的同一年，一家大型酒店开业典礼上，携程BD、美团BD一同到场祝贺，携程BD盯着酒店负责人说：“你敢上他们（美团）吗？”

携程与美团在到店酒旅领域大打二选一的时代，携程员工甚至开发了新玩法：由员工假装用户在美团预定承诺“只跟携程走”的酒店，再联系该酒店要求不得接受美团订单，订单被迫取消。如此空手套白狼，美团需支付该员工补偿券或差价。

彼时的携程还是市场份额第一，因而多家酒店选择接受携程的二选一。36kr向美团求证时，住宿事业部总经理郭庆也只能唱唱高调：

“我们拒绝暴利，平等合作，胁迫商家的方式不可取。”

但这一态势很快被扭转，王兴领导下的美团表现出惊人的适应能力。美团起初只做团购，不做预定，但了解到团购因弱契约属性经常遭到酒店拒绝入驻后，美团迅速确定了团购转预订的方针。2016年一季报显示，美团20万家酒店中的90%均接入预订功能。到2019年下半年，美团的酒店订单占比超过携程系总和。通过下沉打高线的市场策略，王兴已经展现出“屠龙者”姿态。

而梁建章终于在当年沸腾的“梁王之争”中选择认输。

今年6月，新浪财经对梁建章做了一次专访，时间上已经是美团股价平底起飞之后。画面中眼袋深重，略显疲惫的梁建章坚持携程在国际业务领域的优势，但同时承认了王兴式扩张的合理性：

“王兴是非常有专注力的一个人，他看得比较准，也敢去投入，公司执行力也强，也愿意尝试新的东西。本地平台确实有这么个属性，值得把频率做得非常高，不断去扩展边界，因为频率高了以后，各方面成本就会降低。”

再也没有什么“企业没创新才想多元化”的论调。字母榜为梁建章下的定义是：在商业上的格局，还没有超越过往的成功经验。从承认边界扩张的合理性那一刻起，一度“望不到对手”的独孤求败，终于在王兴面前垂下了高傲的头颅。