券商逐鹿互联网金融，向左走 or 向右走？

东吴证券近日发布公告，公司与浙江核新同花顺网络信息股份有限公司（简称“同花顺”）签署了《战略合作协议书》，双方拟在互联网金融领域开展合作，双方承诺将充分利用各自的资源优势和专业优势，建立全面战略合作关系，为双方业务发展提供支持。

券商触网，热浪一浪高过一浪。去年3月13日方正证券宣布泉友会天猫商城旗舰店正式上线，这是继保险、银行、基金等金融企业进驻天猫之后，证券行业首家券商亮相天猫。此后，各路资本开始“扎堆”涌入以P2P借贷、线上理财、垂直搜索等为代表的互联网金融平台，前不久广发证券等多家证券公司还开始开展互联网证券业务试点。券商触网持续升温，原因何在？牵手互联网金融，有什么风险？券商今后之路，该如何走才好？

券商逐鹿互联网金融，原因几何？

最近，笔者一位朋友刚刚从某证券公司辞职，转而去做上游的股权投资业务。“互联网金融的兴起让券商经纪业务雪上加霜。”他说，辞职是无奈之举。

事实上，现在金融圈已经迎来了混业金融的大时代：去年，余额宝上线一个月就掘金100亿，新浪发布“微银行”提供开户、转账等服务，阿里小微信贷针对批发零售企业开展业务……

面对互联网公司来势汹汹的挑战，各大银行、保险公司已纷纷成立电子互联网金融平台，券商也开始布局互联网金融，方正证券率先在淘宝“天猫商城”开业销售咨询产品；华创证券则开办网上商城销售奢侈品……

市场竞争惨烈程度可见一斑，今年2月20日，国金证券与腾讯战略合作推出的首只互联网金融产品“佣金宝”正式上线，投资者通过腾讯股票频道进行网络在线开户，即可享受万分之二的交易佣金，这标志券商经纪业务已经正式步入“零佣金”时代。

然而，互联网企业给证券公司带来的最大冲击之一是互联网企业拥有数额庞大的客户群和隐藏在客户背后的是庞大的价值数据。它们可以通过客户数据挖掘，分析客户需求，进而细分市场，根据所需设计出不同的产品和服务。

此前，券商过度依赖佣金通道和单一盈利模式，随着政策红利的逐步丧失和互联网企业的冲击，证券公司竞争格局也发生变化，区域性证券公司生存难度增大，行业面临洗牌和转型；同时，证券公司的各项业务也将受到不同程度上的影响，且这种影响将会不断深入。

触网盈利，没那么容易！

除了开展与银行、互联网公司等的客户资源争夺战，互联网时代还让券商重新洗牌，有预测认为，券商互联网金融争夺战或成为中小券商“弯道超车”的机遇。这里有一个典例，中山证券、华龙证券、西藏同信证券、华林证券、广州证券等五家中小券商选择了腾讯新上线的“企业QQ证券互联网服务平台”，这是一个以QQ用户为目标客户，集证券开户、交易、营销客服等为一体的金融服务平台，它用便捷的服务吸引了一大批中青年客户。

此前有报道总结了券商在互联网金融的四大模式创新：一是在互联网上自建网上商城，如长城证券；二是利用手机终端进行创新，发展“一站式”金融管理服务，如国信、国泰君安等；三是利用网上开户进军互联网金融创新，如招商、中信证券；四是和银行对接，分业经营下的混业服务模式，券商代销发型银行理财产品，如光大、宏源证券。

然而，这些创新到底是对传统模式的改良，还是革命性的革新？券商行业内会形成什么样的产业格局？可以肯定的是，券商拥抱互联网金融，机遇与挑战共存，虽然它们纷纷踏上了拥抱互联网金融之路，但而如何借助互联网金融的优点帮助其盈利，券商还在探索的路上。

中金证券曾表示，互联网在标准化金融产品的销售上优势明显，但在个性化金融产品制造环节尚不具备竞争力。中信建投的行业报告也指出，证券公司进军互联网金融目前尚停留在网络证券交易和网络理财产品的阶段，深层次的战略合作目前尚未涉及。

证券公司的核心专业能力在于金融产品的设计能力、产品营销能力、客户服务能力和风险管理能力，而这正是互联网企业所缺失的。利用互联网企业在完成客户积累之后，再根据不同的用户细分市场，开发出不同的个性化的金融产品，才应是券商们拥抱互联网金融真正要走的路径。

安全与风险，向左走 or 向右走？

对于券商而言，最关心的莫过于安全和风险问题。牵手互联网，所有数据均采用电子方式进行记录、存储，在为客户提供方便的同时，也增加了券商的市场风险系数。因此，在互联网时代提高风险管控能力，成为券商面临的首要问题。

融入互联网将是对券商的一个重大挑战，产品研发、营销、服务，线下金融产品的线上整合，电商平台的有效搭建，大数据的采集分析等方面都需要金融与信息技术的深度融合，这才能够实现多元化产品在交互多渠道的平台上与客户精准对接，进而实现券商的全面转型。每个环节都环环相扣，而某一个环节的疏漏和缺失，则可能导致系统性的风险，信息技术在券商拥抱互联网过程中显得尤为重要。

以美国最大的证券经纪公司——美林证券为例，美林证券拥有 1.5 万名金融顾问(FC)，每个 FC 都管理着成百上千的客户，根据客户选择的服务级别提供不同档次的投资咨询服务，而这些服务主要是依靠美林强大的研究力量所建立的 TGA（Trusted Giobai Advisor）信息平台实现的。研究后台通过功能强大的 TGA 信息平台实现对金融顾问前台的支撑，是美林 FC 制度得以成功的技术保障。

国外证券公司非常重视利用先进信息技术的支持来应用新的金融理论，实现金融创新、资源整合，从而提高经营能力和服务水平。相比之下，国内证券公司提供的金融服务比较简单，在信息系统的建设上还有待提高。

罗兰-贝格管理咨询有限公司合伙人、大中华区副总裁曲向军认为，券商缺乏系统整合与数据共享机制，难以支持数据深度挖掘与决策应用，此外，他还提到管理层更多关心业务发展，对 IT 了解较少，缺乏 IT 治理能力。

在此种现实之下，国内券商牵手互联网金融，能否设计出真正体现互联网精神和其金融特色的产品？能否实现对风险的有效管控？在互联网金融风生水起的热浪之下，它们是否真正适合拥抱互联网，告别传统的发展路径？这些都值得进一步思考。最重要的是，券商要实现在激烈竞争中转型，找出一条适合自己的细分路线。

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