CXO股价坐山车,近看“一地鸡毛”,远看“黄金万两”
CXO股价坐山车,近看“一地鸡毛”,远看“黄金万两”
财健道
· 刚刚
疫情泡沫,正被挤出。
图片来源@视觉中国
文|财健道,作者|张羽岐、吴妮,编辑|杨中旭
炎热的七月一到,各家CXO企业纷纷秀出业绩预告,大有“你追我赶”的趋势。
截至发稿日,A股市场CXO板块超10只个股披露2022年上半年业绩预告。
博腾股份(300363.SZ)、凯莱英(002821.SZ)、昭衍新药(603127.SH)业绩大幅增长,归母净利润增长幅度超100%,其中博腾股份公司预告上半年实现归母净利润11.91亿元-12.12亿元,同比增长455%-465%,增速远超其他数家CXO企业。
然而,业绩一面增长,中期预告向好,市场却未给出应有的反应,反而“跌跌不休”。
以博腾股份为例,其深耕化学原料药CDMO、化学制剂CDMO、生物CDMO业务等领域,业绩十分亮眼,前段时期的股价也分外给力。
此前,从自最低点6.77元/股(前复权价格)上涨至最高点109.77元/股,今年1月更是大涨16倍,远超业绩预期。登至顶峰后,开始回落,今日股价收盘71.13元/股,跌幅2.84%。
市场缘何如此?
有分析人士坦言,CXO板块近年来涨势凶猛,“有部分个股估值超过100倍,估值泡沫明显”。
那么,在业绩预告上涨,股价”跌跌不休“之下,CXO还是黄金赛道吗?
01 业绩向上,股票向下
作为医药行业里高成长性的细分赛道,CXO的高景气度毋庸置疑。
西南证券在对CXO板块2021年报及2022Q1季报总结里提到,CXO板块16家公司2021年收入增速为43.1%,归母净利润增速56.1%,所有公司收入均实现正增长。2022Q1收入同比增速为73%,归母净利润增速36.6%。此外,CXO行业固定资产和在建工程仍保持高速增长,也能从侧面体现行业高景气度周期持续。
民生证券分析认为,这其中既有CXO内生订单充沛带来的业绩增长,也有辉瑞新冠药订单开始逐步兑现带来的需求拉动。这两个助推器为 CXO企业2022年全年的业绩提供了保障。
进入7月,部分CXO企业陆续发布2022年中报预告,整体来看,它们确实没让人失望。
博腾股份公司预告上半年实现归母净利润11.91亿元-12.12亿元,同比增长455%-465%,表现最佳。领头羊药明康德(603259.SH)也预告上半年业绩超预期,营收177.6亿,同比增长68.52%;归母净利润46.4亿,同比增长73.29%。
几家欢喜几家愁,康龙化成(300759.SZ)的情况不那么乐观。公司预计实现归母净利同比增加0%-8%,增速显著低于收入增长。
2022年上半年,宏观经济环境萎靡,欧美通货膨胀严重,康龙化成海外运营的11个主体运营成本明显增高,为业绩拖了后腿。加之此前2021年临床CRO板块人才大量储备,部分理财产品收益下降明显,共同导致康龙化成上半年业绩增长放缓。
华泰证券认为上述扰动部分为非经营性因素,若剔除相关影响,康龙化成的内生利润端增速依然相对良好,并维持“买入”评级。
资本市场眼里却揉不进沙子,康龙化成公布业绩预告第二天,股价暴跌,收盘跌幅超过10% 。
受其牵连,皓元医药(-3.37%)、泰格医药(-3.16%)、美迪西(-3.11%)等CXO概念股纷纷跟跌,中证医疗指数跌超1%。
但仔细一看,康龙化成并非罪魁祸首,CRO板块这轮下跌始于7月初。也就是说当CXO企业业绩向上时,股价却向下。
这种情况不是第一次发生。
过去一年半,CXO企业内有超预期的营收自证,外有多家券商给予“买入”评级,也没能为股价保驾护航。在CXO企业发布2021年报及2022Q1季报的节点,股价都出现了下跌的情况。
“市场短期是一台投票机,但长期是一台称重机。”股价的变化亦要从长期来看,即围绕上市公司的经济价值而上下波动,短期的变化并非直接影响。
02 泡沫、环境与理性
2019年底,全球陷入新冠疫情危机,医药板块乘疫情东风快速起飞,2021年登至顶峰,行业人士直言,人类对于健康的追求是无止境的,医药的风口永不停歇。
也有人指出,医药行业与大消费行业类似,没有明显的周期性。
但事实并非如此,2022年上半年医药板块跌幅超50%,全球医药投资转向至暗时刻。
近一月,美国生物科技股指数(XBI)刚刚进入小幅度回升阶段后,再次下跌。
国内亦如此,内有集采等政策“杀价”,外有大环境波动。
在医药板块已持续调整的近一年的时间中,创新药出海折戟,港股18A惨烈跳水
在业内人士看来,biotech如雨后春笋般涌现,带动了CXO的向前发展。过往biotech研发投入是CXO企业的“最强动力”,新药增长、资本加持、市场看好,短期内CXO的发展进入“小高潮”。
然而,在资深投资人刘方看来,创新药行业火热之时的确可以带动CRO/CXO向火爆发展。但如今,创新药行业进入长效冷静期,裁员、融资难频现,注册企业亦有所下降,小biotech难以存活,小CRO/CXO企业亦难接订单。
当下对投资人来说,CRO/CMO不是最好的避险策略,也就说,biotech长期低迷后,CXO也随之回落。
除此以外,此前,2月8日,美国将药明生物的上海和无锡厂列为“未被证实名单”(UVL),尽管药明生物召开紧急电话会议,做出回应,“这对我们的业务或对全球合作伙伴的持续服务没有影响”,但连锁反应已经显现,药明康德股价跌停,二级市场医药板块率先跳水,CRO概念指数跌幅居首。
前有多因素影响,后有业绩与股价“超级反差”,CXO赛道还值得期待吗?
在业内人士看来,现如今只是CXO甚至整个医药行业在回归理性。
生物医药的火爆似乎陷入2000年以来“互联网高潮与低谷”的情绪中,技术变革、新药研发喷涌,产业化、商业化助推向前,一切向着“美梦”发展—“做什么都能成功”“有投资就有回报”。
在高估值之下,医药赛道人潮涌动,资本、资金大量涌入。靶点竞争激烈(如PD-1、PD-L1),行业似乎进入繁荣时期,然后繁荣另一面是虚假,本质上是整个医药行业泡沫浮现,水分与股价虚高,现在正是挤泡沫最佳时机。
挤出泡沫,蹚过大河,大浪淘沙之后优质的CXO企业依然会存在,CXO仍旧是那个黄金赛道,当然,“打铁还须自身硬”。
(文内采访对象刘方为化名。)
参考文献:
- 【1】对CXO医药股持续大跌原因及未来投资价值的一点看法.鹏风价值研究所.2022-02-27
- 【2】CXO 行业跟踪报告.中银证券.邓周宇.2022.5.9
- 【3】康龙化成中报点评:收入增长良好,放眼长期发展.华泰证券.代雯 高鹏2022.7.18
- 【4】CXO板块2021年报及2022Q1季报总结.西南证券.杜向阳.2022.5
- 【5】医药-一周一席谈:重点关注CXO在Q2业绩验证期的投资机遇.民生证券.周超泽 许睿.2022.6.26
92篇资讯
58关注
财健道
《财经》杂志健康/财富领域的垂直账号,让健康多一点,财富稳一点。
最近资讯
- CXO股价坐山车,近看“一地鸡毛”,远看“黄金万两”
- 爆红、高潮与低谷,当快钱盯上慢功夫的合成生物
- 启明创投募资32亿美元背后,LP的爱回来了?
本文观点仅代表作者本人,钛媒体平台仅对用户提供信息及决策参考,本文不构成投资建议。
想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现,点击这里投稿 。创业或融资寻求报道,点击这里。
敬原创,有钛度,得赞赏
-
钛友趣64... 赞赏了
女性专属时尚座驾,欧拉芭蕾猫上市19.3万元起售
上周 -
钛粉93105 赞赏了
TapTap塌房,“中国Steam”的故事结束了
2022-07-12 14:02 -
已注销用户 赞赏了
【医疗健康周报】第26周:“康诺亚生物”获得1.9...
2022-07-07 15:05 -
钛粉97884 赞赏了
零和游戏与非零和玩家:InterSystems的数...
2022-06-29 22:21 -
钛粉97003 赞赏了
零和游戏与非零和玩家:InterSystems的数...
2022-06-29 21:58 -
钛粉97388 赞赏了
零和游戏与非零和玩家:InterSystems的数...
2022-06-29 21:50 -
钛粉11323 赞赏了
丰谷酒业换帅!李寒松出任党委书记、董事长
2022-06-28 17:09 -
钛粉97508 赞赏了
海外港口货物积压,商家提前备货,今年外贸旺季来得有...
2022-06-24 18:44 -
钛粉36186 赞赏了
习酒划转茅台集团财务公司5%股权,上市仍在“激烈博...
2022-06-21 15:25 -
钛粉66633 赞赏了
重新定义“一体化”?HR SaaS产品PaaS化之...
2022-06-16 08:51 -
碧天黄地 赞赏了
未来汽车如何实现创新与融合?几位大佬有话说
2022-05-30 21:37 -
钛友趣76... 赞赏了
批量招聘难题何解?他们发现了HRSaaS的新机会 ...
2022-05-26 23:38 -
单晶冰糖啦... 赞赏了
钛媒体华南中心成立 全财经战略布局再进一步
2022-05-25 11:30 -
钛粉89798 赞赏了
郑大一附院,一家“超级医院”的双面特写
2022-05-21 06:19 -
钛粉00698 赞赏了
大厂深蹲,时代向前
2022-05-19 10:27 -
刘成军 赞赏了
中国信通院院长余晓晖:加快构建我国特色的工业互联网...
2022-05-18 14:09 -
已注销用户 赞赏了
Netflix真的会为「卖广告」掏出真心吗
2022-05-17 10:19 -
钛田097... 赞赏了
黑海粮仓“起火” ,全球粮食失衡
2022-05-09 19:50 -
钛i7Tw... 赞赏了
Bilibili Issues 10,000 NF...
2022-05-03 16:30 -
钛粉11841 赞赏了
式微的金三银四,进击的线上招聘 | 钛媒体深度
2022-04-28 00:39 -
钛粉70984 赞赏了
式微的金三银四,进击的线上招聘 | 钛媒体深度
2022-04-27 14:29 -
刘成军 赞赏了
【书评】工业互联网,如何开启工业全价值链价值重构的...
2022-04-20 15:10 -
钛粉12812 赞赏了
破发又大涨 海创药业“明天”的故事不好讲
2022-04-13 19:13 -
端生 赞赏了
孟晚舟归国首次亮相,华为年度净利润超1100亿元 ...
2022-03-29 17:26 -
钛粉04723 赞赏了
京喜基本退出社区团购
2022-03-28 12:53 -
钛粉34992 赞赏了
我和我的植物人女儿|钛媒体影像《在线》
2022-03-25 14:59 -
钛粉32623 赞赏了
“看风使舵”的摩根大通,为什么不值得信任?
2022-03-23 13:18 -
钛粉64062 赞赏了
酒店机器人离“万能”员工,还差多少笔融资?
2022-03-19 10:27 -
钛粉41134 赞赏了
俄乌战火中的中国留学生:我决定留下帮助普通人
2022-03-18 11:45 -
钛粉52609 赞赏了
半导体高管不断跳槽,背后透露什么信号?
2022-03-05 16:01 -
钛粉08632 赞赏了
叮咚买菜上海地区实现盈利,未来扭亏有望了吗?
2022-02-28 13:11 -
炜琳 赞赏了
刀口夺金的私募业:猎人、赌徒和骗子
2022-02-25 00:22 -
钛粉90022 赞赏了
年薪4亿的中国最贵科技CEO是谁?我们对高管薪资做...
2022-02-17 20:27 -
钛粉30326 赞赏了
亮风台联合创始人唐荣兴:元宇宙是个慢风口,AR领域...
2022-01-20 14:20 -
钛ae5u... 赞赏了
钛媒体科股早知道:发展最快的子行业,订单火爆,未来...
2022-01-17 04:39 -
满级钛宝1... 赞赏了
十亿消费者,谁是下沉市场的孤勇者
2022-01-15 11:42 -
马洋928 赞赏了
AI年度总结与展望:超大规模预训练模型爆发,自动驾...
2022-01-10 18:12 -
已注销用户 赞赏了
奈飞无奈:《华灯初上》难成《鱿鱼游戏》
2022-01-10 15:18 -
钛粉25713 赞赏了
新能源汽车还有多少空间?
2021-12-29 22:06 -
钛粉91858 赞赏了
出海东南亚,阿里没得选
2021-12-27 15:07 -
钛粉91647 赞赏了
出海东南亚,阿里没得选
2021-12-27 15:05 -
钛粉91231 赞赏了
BAT为何分化在2018?
2021-12-27 14:50 -
钛粉63223 赞赏了
薇娅“落幕”,直播带货会“变味儿”吗?|钛度热评
2021-12-24 21:27 -
赚赚 赞赏了
“抢红利”的《误杀2》,急于收割的万达和“陈思诚宇...
2021-12-22 17:07 -
赚赚 赞赏了
12月22日A股分析:创业板指涨0.55%,医药股...
2021-12-22 17:02 -
钛粉95326 赞赏了
美国又来捣乱了!中资收购韩国半导体巨头计划“流产”
2021-12-16 23:07 -
钛粉40847 赞赏了
美国又来捣乱了!中资收购韩国半导体巨头计划“流产”
2021-12-16 14:38 -
马洋928 赞赏了
快手史上最重要一战开场
2021-12-09 10:22 -
马洋928 赞赏了
快手史上最重要一战开场
2021-12-09 10:21 -
小小日月 赞赏了
投资人自白:被坑了1亿后,我再也不给影视项目投钱了
2021-12-09 10:13 - 查看精彩文章,打开钛媒体客户端
挺钛度,加点码!
- ¥ 5
- ¥ 10
- ¥ 20
- ¥ 50
- ¥ 100
支付方式
支付
支付金额:¥6
赞赏金额:¥ 6
赞赏时间:2020.02.11 17:32
账户【未登录】提示!
个人中心将无法记录并同步您的赞赏记录,
是否进行登录
分享文章
Oh! no
您是否确认要删除该条评论吗?
猜你感兴趣
分享文章