科技猎证监会副主席王建军：A股估值水平低于境外市场，市场存在一定过度反应
证监会副主席王建军：A股估值水平低于境外市场，市场存在一定过度反应
蔡鹏程
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王建军表示，总的看，各类风险因素对A股市场的影响是客观存在的，但影响是可控的，市场稳定运行是有坚实基础的。市场还存在一定的过度反应。
在俄乌冲突、美联储加息以及近期疫情反复等多重背景之下，今年以来的A股市场出现较大波动，市场信心受挫。为了回应市场关切，证监会副主席王建军近日连续接受新华社、央视新闻的采访，提到了诸多近期资本市场热点问题。
王建军表示，总的看，各类风险因素对A股市场的影响是客观存在的，但影响是可控的，市场稳定运行是有坚实基础的。在王建军看来，市场还存在一定的过度反应。
A股估值水平低于境外市场，不会改变长期向好大趋势
针对投资者最关注的A股市场走势问题，王建军认为诸多风险因素客观存在，但是影响可控。同时他也提到，目前A股市场估值总体低于境外市场。
王建军从三个方面阐述了目前A股市场的整体特点：
- 从基本面看，今年以来，我国经济延续恢复态势，近一段时间物流和产业链供应链正有序有力恢复，中国经济稳中向好的趋势没有改变。
- 从政策面看，“稳增长”的效应正在加速显现，房地产、平台经济、规范和引导资本健康发展等方面的积极信号，有利于稳定各方面预期。
- 从资本市场自身看，上市公司复工复产进度加快，业绩稳健增长。A股市场估值总体低于境外市场，沪深300的股息率达2.8%，与10年期国债收益率相当。
伴随股指下挫，市场参与者担忧杠杆风险及赎回风险。
对此，王建军回应称，目前市场杠杆资金规模有限、风险可控，公募基金总体是净申购，没有出现集中赎回。
“我们坚信，市场短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。资本市场投资要坚持价值投资、长期投资，要风物长宜放眼量。”王建军称。
王建军表示，下一步，证监会将在国务院金融委的统一指挥协调下，坚持建制度、不干预、零容忍的方针，坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，着力稳预期、稳市场主体、稳资金面、稳市场行为，持续巩固市场平稳运行的基础。
一些公司“经营困难明显增加”
上市公司是实体经济的“基本盘”，其经营业绩、盈利预期也是影响投资者决策的关键因素。
在这一方面，王建军表示，今年以来，在复杂多变的内外部环境下，上市公司总体上保持了稳定发展的势头。从今年一季报看，上市公司实现营业收入16.6万亿元，同比增长11.2%，实现净利润1.4万亿元，同比增长5.1%。其中，实体上市公司净利润增速超过10%。实体企业研发投入同比增长14.8%。
不过，王建军也提出近期部分公司“经营困难明显增加”。
“受多重因素影响，一些上市公司停工停产、业绩下滑，中下游上市公司成本上升，部分行业受疫情影响恢复艰难，民营控股及中小上市公司经营困难明显增加。”王建军说到。
对此，王建军表示，将深入贯彻资本市场支持振作工业经济运行的18条措施，助力稳定产业链供应链，助力上市公司降本增效。落实资本市场支持中小微企业健康发展的15条措施，提升中小微企业的政策获得感，支持中小微企业纾困。
此外，王建军提出，证监会还将着力改善民营企业融资环境。公平对待民营企业发行上市和再融资。完善民营企业债券融资机制，推出科技创新公司债，发挥市场化增信作用，便利民企债券回购融资，鼓励行业机构加大民营企业务投入。
王建军提到，证监会将继续优化监管服务，支持沪深交易所、北交所减免上市公司年费等相关费用，减轻上市公司负担。
推动长期资金入市
中长期资金是保持资本市场稳定健康运行的“压舱石”，今年以来监管部门在推动长期资金入市方面举措不断。
“经过长期不懈的努力，公募基金、社保基金、保险资金、企业年金等境内专业机构投资者持股市值占比接近20%，但仍明显低于境外成熟市场。”王建军称，证监会将会同相关部委，积极创造条件，努力营造中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。
目前，证监会正抓紧梳理社保、银行、保险机构的政策诉求，协调有关方面打通堵点痛点，支持中长期资金提高权益配置比例。加快推进公募基金行业高质量发展，大力发展权益类基金，推动公募基金等机构投资者发挥好资本市场专业买方的作用。
王建军表示，证监会将抓紧出台个人养老金投资公募基金的配套监管规则，更好服务不同人群的养老投资需求。与此同时，夯实投资者保护的制度和机制。
外资流动和交易情况没发生根本变化
在市场的敏感时期，外资的流向也是市场关注的重点话题。
对此，王建军表示，从今年沪深股通的交易情况看，1、2月外资净流入，3月净流出，4月又转为净流入。从历史经验看，外资有进有出是正常现象，近期外资流动和交易情况并没有发生根本性变化。从结构上看，今年以来配置型、长线资金保持净流入。
王建军认为，这表明外资看好A股的长期投资价值，也反映了外资对中国经济长期向好的信心。我们相信会有更多的投资者看到这样的机会。
王建军指出，总的看，我国资本市场对外开放稳妥有序、风险可控，未来证监会将会推出更多扩大开放的务实举措：
- 一是优化拓展境内外资本市场互联互通，拓宽沪港通和深港通的标的范围，抓紧把ETF纳入标的，拓展和优化沪伦通机制，推动上市公司互联互通存托凭证的发行上市。
- 二是将丰富跨境投资和风险管理的产品供给，推动境外机构投资者参与交易所债券市场的制度落地，稳步扩大商品和金融期货国际化品种。
- 三是加强开放条件下的监管能力建设，深化与境外监管部门合作，加强与国际投资者沟通，为我国资本市场高水平开放构建良好的、可预期的国际环境。
王建军表示，将坚持以改革促发展、促稳定。稳步推进股票发行注册制改革，严把市场准入关，支持符合条件的平台企业在境内或者境外上市，加快推出科创板做市商制度，拓宽基础设施公募REITs的试点范围，研究推出北交所指数和混合交易制度。
（本文首发钛媒体APP，作者｜蔡鹏程）
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蔡鹏程
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