微软的股价还会继续上涨吗？

（来源：OFFICIAL LEWEB PHOTOS）

文｜字头社

虽然美国时间10月11日苹果公司的市值又重回了全球第一，但在市值上一直和苹果处于胶着状态的微软公司，今年表现也同样可圈可点——股价累计涨幅已经达到37.52%，与苹果同为全球唯二的万亿美金市值科技公司。

从微软2006年以来的市值变动曲线来看，2014年是一个关键节点，微软一改之前鲍尔默时期的1000至3000亿美元之间来回震荡的状态，正式开启了高速增长直指万亿市值之路。

（来源：macrotrends）

2014年，便是微软现任CEO萨蒂亚·纳德拉从鲍尔默手里接过衣钵，正式掌舵微软的那一年。毫无疑问，纳德拉对微软这几年的发展起到关键作用。纳德拉这几年给微软搭建了什么样的增长逻辑，值得关注。

在10月2日召开的微软新品发布会上，被称为微软版的「One more thing」——一台搭载了定制版谷歌安卓系统的Surface Duo引起了圈内人士的一番热论。眼下处在历史高点的微软，股价是否会接着移动业务的重启而继续上涨？

重启移动？

虽然微软表示不希望外界称呼Surface Duo为手机，但它的确是一台手机，并且或许意味着微软重新启动了移动业务。

但这次在自家设备中使用安卓系统，对微软而言可以算是一次破天荒的举措，毕竟在过去，Windows系统的销售一直是微软主要的收入来源之一。

要知道就在三年多前，微软才以3.5亿美元的贱价甩卖了自己花了70亿美元买来的昔日传奇诺基亚，外界一度认为这是微软退出智能手机硬件业务的标志。而曾经在2015年通过Windows 10免费升级计划来试图提振手机业务的微软，也在2017年10月黯然宣布由于过低的市场份额和缺乏第三方应用的开发，微软将不再销售或制造新的Windows 10 Mobile设备。

今年年初，微软就曾在官网公布了其对于Windows 10 Mobile的支持将于今年12月10日结束的消息，宣告了Windows Mobile的正式落幕。

坦白讲，微软在移动业务上栽了很多跟头，一度让外界给出了纳德拉当年提出的「移动为先」战略失败的结论。而且随着这几年人工智能概念被热炒，微软也在2017财年年报上将人工智能提升到了一个新的战略高度，企业愿景改为「AI为先」，「微软放弃移动」似乎已板上钉钉。

如今，准备重回手机战场的微软，并非心血来潮，而是密谋已久。

纳德拉治下微软的一大特点，就是开放。从前些年推出iOS和安卓版的Office套件、收购代码托管平台GitHub，到近期的Edge浏览器改用谷歌Chromium内核，再到这次发布一台安卓手机，都是微软转向开放的证明。

拥抱开放合作，不仅仅因为这是一种流行趋势，更因为这是微软基于市场现实所作出的商业决策。在Windows Mobile宣告失败之后，微软这一次选择了安卓，一方面自然是看上了其庞大的用户基础与第三方应用储备，另外一方面也是因为其开源与高度灵活的定制性将有利于微软在上面搭建能与Windows平台协调一致的应用生态与使用体验。

即使在卖掉诺基亚之后，纳德拉也曾表示，手机是Windows生态中密不可分的一部分。

在Windows Mobile折戟之后，微软吸取教训，三年磨一剑再战移动战场，更证明了在微软的语境里，移动将会是其未来的想象空间。

「云为先」护航

「移动」回归，「云为先」则早已成为微软的增长动力源。

在7月中旬微软公布的2019财年财报中，有一个值得关注的点，便是其以Azure为代表的智能云业务收入快速增长，在Q4甚至首次超过了以传统Windows销售为代表的更多个人计算业务的收入。

得益于纳德拉上任以来的战略，微软近年来在云业务上持续投入，而回报也是十分显著。如今其云品牌Azure已经通过在全世界54区域建立的数据中心达到了140个国家和地区的覆盖面，覆盖率领先于其他云供应商。按纳德拉的话说——「微软正在将Azure建成一台世界的电脑，以处理用户在现实世界中的需求。」

虽然在整体市场份额上，Azure仍然落后于来自亚马逊的竞争对手AWS，在国内也逊色于阿里云，然而，这并不妨碍Azure成为驱动微软成长的一大动力。究其原因，便是微软对Azure采取了差异化的发展方式，同时将AI作为其发展重心。

Azure在边缘设备拓展、数据分析以及低代码开发等方面具有的技术优势，以及针对规模企业对高效、智能、标准化、自动化、合规化开发以及开发环境一致性的需求痛点所作出的努力，正在给微软的云业务带来了丰厚的回报——数据显示，包括超过95%的财富500强企业在内的许多行业引领者都将关键的工作交由Azure处理。而得益于此，Azure的收入连年快速增长，2019财年更是录得高达64%的同比增长幅度。

同时，来自大企业的订单也意味着Azure在可持续发展方面有一个稳健的动力保证。

纳德拉此前在财报电话会议上就表示，微软的商业云业务已经成为行业第一，2019财年收入超过380亿美元，毛利率达到了63%。可见，在其「云为先」战略的支持下，「All in AI」的智能云业务不仅推动了微软过去几年的增长，也是其未来股价上升潜力的一大保证。

微软的增长逻辑

微软云业务这几年的迅猛发展，得益于其在AI方面的持续投入，而这次回归移动业务，也可以预想到，AI也将与其未来的移动发展计划深度交融。

正如微软首席产品官帕诺斯·潘奈在发布会上用听起来有点别扭的话术所形容的，在「通信设备」之余，Surface Duo的定位更是一个「生产力工具」，是一个帮助用户更好地创造的设备。可以看出，Surface Duo的主要目标用户与目前Surface系列其他产品的目标用户重合，便是对移动办公作业有一定需求的商务人士和创意工作者。

而为了在手机这种尺寸上具有局限性的设备上助力创造、提高生产力，微软这些年积淀下来的云服务和AI技术无疑将深度集成在这台搭载了定制版安卓的Surface Duo上。从视觉识别、语音识别到机器学习与人机交互指令，要突破尺寸上的局限提升效率，除了两个屏幕之外，这些新技术必不可少。

而且，社长认为，比起单纯卖手机，微软在移动方面新的战略目标似乎会更远大，Surface Duo只是第一步。其意图通过Surface Duo向外界展示手机作为一个生产力设备的可能性。而集成在这个深度定制版安卓系统里的服务和功能，更是可以通过向其他厂商开放接口的形式，集成到其他品牌的手机和其他种类的设备里。

应用和云服务生态的渗透、AI技术的渗透，才是微软的最终目标。毕竟，比起自己一个劲地在那卖手机，在生态服务销售里的利润增长空间显然会更加广阔。

总而言之，微软拥有一个具有庞大用户基础的Windows生态，并在其基础上挖出了一条以云和AI为中心的护城河，一系列软硬件服务在此之间联通产生化学反应。未来，微软的股价能否更上一层楼，其实很明显了。

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