主业低迷，投资超百亿转型新能源，这家老牌火电厂未来之路好走吗？ | 科股投研

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主业低迷，投资超百亿转型新能源，这家老牌火电厂未来之路好走吗？ | 科股投研

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在去年亏损20亿的情况下，豫能控股在过去两个月内，抛出多个光伏和储能项目，总投资超130亿元。

主业低迷，投资超百亿转型新能源，这家老牌火电厂未来之路好走吗？ | 科股投研

过去的短短两个月里，豫能控股（001896.SZ）抛出多个分布式光伏和储能投资项目，总投资额超130亿元，宣告着这家受火电低迷拖累、去年亏损超20亿元的老牌能源企业，将继续在新能源转型道路上狂奔。

与此同时，和七年前的“光伏热潮”尤为相似，去年起国内户用光伏大幅提速，多省开启整县推进屋顶分布式光伏与储能，不少本地上市公司牵扯其中，跨界加码新能源，豫能控股便是其中之一。

这次“百亿跨界”成色几何？“屋顶光伏电站在技术上没有太大困难，我国的光伏技术已经非常成熟，现在主要的问题是投资额太大，其次是回本周期长，利润薄，特别是今年以来，从硅料到光伏组件，价格均在持续上涨。”隆众资讯光伏行业分析师于多告诉钛媒体APP。

具体而言，豫能控股主业毕竟陷入低迷，未来的投资巨大且回本缓慢、处理屋顶光伏整县推进的利益链与长期运维均成本不小，看似阔绰的转型可谓压力重重。

火电大户转型：主业亏损，政策铺路

豫能控股的转型动作，在过去两个月里尤为频繁。

4月9日，豫能控股公告，公司子公司丰鹤发电等拟分别投资设立4个整县屋顶分布式光伏项目公司，同时，公司子公司拟对外投资建设14个屋顶分布式光伏项目，以上合计总投资约37.62亿元，对外投资的资金全部来源于子公司自有资金。

4月27日，豫能控股公告称，公司全资子公司鲁山豫能抽水蓄能有限公司拟投资建设河南鲁山抽水蓄能电站项目，总投资86.77亿元。

6月7日晚间，豫能控股(001896.SZ)发布公告称，拟建5个屋顶分布式光伏项目，总投资额8.06亿元。同日，公司公告称，拟对外投资建设两大储能项目，总投资额4.22亿元。

出手阔绰的原因是，豫能控股本就身为年营收超百亿元的“火电大户”，也是河南省唯一一家省属电力企业，成立于1997年11月,1998年1月22日在深交所发行上市,现控股股东为河南投资集团有限公司,持股64.20%。

公司主要业务包括火力发电、煤炭贸易物流、新能源、抽水蓄能、综合能源服务等，其中火电站投资和运营是大头，2021年，火电和煤炭业务收入占公司总营收的90%以上。
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（2021年豫能控股收入构成来源：公司年报）

和其他火电企业一样，豫能控股最近处境不太乐观：去年，煤炭价格持续大幅上涨，公司发电燃料成本同比大幅增加，收入与成本出现倒挂，火电业务毛利率同比暴跌37.86%，亏逾18亿元。年报显示，2021年豫能控股实现营收约119.06亿元，同比增加15.83%；归属于上市公司股东的净利润亏损约20.28亿元，同比暴跌515.06%。

今年，亏损还在扩大，一季报中公司归母净利润同比再跌671.11%，为-4.62亿元，原因是煤炭价格依旧居高不下，旗下煤电企业亏损增加。目前，二季度煤炭长协价格与一季度相比小幅上涨，对豫能控股而言，主业压力还将持续。

为此，豫能控股一直寻求加快转型。随着去年屋顶分布式光伏迎来爆发，豫能控股借机搭上顺风车，大力加码新能源。

2021年8月，豫能控股首次宣布转战光伏。当月公司公告称，子公司拟投资建设镇平言石小镇一期南区屋顶分布式光伏发电项目，采用BIPV光伏板直接代替传统彩钢瓦作为屋顶，投资2533.89万元。

随后，公司深度参与了河南去年屋顶分布式光伏的整县推进，年报显示，豫能控股拿下了省内五个区县的项目：南阳市鸭河工区、平顶山市鲁山县、鹤壁市淇县、信阳市固始县、安阳市林州市。

一年半载之内，豫能控股能签下如此多项目，离不开政策大力支持。

去年9月，河南省发改委发布了关于印发《河南省加快推进屋顶光伏发电开发行动方案》的通知，发布河南省整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单（66个），并提出，力争用3年左右时间，全省分布式光伏发电规模大幅提高。

此时正是豫能控股启动光伏转型不满一个月，考虑到豫能控股的省属资本身份，二者的行动颇为默契。

同时，《“十四五”可再生能源发展规划》提出，要优化发展方式，在中东南部地区积极推进光伏发电分布式开发。“十四五”期间，将建成1000个光伏示范村，新建工业园区、新增大型公共建筑分布式光伏安装率将达到50%以上。

上个月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，提出引导县城分布式能源发展，推进屋顶分布式光伏发电。

这些政策均支持了豫能控股在光伏领域的快速扩张，也为其今年的百亿投资奠定了一些底气。