业绩大涨,股价反跌,京东股票还香吗?

钛媒体  •  扫码分享

业绩大涨,股价反跌,京东股票还香吗?

业绩大涨,股价反跌,京东股票还香吗?

资本星球

· 刚刚



微信扫码

5

沉下去,浮上来。

业绩大涨,股价反跌,京东股票还香吗?

图片来源@视觉中国

文丨资本星球,作者丨凯南

日前,京东公布了2020年全年及第四财季的财报。

2020年京东全年净收入为7458.02亿元人民币,归母净利润494.05亿元人民币;2020Q4,京东总营收达2243.28亿元,同比增长31.4%,较上季度的29.2%有所上升,规模化属性进一步凸显。

数据华丽但让人懵,所以京东的这份成绩单到底怎么样?作为一家电商巨头,京东目前还面临哪些瓶颈?本文将从“用户、收入、利润”三大指标切入,带你了解京东财报背后的故事。

1、沉下去,浮上来

就用户规模来说,京东年度活跃用户数低于阿里和拼多多,这也意味着京东有着相对更大的用户增长空间。

财报显示,截至2020年12月31日,京东过去12个月的活跃购买用户数达到4.719亿,全年净增近1.1亿活跃用户。

如此“巨量”的增长中超过80%的来自于下沉市场。

从2014年到2017年,京东的年活跃用户数从不到5000万大幅增长至2.925亿,用户规模迅速扩张。但京东年活跃用户在2018Q3和2018Q4增长停滞,并面临着用户流失的风险。在2019年5月10日,京东与腾讯重新签署协议,自5月27日起腾讯将继续为京东开放微信一级、二级入口三年,提供流量支持。2019年10月31日,京东旗下社交电商平台“京喜”正式接入微信一级入口。

一波操作下来,京东自2019Q2起逐渐恢复用户增长,2019Q4京东年活跃用户达到3.62亿,到2020年底到达4.719亿。

不过,虽然数据可喜,但京东在下沉市场的开拓并不是很轻松。

过去的2020年,京东对京喜事业群做了微调,并加入到社区团购大战中。京东集团CFO许冉表示“公司在四季度升级京喜为事业群,增强各事业群的协同效应。我们在社区团购和线上生鲜业务方面看到结构性增长机会,包括巨大的市场规模和高度碎片化的供应链,通过技术和经营模式创新,我们相信在运营效率方面有巨大的增长潜力。”

众所周知,社区团购赛道内巨头云集,除了阿里、京东、拼多多等电商企业,还有美团、滴滴等小巨头。虽然中信证券预计,2021年社区团购的市场空间能达到约1.2-1.5万亿元,并且,接下来的五年时间还有4-5倍的增长空间。但增长空间越大,意味着各家的竞争也就越激烈。

下沉市场本就是拼多多的发家基本盘,阿里也想通过下沉市场突破用户增长的天花板。在两大对手的夹击下,京东抢占下沉市场,势必要付出“代价”。

反映在财报数据中,这个“代价”表现为获客成本的增加和客单价的下滑。2020年内,京东营销费用增速连续上升,营销推广力度一直在加大,2020Q4京东的获客成本同比增长15%,为2020年的首次增速正增长。但2020年的客单价,同比2019年下降3.9%。

2、收入大涨,市值大跌

2015-2020年,京东的营业收入持续攀升,分别实现1810亿元、2583亿元、3623亿元、4620亿元、5769亿元和7458亿元,年均复合增长率达到33%。

拆分来看,京东的收入包括商品收入和服务收入。2018-2020年,京东的商品收入分别为4161亿元、5107亿元、6519亿元,分别同比增长25.41%、22.73%、27.65%;同期,服务收入分别为459亿元、662亿元、939亿元,收入增速大幅提升,分别为50.49%、44.23%、41.84%。

根据财报,京东2020年第四季度实现营业收入2243.3亿元,同比增长31%。其中,商品收入达1922亿元,同比增长28.4%,占总营收的85.7%;服务收入321亿元,同比增长53.2%,占总营收的14.3%。

业绩大涨,股价反跌,京东股票还香吗?

京东本质上是一家零售商,但为了提高盈利能力和市场想象空间,需要逐渐向平台业务转型。所以虽然京东的服务收入占总营收的比重仍然较小,但是已经从2016年的8.6%提升到了2020年的12.6%,非常值得高兴。

当然,有喜就会有忧,就像每个硬币都有两个面一样。发布财报后,3月11日港股收盘时京东报收360.8港元,但3月15日收盘价只有318.4港元短短数天跌幅达到11.7%。若是从今年2月18日京东股价最高点422.80港元算起,不到一个月股价砍掉了近四分之一,市值也从1.31万亿港元跌到9902亿,市值缩水3198亿港元。

3、盈利能力趋弱

连续五年营收大涨,换任何一家公司都值得举杯相庆。

但2020年以来,京东的收入结构却在发生着一些明显的变化。

就2020Q4的收入结构来说,日用百货产品对营收的贡献比,提升到34%;服务收入贡献也有一定的提高,达到14.3%,创历史新高。与之相对的是,3C电子产品的收入比重降到了51.6%,是2018Q1以来12个季度的最低值。

但几乎所有人都知道,数码、3C产品的毛利率更高,京东3C电子产品的收入占比下降后,也可能会对公司未来的净利率产生影响。

在京东最新公布的财报中,Q4净利润494.05亿,同比大涨305%,但其中约258亿元来自京东健康上市带来的投资性收益,余下的236.05亿才是经营活动带来的利润。需要注意的是投资性收益是不可持续的,因此本轮业绩数据大涨或许只是个意外之喜。

而且,为了在下沉市场获得更多用户,京东不可避免地陷入与其他品牌的“苦战”。

为了在下沉市场获得更多关注和订单,京东不得不采取以价换量的策略,即通过“补贴”换取增量。但这将导致公司的成本上涨和毛利率下滑,数据显示京东2020年Q4的销售毛利率为13.88%,相比Q3下降1.5个百分点,京东方面表示,主要是平台业务的毛利率有所下滑。

其次,被京东视为第二增长点的社区团购业务也需要大量投入,包括采购、仓储、物流等的投入导致Q4的履约费用率同比提升0.2个百分点至6.6%,进一步挤压了京东的利润空间。

长期来看,京东更看重的是业绩成长性,这可能也是导致公司盈利能力在2020年Q3和Q4连续两个季度下降的原因之一。

值得祝贺的是,京东旗下子公司京东健康、达达集团相继IPO,京东物流也已进入最后的冲刺阶段,刘强东和他的京东集团似乎迎来了资本市场的收获季。

诚如上文所言,投资性收益具有不可持续性。但是多家子公司先后上市或将成为京东提升估值的最好机会。

京东 大公司财报 投稿

12篇资讯

6关注

资本星球

关注

最近资讯

  • 业绩大涨,股价反跌,京东股票还香吗?
  • 半年市值超蒙牛,飞鹤为何持续受宠?
  • 向雷军“取经”,陪车主喝酒,粉丝经济能救蔚来吗?
本文系作者资本星球授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接。
想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现,点击这里投稿 。创业或融资寻求报道,点击这里。

敬原创,有钛度,得赞赏

”支持原创,赞赏一下“
钛粉36095 钛粉74059 钛粉35141 钛粉12618 钛粉05059 钛粉69389
421人已赞赏 >
421换成打赏总人数421人赞赏钛媒体文章
  • 钛粉36095

    钛粉36095 赞赏了

    日均工作20小时、放弃未婚夫,那些逆流创业的女人们

    2021-03-08 11:58
  • 钛粉74059

    钛粉74059 赞赏了

    孤独陈睿,放弃仪式抵抗

    2021-02-25 00:16
  • 钛粉35141

    钛粉35141 赞赏了

    马云和他的三个“赌王”朋友

    2021-02-22 13:09
  • 钛粉12618

    钛粉12618 赞赏了

    中国认知智能行业报告

    2021-02-19 14:10
  • 钛粉05059

    钛粉05059 赞赏了

    陆奇万字演讲:中国经济形态与东南亚相似,创业创新易...

    2021-02-09 11:08
  • 钛粉69389

    钛粉69389 赞赏了

    视频号是微信小游戏弯道超车的大好机会

    2021-02-07 13:58
  • 钛粉67426

    钛粉67426 赞赏了

    我在抖音生产主播,投入一个亿,只挣两百万

    2021-02-07 03:18
  • 钛粉45533

    钛粉45533 赞赏了

    在虚拟影院边看电影边社交是种怎样的体验?

    2021-02-04 12:44
  • 钛粉80055

    钛粉80055 赞赏了

    能睡眠遮噪还能听音乐,1MORE ComfoBud...

    2021-01-30 02:56
  • 钛aB1IyM

    钛aB1IyM 赞赏了

    “俗”人李子柒

    2021-01-27 22:21
  • 钛粉65171

    钛粉65171 赞赏了

    敬“墨茶”一篮草莓,希望他在远方没有病痛和穷苦

    2021-01-24 10:14
  • 钛粉38610

    钛粉38610 赞赏了

    网络平台涉黄屡禁不止,网络环境何时迎来健康未来?

    2021-01-22 08:44
  • 钛粉91023

    钛粉91023 赞赏了

    巨头下注,播客虚火

    2021-01-19 13:26
  • 钛粉25879

    钛粉25879 赞赏了

    中国下一个 “巨无霸”交易平台是什么?

    2021-01-18 16:09
  • 钛粉50426

    钛粉50426 赞赏了

    谁会是中国小电厨电第一个千亿之王?

    2021-01-13 16:45
  • 钛a2I9ui

    钛a2I9ui 赞赏了

    特斯拉降价,苦了自主新能源车

    2021-01-11 23:04
  • 蒙MYH

    蒙MYH 赞赏了

    “喝”出万亿大市场:0糖更快乐,植物基出圈

    2021-01-11 14:39
  • hU8dfb

    hU8dfb 赞赏了

    中国电商的下一个绝佳机会

    2021-01-05 15:37
  • 钛粉76789

    钛粉76789 赞赏了

    一个“傻瓜式”的SaaS开店工具,如何赚得千亿美金...

    2021-01-04 14:16
  • 钛粉68961

    钛粉68961 赞赏了

    挑战海拉尔零下30度,体验一汽丰田双擎混动技术 |...

    2021-01-03 16:31
  • 钛粉18683

    钛粉18683 赞赏了

    2020年最后一天,社交平台Uki被Soul前员工...

    2020-12-31 10:30
  • 钛粉17696

    钛粉17696 赞赏了

    2020年最后一天,社交平台Uki被Soul前员工...

    2020-12-31 10:23
  • h2WkpG

    h2WkpG 赞赏了

    2020年最后一天,社交平台Uki被Soul前员工...

    2020-12-31 10:17
  • hwDjnH

    hwDjnH 赞赏了

    2020年最后一天,社交平台Uki被Soul前员工...

    2020-12-31 10:10
  • 钛粉40181

    钛粉40181 赞赏了

    石家庄,工厂子弟,和“万青”失去的十年

    2020-12-25 14:33
  • 钛粉89488

    钛粉89488 赞赏了

    中高端MPV竞争,微妙平衡中寻找取胜之道

    2020-12-18 16:41
  • 钛粉89860

    钛粉89860 赞赏了

    中高端MPV竞争,微妙平衡中寻找取胜之道

    2020-12-18 16:32
  • 钛粉15908

    钛粉15908 赞赏了

    英特尔:硅谷文化的最后传承者 | 钛媒体深度

    2020-12-15 13:47
  • 钛粉77486

    钛粉77486 赞赏了

    苹果:拨弄中、美、日命运的人

    2020-12-07 08:11
  • 钛粉02929

    钛粉02929 赞赏了

    为何上海高院未按反垄断法第14条判决?

    2020-11-25 15:39
  • Kris00135

    Kris00135 赞赏了

    “优爱腾”难题无解,长视频去向何方?

    2020-11-24 12:04
  • 钛粉88011

    钛粉88011 赞赏了

    从荷兰回到张家口种树莓,他想用AI无人种植改变中国...

    2020-11-19 17:52
  • 钛粉39442

    钛粉39442 赞赏了

    看完美国大选,是时候聊聊国内综艺的投票机制了

    2020-11-09 12:59
  • 在天空中自由翱翔的百灵鸟

    在天空中自由翱翔的百灵鸟 赞赏了

    透露一个共享办公的惊人事实:空置率70%-90%

    2020-11-06 13:48
  • 在天空中自由翱翔的百灵鸟

    在天空中自由翱翔的百灵鸟 赞赏了

    雷军:继续死磕硬核技术,小米2021年扩招5000...

    2020-11-05 18:13
  • 钛粉94592

    钛粉94592 赞赏了

    手机用户“被5G”?三大运营商回应:办理4G业务建...

    2020-11-04 21:12
  • 在天空中自由翱翔的百灵鸟

    在天空中自由翱翔的百灵鸟 赞赏了

    详解互联网+医保新政:什么病能用?什么钱能报?

    2020-11-04 16:51
  • 钛粉18709

    钛粉18709 赞赏了

    陈天桥再捐5亿支持中国脑科学研究,先在上海打造这个...

    2020-10-23 20:30
  • 钛aw26M5

    钛aw26M5 赞赏了

    深藏大山的汞矿遗址,孤身守矿的他,一辈子没有离开|...

    2020-10-16 08:59
  • 钛粉94035

    钛粉94035 赞赏了

    海底捞涉嫌抄袭巴奴,4万亿餐饮行业什么才是核心竞争...

    2020-10-10 01:25
  • 钛粉15375

    钛粉15375 赞赏了

    中国游戏的光荣与破灭

    2020-10-06 13:44
  • 钛哥儿

    钛哥儿 赞赏了

    赵何娟对话薇娅:两个女人的知世故而不世故

    2020-09-25 13:07
  • 钛粉85193

    钛粉85193 赞赏了

    以应用带产品,“自适应”工业级机器人Flexiv试...

    2020-09-23 11:43
  • 那只猫已转身不见

    那只猫已转身不见 赞赏了

    低房价、高收入,这些城市买房性价比最高

    2020-09-18 16:36
  • 一潭浑水

    一潭浑水 赞赏了

    豆瓣评分4.8的《花木兰》,真的那么烂吗?

    2020-09-12 13:24
  • 钛粉59301

    钛粉59301 赞赏了

    市值超四千亿,创造首富,农夫山泉为何这么“甜”?

    2020-09-08 17:57
  • 钛粉14259

    钛粉14259 赞赏了

    到95后的茶杯里兴风作浪

    2020-09-08 12:30
  • 钛粉55117

    钛粉55117 赞赏了

    中国APP出海“变形记”:再见工具,你好社交

    2020-09-06 23:36
  • 钛粉96933

    钛粉96933 赞赏了

    银行与实体经济如何产融对接?产业要全面深入,数据需...

    2020-09-05 09:42
  • 钛粉86548

    钛粉86548 赞赏了

    代餐赛道会跑出下一个“三只松鼠”吗?| 钛媒体深度

    2020-09-01 16:39
  • 查看精彩文章,打开钛媒体客户端
关闭弹窗

挺钛度,加点码!

  • ¥ 5
  • ¥ 10
  • ¥ 20
  • ¥ 50
  • ¥ 100

支付方式

确认支付
关闭弹窗

支付

支付金额:¥6

关闭弹窗
sussess

赞赏金额:¥ 6

赞赏时间:2020.02.11 17:32

关闭弹窗 关闭弹窗

账户【未登录】提示!
个人中心将无法记录并同步您的赞赏记录,
是否进行登录

直接赞赏
立即登录
关闭弹窗

分享文章

微信扫码
5

猜你喜欢

信息安全成“3·15”重灾区:滥用人脸识别、简历泄露、搜索乱象、手机安全陷阱…… 信息安全成“3·15”重灾区:滥用人脸识别、简历泄露、搜索乱象、手机安全陷阱……
牙齿美容背后:10万机构争抢17万医生,8成患者遭遇假医生 牙齿美容背后:10万机构争抢17万医生,8成患者遭遇假医生
百度确认AI芯片业务“昆仑”分拆独立,传估值20亿美元完成新一轮融资 百度确认AI芯片业务“昆仑”分拆独立,传估值20亿美元完成新一轮融资
「滑雪热」背后的万亿生意经 | 钛媒体深度 「滑雪热」背后的万亿生意经 | 钛媒体深度
量子科技商业化寻路 资本造势但技术落地成难 量子科技商业化寻路 资本造势但技术落地成难
揭秘拼多多网状管理架构:黄峥为何敢放手拼多多? 揭秘拼多多网状管理架构:黄峥为何敢放手拼多多?
【登录后才能评论哦!点击 登录】

Oh! no

您是否确认要删除该条评论吗?

分享文章

微信扫码
5

随意打赏

提交建议
微信扫一扫,分享给好友吧。