平安战略入股iTutorGroup，首家在线教育独角兽的上市梦还能实现吗？

题图来源：视觉中国

在线英语独角兽 iTutorGroup “卖身”平安集团的传言终于落定了。

7月11日，中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称"中国平安"）宣布，集团子公司平安海外（控股）有限公司与集团境外联营公司将以资金和资源注入的形式战略入股在线教育集团 iTutorGroup。

本次入股完成后，iTutorGroup 将被纳入到平安整体生态圈战略体系中，成为智慧教育板块的核心组成部分。中国平安致力于将 iTutorGroup 打造成为全球最专业、最智慧、最受欢迎、全方位的在线教育平台。

此次收购之后，iTutorGroup 也表示，将继续保持独立运作，并与平安的智慧教育形成有机结合，实现在资源、技术等方面最大化的协同与利用。平安集团也将拿出自身的品牌、渠道、科技等优势，来优化 iTutorGroup 的教学资源、运营管理、获客渠道等。

坚定境外上市的老牌在线教育独角兽

iTutorGroup 是一家老牌在线教育公司，成立于1998年，因而也是全球第一家成立超20年的在线教育机构。他们主要是用户提供成人英语真人互动培训课程，在后期逐步开发到了K12阶段，品类也扩充至数学、语文、编程等课程内容。

经过21年的发展，在扩充业务线的同时，iTutorGroup 也打造了多个子品牌，其中包括：成人在线英语教育品牌 TutorABC、青少儿在线教育品牌 vipJr，以及在线汉语教育品牌 TutorMing。

目前，iTutorGroup 已拥有数万名老师，每年提供超过千万堂在线教育课程，客户遍及全球各国各地。

iTutorGroup 以主打成人在线英语学习的 TutorABC 起家

在2012年至2018年七年间，iTutorGroup 共获得4轮融资，第4轮融资后的估值达16亿美元。

其中，iTutorGroup 在2014年获得阿里巴巴、淡马锡和启明创投投资的近1亿美元B轮融资，2015年获得新加坡政府投资公司、中俄基金、高盛、银翎资本及淡马锡投资的近2亿美元C轮融资，成为在线教育第一家独角兽公司，也超过了当前炙手可热的 VIPKID 在 C 轮的1亿美元的融资额。

连续两年拿到高额融资，iTutorGroup 成为当时在线英语培训行业当之无愧的领头者。但此后 3 年期间，在线外教新玩家不断进入，2016年，51Talk 宣布上市。VIPKID 和 DaDa 等刚成立不久的主营在线真人一对一公司也受到资本热捧。

iTutorGroup 再无融资消息爆出，直到去年，集团20周年庆典之际，公司创始人兼 CEO 杨正大开始对外公开表示，或将于2019年带领公司境外上市，地点可能是香港或者美国。（钛媒体此前报道，iTutorGroup 董事长兼CEO杨正大在接受彭博社专访时透露，公司计划于明年上。）

iTutorGroup 创始人、董事长 杨正大，图片来源：视觉中国

彼时，据 CB Insights 的数据，iTutorGroup 估值约为20亿美元，拟募资3亿美元。对比此次官方公布在第4轮融资之后 iTutorGroup 估值为16亿美元，缩水了近四分之一。

在这一年多期间，iTutorGroup 不断对外放出上市的决心，此时，中国教育公司也迎来了一股境外上市潮。今年2月，杨正大告诉媒体，在去年底已经完成 pre-IPO轮融资，金额暂未公布，并且公司计划在2019年底至2020年左右上市。

而在这之后，市场上便开始该公司已经被平安集团收购的消息。今年6月，iTutorGroup 集团还出面予以否认，直到昨日公布了平安集团战略入股的消息结束了传言。而其是否能如创始团队所期待的时间点实现上市，似乎也成为了未知数。

借平安渠道优势争夺下沉市场？

但值得思考的是，一家是金融行业的龙头老大，一家是在线教育行业的独角兽，双方在表面上看并没有太多的业务协同，为什么会选择此时战略协作？

在线外教一对一业务已经从前两年的资本热捧的风口，逐渐趋于冷静，但激烈的竞争并未减少。在线教育获客成本居高不下，一对一外教高额的师资成本等原因，导致主营在线1对1业务的公司，一直在财务模型上难以实现盈利，也成为困扰赛道从业人员和投资者的痛点。一个明显的案例是，早已经先人一步美股 IPO 的 51Talk，迄今为止都未在财报上没有实现盈利。

而从钛媒体近期的观察来看，也已有多家在线英语教育机构的负责人告诉钛媒体，在线1对1业务已经不是集团发展的重心。

而曾经的被不看好的“在线直播课”又以“双师直播课”的形式再度受到青睐。今年6月底，新东方老将陈向东创办的“跟谁学”以双师直播课的模式实现盈利，成功在美股上市，并放话其是首家实现盈利的在线教育公司，成为近期行业内不断讨论的话题。

更多的人也在探索新的出路，iTutorGroup 就是其中一员。在去年，iTutorGroup 告诉钛媒体，集团已经从一对一业务发展至一对多，已经成为主营的模式，实现了82%的高毛利。

不过，就目前行业来看，在一对多业务跑赢的玩家也并不多。

钛媒体从一位在线教育行业资深人士处了解到，经过各家的实践效果来看，在线教育一对多业务，尤其是一对四和一对六课程实属鸡肋。

大多数公司设置这样的课程初衷，主要是为了降低真人在线一对一教育的价格门槛，但是这样做的结果是，它既不像一对一可以做到极致的个性化，以高客单价主攻高端市场，又不能像在线大班课以较低的成本和客单价来俘获下沉市场用户。

不过，此时选择平安集团，成为其旗下的版图的一块，或许可以为 iTutorGroup 找到新的发展思路。

一位金融业内告诉钛媒体，保险、资管等金融业务天然围绕医疗、地产、教育、养老等重要板块展开，而平安智慧城市则是紧靠平安主业。向教育板块进军，符合平安科技转型的战略思路。平安公司战略入股 iTutorGroup 并不令人意外。

在行业内，平安系擅长地推、销售，以及在下沉渠道的先发优势著称，而 iTutorGroup 用户多集中在一二线城市，两者联合结合，很可能为 iTutorGroup 开辟下沉存量市场带来了更大的想象空间。

对于此次战略入股，平安集团的公开表态是，在"金融+生态"的战略指引下，公司一直关注教育领域的发展与机遇。目前，公司旗下的平安智慧城市已孵化出覆盖全学段、全学科、全流程的智慧教育平台，并广泛对外赋能。本次战略入股的顺利完成，将为智慧教育注入新的力量，进一步完善智慧教育业务版图，加速推进公司生态圈战略布局。

但也有人为 iTutorGroup 的前景感到堪忧。

一位投资分析师告诉钛媒体，平安集团入局，对 iTutorGroup 发展可能是件好事情，但对其创始团队和管理层却是新的挑战。平安系在外著称“狼性”文化，似乎与 iTutorGroup 创始团队相对温和的个性不符，虽然平安宣布 iTutorGroup 称将保持独立运营，但就此前汽车之家和上海家化等经历来看，iTutorGroup 的前途就更显得有扑朔迷离了。（本文首发钛媒体，作者/李程程）

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