切错器官，年入2亿：莆田系医院竟赴港上市？

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图片来源@全景视觉

文丨资本侦探，作者丨王舷歌

在中国医疗产业领域，莆田系是一个绕不开的话题。

“淋必治”打假是陈年旧闻，但莆田系的百度风波众所周知，而在那之后，莆田系医院还被曝涉黑，2018年3月广东省深圳警方还破获了一起莆田系民营医院强迫交易、诈骗案：一位女士到深圳惠爱门诊部看病后，被诱导接受高价微创治疗，并被滞留在二楼观察室，院方要其凑够医疗费用后再进行医治。

就在最近，旗下拥有5家医院的莆田系公司国丹健康拟第二次赴港上市。这背后暗示着莆田系的“实力”——他们数量庞大、野蛮生长、饱受争议、力量雄厚。

目前，国丹健康医疗经营的5家民营医院中，有4家为深圳具有一级综合医院同等规模的综合医院，1家为中山具有一级中医医院同等规模的中医医院。

根据弗若斯特沙利文报告，在中国广东省2018年民营医院中，国丹健康医疗医院就诊总人次排名第七，占市场份额约1.5%。以2018年民营综合医院数量计算，国丹健康医疗则为广东省第二大盈利性民营综合医院集团。

根据招股书披露，在上市前的股权架构中，国丹健康医疗的控股股东是来自福建莆田的李金圆、李爱金，他们合计持有74.17%的股份。李金国是首届莆田（中国）健康产业总会的常务副会长，莆田（中国）健康产业总会其实就是莆田系的联盟。
切错器官，年入2亿：莆田系医院竟赴港上市？

莆田（中国）健康产业总会合影摄影：翟星理（来源：界面新闻）

切错器官，诊错病情

事实上，从财务角度来看，这家公司并没有太多可挑剔的地方，也一直处于增长状态。

根据招股书，2017、2018及2019财年，国丹健康医疗分别实现收入2.02亿、2.14亿及2.15亿元人民币；毛利率分别为38.9%、37.8%以及38.9%；净利润分别为2872.1万元、2507万元及1837.2万元。

公司2019年的收入增长则主要由健安医院、中山国丹中医院两家开业时间相对较晚的医院拉动。其中，健安医院收入于2019年同比增长5.08%，占比进一步提高1.4个百分点至32.8%。

而在2019年，其违反指定医疗机构服务协议导致退款及罚金约340万元。

切错器官，年入2亿：莆田系医院竟赴港上市？

具体分业务来看，国丹健康的收入主要由门诊医院服务、住院医院服务和药品销售三大部分组成。

其中，公司最主要的收入来源是门诊医院服务收益，占总收入的一半左右。而住院医院服务有所下滑，2019年的住院医院服务收益从6.1千万下降到4.8千万。主要原因是，2019年住院医院服务就诊人数较2018年的10645人减少至7118人，导致2019年住院医院服务收入占比由2018年的28.6%下降至2019年的22.2%。

招股书中表示，公司住院人数下降主要受到公司主动管理影响。其中，为严格遵守社会保险基金管理局/医疗保障局订明的指引，公司自愿收紧住院病人入院手续，仅允许患者停留相对较短的时间，并且仅允许患有相对严重疾病或受伤的患者接受住院治疗。