上汽资本版图浮现：旗下享道出行10亿美元估值含金量多高？

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上汽资本版图浮现：旗下享道出行10亿美元估值含金量多高？

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“全场景出行平台第一股”要来了？

上汽资本版图浮现：旗下享道出行10亿美元估值含金量多高？

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文 | 野马财经，作者 | 于婞，编辑丨武丽娟

当下，网约车市场正在开启一轮新的明争暗斗。

新玩家如腾讯、华为纷纷入场，蔚来、小鹏也紧随其后。千亿级市场再掀巨浪之际，又一家出行品牌正在冉冉升起。

近日，享道出行融资10亿元，投后估值达到10亿美元。融资的同时，享道出行还表示，将适时启动IPO计划，剑指“全场景出行平台第一股”。

背靠上汽，自动驾驶企业加码

这是享道出行2018年成立以来的第三次融资。

第一次融资是在2019年7月，由尚颀资本领投，融资金额数千万人民币。

尚颀资本是上汽投资旗下私募股权投资平台，以汽车上下游产业链私募股权投资为核心能力，兼顾业外投资。曾投资过汽车交通行业的协众汽车、Momenta、斑马智行、威马汽车等。

第二轮融资是在2020年12月，由阿里巴巴、宁德时代领投，融资金额3亿元。

此后，享道出行在一年半的时间内都未有新的融资，直到不久前被上汽集团、Momenta和高行管理咨询投资10亿元。

Momenta成立于2016年，是全球领先的自动驾驶公司，致力于通过AI科技实现可规模化的自动驾驶，并提供不同级别的自动驾驶解决方案。

值得注意的是，近年来，Momenta被上汽集团看好，仅2021年，上汽集团就通过尚颀资本、上汽恒旭三次向其注资。此外，Momenta还收到了来自通用汽车、梅赛德斯-奔驰、丰田和博世等的战略投资。

可以看到，沉寂一年半后，享道出行的融资还是由东家上汽集团领投。然而，无论是网约车还是自动驾驶，赛道上都已经高手林立，除了哺育自家品牌外，机构对享道出行的投资逻辑是什么？

深度科技研究院院长张孝荣认为：“在某种意义上，现在的网约车在重复当年的老路。由于龙头企业被束缚了手脚，市场份额不断受到蚕食，有背景的地方竞争者会逐渐成长起来。由国有企业生产车辆并投入运营，也是高度符合监管要求，受市场接受的模式。”

“人民网”、《人民邮电报》专栏作者张书乐认为：“定制化网约车可以为智能汽车所需要的车路云提供更多试错机会和大数据可能，自动驾驶和新能源汽车都可以由此达成许多探索，因此投资就是为自己的将来开路。”

不过，“市场规模小、用户数量少，盈利能力弱，必然不符合IPO要求。公司现在还在创业期，急需扩大规模，IPO还比较远。”张孝荣表示。

比出租车还贵，享道出行拿什么跟滴滴比？

享道出行整合了上汽集团的优势资源及强大技术实力，布局个人网约车，企业用车、个人租车、出租车等产品线。

上海起家的享道出行主要布局在江浙沪，并以此向周围地区辐射。

据官方2020年发布的数据，享道出行当时已覆盖上海、南京、杭州、郑州、合肥等20座城市。而据享道出行客服给出的最新说法，北方只有河南和山东的几个城市开通了个人出行的网约车服务。

从个人网约车的具体营运来看，以上海为例，同一时间，从上海虹桥机场到外滩，滴滴出行有7种车型供选择（其中包括享道出行，据享道出行客服描述双方有相关合作）；享道出行可供选择的车型有4种，分别是舒享型、尊享型、商务型和申程出租车。

价格方面，双方均派发了17元左右的优惠券，用券后，滴滴的特惠快车一口价32.83元；享道出行舒享型预估38.96元。排除拼车选项，对比双方的最低出行价格，享道比滴滴略高一些。

享道与滴滴同一时段打车价格对比

“打车费用高，相应的司机赚的也就多些”，享道出行的一位客服表示。但从其司机在“黑猫投诉”平台的发言来看，享道出行“抽成过高”，“以晚上11点开始的计价规则为例，里程费：客户支付2.9元每公里，司机端为2元每公里，抽成31％。；时长费：客户支付0.35元每分钟，司机端为0.2元每分钟，抽成42.8％。”

来源：黑猫投诉截图

据悉滴滴抽成比例是订单收入的20%-30%左右,而《中国一线城市出行平台调研报告》中给出滴滴的抽成均值是27%左右。

尚未覆盖全国，用户端和司机端的价格仿佛也并不具备强有力的竞争优势，享道出行的商业模式是否成立，又能从滴滴这里拿走多少市场份额？

事实上，享道出行品牌成立之初定价就高于出租车，并标榜定位中高端客户，不但所有司机都需要进行深度背景调查，服务车辆也全部是五星安全主流车型。

据交通运输部官方消息，网约车监管信息交互平台现已发布2022年7月份网约车行业运行基本情况。数据显示，在订单量前10名的网约车平台中，订单合规率最高的是享道出行，最低的是花小猪出行。

“智能化的电动车走向网约车业务是一个趋势。出行共享经济必然要从燃油车走向电动车，从人工驾驶走向自动驾驶。目前处于市场发展早期，虽然选手众多，利润微薄甚至难以盈利，但未来会有一番优胜劣汰，很容易出现网约车当年的烧钱大战。”对于享道出行商业模式的可行性，张孝荣院长表示，“他们不完全依靠C端市场，更多靠G和B端市场。”

张书乐认为：“定制化网约车，目前是主机厂切入网约车赛道，并连接智能汽车试错的一种打法，可以和万国牌的滴滴形成‘物理隔离’，T3出行已经跑出来了，上汽只是依样画葫芦，模式目前而言可行。”

至于价格，“定制网约车走中高端网约车路线，前期必然围绕一二线城市布局，且驾驶人员也要走精品服务路线，无法快速全国铺开。但一旦打开中高端市场，后续的模式复制难度并不大，且赛道里竞争者不多。”张书乐表示，“有主机厂带来的定制车，形成车机一体物理隔离，和万国牌的滴滴网约车开局一部手机，不在一个赛道，加上对驾驶人员的培训和服务管理，都能形成差异化。”

产业链一环

在宣布融资的现场，享道出行还表示，本轮融资完成后，享道出行将在坚持全合规前提下，推动全场景业务持续爆发式增长，力争合规率和市占率双第一的企业发展目标，并将适时启动IPO计划。

这并非上汽集团拆分的首个IPO。今年6月，上海捷氢科技股份有限公司在沪市科创板递交《招股书》，拟募资10.6亿元。捷氢科技主要从事燃料电池电堆、系统及核心零部件的研发、设计、制造、销售等相关工作，且研制的260KW大功率燃料电池系统已完成强检测试。

此外，上汽集团旗下零束科技、联创汽车电子、友道智途、中海庭等公司也在计划借助资本市场开展市场化融资。

零束科技前身是上汽集团软件中心，为整车企业提供全栈或平台解决方案。

联创汽车电子是汽车电子零部件企业，为客户提供柴油发动机管理、电动助力转向控制、新能源汽车电子控制、胎压监测的系统解决方案及零部件产品。

友道智途成立于2021年，所属科技推广和应用服务业，经营范围还包括数据处理和存储支持服务、互联网数据服务、汽车零部件研发等。

中海庭是一家地图全产业链服务供应商，立足于空间地理信息大数据产业和汽车工业的创新融合，已在今年5月收到了国投招商的战略投资，但投资金额未披露。

实际上，今年以来，上汽集团在推进旗下多个企业的市场化改革。上汽集团内部工作人员曾向《每日经济新闻》透露，分拆一批子公司上市，是希望凸显其“中立性”，可以为除了上汽集团之外的其他车企进行配套服务。

除了拟IPO和正在融资的企业外，上汽集团还直接控股了东正金融(2718.HK)、华域汽车 (600741.SH)、动力新科(600841.SH)，直接参股重庆银行(601963.SH)，并间接参股了万向钱潮(000559.SZ)、航天长峰(600855.SH)等，在汽车以外的金融领域也有所布局。

如今，享道出行与Momenta的联动，也可以看出上汽集团在背后的推动和布局。

“依托于上汽，依托于相对比较成熟的这种自动驾驶机构，享道出行是可以高度定制化的，这跟滴滴完全依靠司机师傅自营的模式不一样。从未来运营摊薄成本角度来说，也不一样。”中国人民大学智能社会治理研究中心研究员王鹏表示，“另一方面，未来的智能驾驶、自主驾驶和新能源汽车如果可以自己设计、自己营销、控制上下游产业链，那就能控制成本，同时收集的数据又是自己的，我觉得未来享道出行还是有一定的发展潜力的。”

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