越垂直越细分，哪条路才能通往P2P平台的罗马？

钛媒体 • 9年前扫码分享

我是创始人李岩：很抱歉！给自己产品做个广告，点击进来看看。

P2P起源于2006年“诺贝尔和平奖”得主尤努斯教授。1976年，尤努斯教授在孟加拉国的乡村调查中，将27美元借给了42位贫困的村民，以支付他们用以制作竹凳的成本，由此开启了小额贷款之路。2005年，英国的Zopa率先利用互联网技术，将这种个人对个人的借贷模式放到网上。后来美国的Lengding Club将其发扬光大，并通过这种模式成功在纽交所上市。

中国的P2P行业起步也不晚，早在2006年前后，国内第一批平台就已经成立，经历了近10年的发展，今天P2P已经不仅仅个人信贷，通过和泛金融机构的合作，已经进化出了P2B、P2N、P2C、P2G、P2A等等眼花缭乱的种类。

然而，不论如何进化，其金融的本质没有改变，真正决定P2P平台生死的还是后端对接的资产。

信用贷款

纯粹的信用贷款是最早出现的P2P模式，也是最常见的一种模式。

早些年，因为没有抵质押物做反担保，仅仅通过网络审核借款人资质，坏账率极高，一度成为“老赖”的天堂，局部坏账率曾高达15%。

后来引入了“风险准备金”的模式，根据这些年积累的数据和经验，对每个项目都计提风险准备金，套用保险的大数法则给信用贷款披上了一层保护壳，大大降低了风险。

然而由于纯信用贷款违约成本较低，国内的征信体系不完整，业内除了几家大平台外，坏账率一直难以控制。

企业经营性贷款

P2P在中国的第一次进化就是P2B——企业经营性贷款。

企业经营性贷款其实是借鉴了担保公司与银行合作的模式，只不过银行的角色由P2P来取代了。在500万到3000万之间，银行缺乏作业的动力，P2P在额度上弥补了银行留下的空缺。

不过相比个人借款，企业经营性贷款的额度较大，所以其审核周期较长。客观上讲，这对P2P平台的风控能力要求很高，对借款企业所处行业、经营状况、财务流水、债务明细、反担保措施、企业实际控制人道德水平等等都要有全方位的考察。　　

虽然借款人主观违约的几率很低，但是客观的经济环境，所处行业的发展，都充满了不确定性。另外加之其额度大，只要出现一笔坏账，影响就非常大。另外，反担保中上千万的房产，处置起来也很费劲。

车贷、房贷

企业贷款额度太大，个人借款违约率太高。如果把企业借款中的反担保模式运用到个人借款中呢？这就是车贷、房贷的雏形。这也是目前P2P在中国较为成功的一种尝试。　　

事实上，车贷房贷这种模式，银行做了很多年，坏账率一直不高。因为有了车辆和房产做抵押，违约成本高，主观违约的几率大大降低。另外，成熟的车辆和房屋管理系统，为车贷房贷这种金融服务，提供了除央行征信外另一个维度的可靠信息，也同样有利于风控。　　

对于车贷而言，二手车市场处在一个上升期，市场需求使得资产流通性极强。另外，由于其额度小，价值公允，很容易作为一种标准化的资产流通。即使发生坏账或逾期，车辆也能轻松处置。同时，对于汽车价值评估体系成熟，公允的价值使得授信额度很容易标准化，这也降低了坏账的风险。　　

相比于车贷，房贷也具有同样的优势，不足之处在于流通性稍差，尤其是三四线城市的房产处置难度较高。由于额度比车辆大，如果出现坏账，对流动性也会是一个不小的威胁。

但总体而言，车贷和房贷是目前P2P最好的切入点。

股票配资

有成功的例子，自然就有失败的例子。进化的过程中，难免会有一些极端的做法，导致结果不如人意，股票配资就是P2P进化史上不怎么成功的一次。

对于股票配资通俗的解释，就是借钱炒股。在市场行情稳定时，股票配资业务风险很小。一来，资金处于证券公司和银行的双重监管下，不可能挪用；二来，系统的强制平仓机制使得资金损失的概率极小。因此，股票配资业务在民间已有十几年的历史。　　

但是，股票配资有一个最大的“敌人”——国家。一直以来，国家对于场外配资业务都很反感，因为其严重扰乱了证券市场的稳定。国家也出台各种政策禁止场外配资。在屡禁不止的情况下，国家终于在6月中旬开始强制下拉，意图击穿配资平仓线，并还市场一个稳定。结果不想，平仓线击穿后股民的信心也随之被击穿，股市并没有迎来国家期望的反弹和稳定，而是伴随着巨额资金的踩踏效应，呈现了近期股市跳水式的暴跌。

在这种开盘一字跌停的情况下，配资平台的系统是没有机会平仓的。

除此之外，股票配资业务缺乏连续性，停盘等其他不确定因素也使得股票配资资金的使用周期难以预料，难以保证资金有效利用。