腾讯3000亿大回购的闹剧背后：为何大家对腾讯的普通公告反应这么大？

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文｜港股研究社

4月1日，愚人节，但腾讯一则公告发布后却引发了热议，甚至有人开玩笑说：腾讯的这个操作是不是在愚人节故意为之。

从腾讯控股发布公告来看，公司计划于2019年5月15日召开股东周年大会，该次大会考虑的事项中包括一项动议，即无条件授予公司董事一般授权，于有关期间行使公司一切权力购回或以其他方式购买公司股份，总数不得超过股份总数的10%。

要知道，腾讯回购股票10%，这个操作背后涉及的金额可不是小数字。有投资者认为：按照腾讯目前3万多亿的总市值计算，腾讯的回购规模将达到接近3000亿元。

腾讯真的会要回购这么多股票吗？此次腾讯发布公告的背后，为何市场反应这么大？腾讯的一举一动确实备受外界关注，但这次公告被误读的背后，也真正凸显出腾讯公司的价值不容忽视。

腾讯回购股票仅仅只是常规操作，往年其实腾讯也有不少回购举动

作为互联网巨头，腾讯的一举一动都可以说得上是牵一发而动全身，平台的影响力不容小觑。腾讯一年一度的股东会本身就有很大的话题关注，这也不难理解为何外界会对它回购股票的举动有很大的反应。为了让大家能理解这一做法，港股研究社先很客观的向大家来解释下腾讯的回购做法为何只是一个常规公告。

首先我们来具体看看腾讯公告中这部分的原文如下：

（a）无条件授予本公司董事一般授权，根据一切适用法例及香港联合交易所有限公司证券上市规则之规定，于有关期间（定义见下文）行使本公司一切权力购回或以其他方式购买本公司股份，惟所购回或以其他方式购买之股份总数不得超过本决议案通过当日本公司已发行股份总数百分之十（10％）。

港股研究社查阅公告，并结合查询腾讯历史公告发现，腾讯近些年来在每年的3月或4月的公告中，都提及了类似的授权。因此，腾讯此番公告只是一项普通授权，部分投资者对于这份公告的解读还是出现了偏差，腾讯的“回购”其实并不会影响它未来的发展。

虽说有投资者解读腾讯将会花费数千亿规模来回购股票，引发外界对于它的不信任，甚至有部分声音认为难道腾讯的业务发展面临什么样的问题之类的质疑等等。其实回购股票这一做法对于上市企业来说并不是很陌生，美股企业就有不少这样的做法。

美股企业它们在确立了行业绝对龙头地位之后，同时行业也进入了成熟期进入稳定增长的阶段，公司的布局也成型了并不需要太多资本开支，且对将来的现金流有充分的预期。所以在这种情况下，很多公司都选择了大量回购甚至借钱把不属于自己的钱派掉或回购。对于腾讯而言，这种做法它也并不是第一次尝试，其实过去十年它就有四次集中回购。

根据格隆汇之前的报道，近10年来，腾讯先后经历了4次较为集中的回购行为，每次总回购股数在几百万股不等。

第一次（2008年9月-2009年1月）：腾讯从9月开始至次年1月的5个月期间，腾讯一共从市场上陆续进行了36次大额的回购，期间一共回购了827.3万股，涉及资金超过4亿港元，股价位于40港元至60港元之间。

第二次（2010年7月）：从7月6日开始连续4日在市场回购了262.4万股，股价在133港元左右，共涉资3.55亿港元。此后，股价亦开始上扬，半年后，股价涨至230港元左右，距7月回购时涨幅超7成。

第三次（2011年8-10月）：从8月中旬开始，先后共发起了12次回购操作，共回购671.88万股，回购股价在150港元至180港元之间，共涉及资金11.15亿港元。并且在此后2月仍各有一次回购。

第四次（2013年3月-4月）：为了维稳信心，腾讯于2013年3～4月期间，累计14次出手回购股份，累计回购数量664.3万股，金额达到14.36亿元，其中有9次回购金额在1亿元以上。

因此，从腾讯这几次的回购动作来看，其实它这种做法也算是见怪不怪，一定程度上它回购股票后也起到了稳住它的股价的作用。只是为何这次外界对于腾讯的这则公告会去过分解读呢？也许还是因为处于转型期的腾讯让投资者对它有些许的不信任，或者说是期待变化。

腾讯处于转型期间表现不算很稳定，但未来发展方向已经比较明晰

为何腾讯的这则“日常”的通告会引发市场对它回购股票的期待，很大程度上还是因为腾讯在2018年交出的财报数据都不是很理想，尤其是核心业务的发展增速放缓，受财报影响腾讯的股价跌幅不小。

翻看腾讯股票走势，从去年以来，它的股价从最高的475.72港元，下跌至252港元之下，当时总市值也已跌破2.6万亿港元。这个跌幅对于腾讯来说损失确实不小，更为重要的是这也预示着投资者对于腾讯的未来发展产生不确定的因素。

为何腾讯的股价会出现大幅度的回撤？除了受大市转入熊市趋势影响外，最大的原因是2018年来腾讯多个业务出现了一定的增长放缓趋势，尤其是它耐以为根本的游戏及社交领域的业务在陆续受到监管压力和竞争压力下纷纷出现一定的下滑迹象。

对于腾讯来说，在游戏版号的影响下，后续无法推新的游戏作品面市无疑是个巨大的打击，这也只能让它继续啃现在的老作品。同时随着短视频跟流媒体的快速发展，腾讯在社交领域虽说护城河很牢固，但业务增长尤其是广告收入面临后起之秀的抢夺。对于腾讯来说业务发展确实面临内忧外患的困境，这种情况自然也就反映到它的股价表现上了。

为了创造新的增长点，腾讯很迫切的需要新业务来为它创营收，因此内部改革也是迫在眉睫。去年9月，腾讯正式启动了历史上第三次重大组织架构调整。具体而言，腾讯将在原有七大事业群(BG)的基础上，保留原有的企业发展事业群(CDG)、互动娱乐事业群(IEG)、技术工程事业群(TEG)、微信事业群(WXG)；新成立云与智慧产业事业群(CSIG)、平台与内容事业群(PCG)。

从组织架构调整来看，腾讯的业务一定程度上是在朝B端发力，随着互联网企业在C端的流量殆尽，挖掘出下一个业务增长潜力落脚点很有可能就是在B端上，产业互联网还是有很大的发展空间。只是目前腾讯还未在产业互联网领域树立很明显的竞争优势，对于腾讯而言未来的发展仍然面临不小的挑战。

值得一提的是，4月2日，国家新闻出版广电总局官方显示，首批进口游戏已经下发，总数为30个，审批时间为3月29日。其中，游族网络和腾讯的《权力的游戏•凛冬将至》、网易的《迷室3》、完美世界的《洪潮之焰》等游戏获批。

当发展方向更为明晰后，腾讯的游戏版号也陆续下发，拥有清晰的发展思路这对于腾讯的发展已经非常重要。与其过于担忧，也许腾讯度过转型的阵痛期后，那又会是不一样的天地。

【钛媒体作者介绍：港股研究社（公众号：ganggushe）ganggu.meigushe.com——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股企业】

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