专访信天创投蒋宇捷：一家企服公司是否值得投资，就看这四点

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蒋宇捷出身于互联网行业，先后担任傲游、腾讯和百度的技术负责人。作为投资行业里的一支新生力量，如今信天创投的基金管理规模近10亿人民币。投资项目包括美味不用等、小雨伞保险、法大大、兰度生物、链上科技等多家业界知名项目。在企业服务领域，投资案例还有知藏科技、司库立方等企业。

据钛媒体 ·“潜在投资”所发布的2019一级市场半年报的统计，在其他互联网领域“哑火”的半年中，企业服务领域却一支独秀。在蒋宇捷看来，企业服务“逆势”增长其实并不出乎意料，据他的估计，该领域的投融资事件还将继续引领投资圈下半年风潮。

信天创投合伙人蒋宇捷

企业服务的重点仍然是场景

2019年上半年，消费领域“概念”此起彼伏。其中不乏人们耳熟能详的电子烟、社区团购、智能零售和宠物经济等关键词，然而，企业服务领域也“不甘示弱”，“数据中台”、“RPA”等热点词汇也纷纷刷爆创投从业者的朋友圈。

面对钛媒体的专访，蒋宇捷表示，“数据中台”和“RPA”同样要讲求落地和场景，这一点可谓与曾经的创投界“当红辣子鸡”人工智能领域的投资逻辑不谋而合。在蒋宇捷的思考中，“RPA”领域的企业如若想获得资本青睐，势必要能为投资人带来足够的想象空间，而一个行业是否适合“RPA”则首先要看其是否可以和具体场景相结合。

基于此，蒋宇捷更加看好有着成熟经验的财税领域，究其原因，一方面财税领域的IT化时间足够长，有着广大的用户基础，另一方面，其他工作部门的IT化需要创业团队对业务有着极高的把控能力，而后者便是 “RPA”领域项目的隐藏增长瓶颈。

在信天创投看来，无论是“中台”还是“RPA”，其大多数项目目前都尚属早期阶段，也比较适合专注于早期投资机构进入。蒋宇捷希望，未来可以看到更多专注于提供垂直行业解决方案的创业企业。蒋宇捷对钛媒体表示：“现在垂直行业的企业服务市场竞争壁垒还没有完全建立，而诸如物流供应链、生产制造等多个领域的IT改造正在兴起，所以现在是在这个领域进行创业的好时机。”

行业虽然方兴未艾，但一直未有标杆型企业出现。

对此，蒋宇捷认为，如今很多企业的思路仍然不够“互联网化”，一直用做项目的方式做企业。好处是这样的企业往往特别“稳”，坏处是，企业无法享受规模经济的红利。

在判断一家企业服务公司是否值得投资，蒋宇捷条分缕析：

• 要确定该企业的产品是否有足够的客户愿意为其买单

• 是否有可以将B端和C端打通的能力

• 要判断其是否有衍生的商业模式

• 要判断该企业能否很好规模化

用规模降低成本不仅是制造业的“专利”，同样是互联网公司的特长。蒋宇捷倾向于这样一种观点：“先根据一个场景开发产品，然后深耕企业的需求，用连接的方式将特定的服务能力赋能到其他项目中，诸如利用‘API’接口的方式打通各个应用之间的壁垒，可以有效提高企业服务公司的拓展速度。”

蒋宇捷希望看到企业服务公司可以将所提供的服务系统化，并集中输出，在他看来，昔日靠人力资源去做项目的方式不能建立足够的护城河，而能否将服务能力跃迁至产品能力，便是众多企业服务企业要进化的重中之重。

替代低效人工，AI是第一棒，企服是第二棒

在过去几年中，人工智能在图像识别、语音识别以及深度学习等多个领域硕果累累，该领域的头部创业公司也犹如火箭般迅速成长。不可否认的是，如今已有相当多的人工智能公司在探索替代低效人力的领域已颇有建树，如果说人工智能打响了这场风暴的第一枪，那么可以想象，其后续的使命将由企业服务公司完成。

可以说，如今的AI公司找到了落地场景后，也纷纷转变成了企业服务公司。以信天创投的案例知藏科技为例，其应用计算分析、优化建模、机器学习能力为物流行业赋能，用机器实现物流车队的路线规划和车辆调动，提高了物流公司运营效率，并降低了成本。

蒋宇捷表示：“物流行业未来会向航空公司学习，一个飞机座位没有卖出去，对于航空公司来讲就会被计入成本，未来，物流行业的精细化运作将是提高行业整体效率的主要方法，这需要更加精准和科学的管理，而这种能力也将成为未来物流公司的核心竞争力。”

垂直是趋势，但这并不意味着通用就是“鸡肋”。

在蒋宇捷看来，通用型企业服务公司照样有机会。诸如以信天创投的缔联科技为例，其产品便是针对众多企业的发票管理所研发的。在观察众多创业企业后，钛媒体观察到，在通用SaaS领域，但凡成功的公司背后既有创业公司的不懈努力，也有政策的助推。

以缔联科技为例，该公司提供物流行业的专属财税解决方案，能够让其产品大卖，源于ETC电子化趋势的助推。有了该解决方案，物流企业就可以归集所有ETC卡信息，进而实现对ETC卡费的监控和管理。

不过，蒋宇捷坦言，在中国垂直领域的企业服务机会要大于通用型公司。他对钛媒体分析：美国的软件和商业环境比中国要好，这缩短了众多美国企业接受和应用企业服务软件的路径；此外，中国企业对企业管理软件的要求也较美国不尽相同，大多数国内企业更加注重软件对自身提供的订单价值，而不少企业服务公司还较难以在利润上直观体现出对甲方企业的贡献。

由此，起码在国内而言，更加符合垂直行业需求的、可直观降低成本或是提供利润的软件会更有优势。从粗放管理再到精细化运营，想必国内企业还有很长的一段路要走。

“RPA”和“中台”是形式不是终极

什么样的企业可以获得投资机构青睐？蒋宇捷总结了几个要点：

• 估值合理的企业

• 营收状况较好的企业

• 增速快的企业

• 天花板高的企业等

对于SaaS公司而言，蒋宇捷更倾向偏好收费型公司：“只有收到钱，才能覆盖成本，未来才有机会通过交易、金融服务或其他增值服务赚钱。”

关于企业服务领域的投资热点，蒋宇捷这些年一直在关注。不过，他认为，不论是“RPA”还是各种“中台”都只是服务手段，而不是商业演化的终极。

蒋宇捷觉得，“数据中台”是一件难度大、时间跨度长的事情。他对钛媒体回忆，最早看到中台相关的项目团队来自于头部互联网企业。是否了解大公司的业务逻辑，能否有足够的产品开发能力是制约“数据中台”创业公司的发展瓶颈。

除了要挖掘甲方公司的业务逻辑，对于不同客户，还要开发多种应用。诸如金融行业而言，要满足信贷、风控的需要，还要开发满足上述部门需求的多种应用软件。蒋宇捷对钛媒体坦言：“表面上，‘数据中台’是一个风口，实际上，如果想要搭建起核心模块至少需要3年时间，而这个过程中最少需要40-50人的团队，针对业务逻辑的细节也要求有极高的把控能力，总而言之，这个领域难度很大。”

蒋宇捷认为，未来“中台”型公司要可以做出开放平台，待第三方开发者持续加入后，不同用户的需求才可能得到相对充分的满足。

在“RPA”领域，蒋宇捷更加看好该类企业的通用性表现。他认为，如若客户可以在软件中自行编辑流程化逻辑，可以进一步扩大受众面积和使用范围。蒋宇捷对钛媒体举例：“好的RPA产品类似于Excel，用户通过简单的二次编辑就可以满足多种场景的需求，而如果不具备这种能力，就无法建立起足够高的竞争壁垒。”

在蒋宇捷看来，与其说“数据中台”和“RPA”是风口，倒不如说是一种创业者的新的尝试。不论最终尝试的结果如何，市场的反馈会决定最终结果。

不过，总而言之，企业服务领域还有相当大的机会。在未来，所有企业级公司必将都是“云”化的公司。蒋宇捷列举了众多美国企业服务案例，其中在云+HR、云+会议、云+安全等多个领域都诞生了独角兽公司，美国的成功模式是否可以复制到中国？还需时间检验。（本文首发钛媒体，作者/苑晶、郭虹妘，编辑/蔡鹏程，桑明强、秦聪慧对本文亦有贡献）

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