科技猎人造肉神话不再！Q1业绩不及预期，BeyondMeat一年股价已跌八成｜看财报
人造肉神话不再！Q1业绩不及预期，BeyondMeat一年股价已跌八成｜看财报
柳大方
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业绩大幅亏损，BeyondMeat “跌”出市场预期。
业绩大幅亏损，人造肉第一股BeyondMeat “跌”出市场预期。
美东时间5月11日美股盘后，BeyondMeat发表了第一季度财报，业绩亏损超出市场预期。财报显示，第一季度净营收为1.095亿美元，同比增长1.2%；净亏损为1.005亿美元，高于上年同期的净亏损2727万美元。非GAAP准则下调整后EBITDA为亏损7890万美元，占净收入的-72.1%，上年同期则为亏损1084万美元，占净收入的-10.0%。
图片来源：Beyond Meat财报
Beyond Meat 2009年创立于美国加利福尼亚州，提供植物性肉制品服务， 产品包括The Beyond Burger和Beyond Sausage等品牌的即食肉类、冷冻肉。2019年，BeyondMeat在美股上市，股价曾一度暴涨数倍，去年1月最高达到过221美元的高位。
第一季度财报发布后，Beyond Meat股价在盘后暴跌25%至20.58美元，首次跌破2019年公开上市时的发行价25美元。而在过去一年，公司股价也已较2019年夏天的最高峰234.90美元跌去八成。
毛利亏损扩大，餐饮渠道受挫
财报披露，BeyondMeatQ1毛利率下降，主要是由于第一季度新推出了采用复杂且高成本制造工艺的植物牛肉干产品Beyond Meat Jerky。不过，从2022 年下半年开始，随着流程优化，与 Beyond Meat Jerky 相关的制造成本预计将显著放缓。
除Beyond Meat Jerky导致的毛利率下降之外，Beyond Meat经营亏损也在扩大，2022 年第一季度的运营亏损为 9760万美元，而去年同期为2460万美元。
BeyondMeat表示，经营亏损扩大主要是由于对营销活动的投资增加，特别是支持餐饮服务客户的举措、非生产员工人数与去年同期相比有所增长、一般和持续咨询协议推动的管理费用，及主要由于出境运费增加导致的销售费用增加。
从产品销售量看，与去年第一季度相比，BeyondMeat销售总量增加了12.4%，很大程度上被每磅净收入减少约10%所抵消。而这部分净收入的减少主要是由于贸易折扣增加、欧盟标价降低、销售组合变化及外汇汇率的负面影响。
图片来源：Beyond Meat财报
分地区来看，BeyondMeat在美国本土市场的销售额同比增长4％，主要得益于其植物肉干在零售杂货店的推出。
具体在渠道方面，BeyondMeat美国零售渠道净收入同比增长6.9%，但这一部分的增长被美国餐饮服务及国际零售和餐饮服务渠道净收入的下降部分所抵消。
图片来源：Beyond Meat财报
财报披露，美国餐饮服务渠道净收入的减少主要是由于某客户停止分销（包括在去年同期），及较小程度上更高的贸易折扣。
在美国本土市场之外，Beyond的海外国际销售额下降了6.9％。国际零售渠道净收入下降的主要原因是欧盟降价、贸易折扣增加、不利的外汇影响以及销售组合的变化，部分被销售英镑的增加所抵消。国际餐饮服务渠道净收入下降主要是由于销售组合的变化、贸易折扣增加及汇率的负面影响。
Beyond Meat曾与Yum！等多家餐厅进行合作，餐厅销售额曾占据Beyond Meat业务的四分之一。在疫情期间餐饮企业受到重创的背景下，BeyondMeat将自己的主战场从线下餐饮拓展到了更多的商超零售和大型跨国连锁企业。
今年3月，Beyond Meat和百事宣布推出第一款合作产品无肉牛肉干Beyond Meat Jerky，同时助力百事实现其可持续发展和健康目标。而二者早前就已成立了一家生产植物基零食和饮料的合资公司。
同月，Beyond Meat也被传与麦当劳的McPlant合作关系可能是永久性的，尽管随后被澄清是被误读。但该合作如果能被落实，将成为提高零售业绩的催化剂，为其提供更稳定的收入来源。
但当前，Beyond Meat在杂货店和其他零售商的销售表现并不乐观，最近几个季度的盈利也令投资者失望。
植物基肉需求或将放缓
除业绩数据外，和其他零售商一样，Beyond Meat正面临着疫情影响下人工成本上涨和供应链短缺等问题。作为尚在亏损的企业，美联储收紧资金也将带来一定的负面影响。
Beyond Meat总裁兼首席执行官Ethan Brown也在财报中指出，公司的经营环境继续受到与宏观经济问题相关的近期不确定性的影响，包括通货膨胀和利率上升、COVID-19 及其对消费者行为和需求水平、劳动力供应和供应链中断的潜在影响，部分归因于近期地缘政治紧张局势。
与此同时，植物肉需求或将放缓，整个植物肉市场增长前景也有待观望。
2019—2020年是植物肉概念在新消费品市场得宠的时间段，资本也大力加注。中国的植物肉品牌也在此期间百花齐放，但热闹过后，消费者是否会持续对Beyond Meat相类似的植物肉品牌买账？
进入2021年以来，植物肉概念进入冷静期，整个植物肉市场增长前景也有待观望。公开数据显示，2020年是美国人造肉增长最快的行业之一，全年销售额同比增长45%，但2021年全年总销售额不增反降0.5%。
步入2021年，Beyond Meat的营收也大幅下滑，2021年第三季度Beyond Meat运营亏损增至5400万美元，是2020年同期的三倍。
CNBC报道称，华尔街分析师也在对Beyond Meat的增长潜力表示怀疑，担心行业竞争、市场饱和以及市场对植物基肉类产品的需求整体放缓。
不过，Beyond Meat总裁兼首席执行官Ethan Brown在财报中表示：“在第一季度，Beyond Meat无论是在餐饮业加强战略合作伙伴关系，还是与百事可乐的首次产品合作取得市场成功，或是产品在美国和欧盟不断获得好评，都将继续为长期增长奠定坚实的基础。”
Ethan Brown补充道，Beyond Meat今天为支持长期目标而做出的决定对近期业绩提出了挑战，包括由于采取了成本密集型措施来支持重要的战略发布，但对未来充满信心。
展望2022年全年业绩，Beyond Meat管理层预计2022年全年净收入将在5.6亿美元至6.2亿美元之间，与2021年相比增长21%至33%。
（本文首发钛媒体APP，作者｜柳大方）
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