复星“大手笔”：拿下摩登天空10%股权，再共同成立30亿音乐产业基金

12月15日，郭广昌“回归”之后的第2天，由复星集团控股的新三板上市公司复娱文化宣布了在文化领域的一笔重要投资——拿下摩登天空音乐10%的股权，双方还共同成立30亿元的音乐产业投资基金。

“我不喜欢跟他们那些资本家玩儿。”在今天的发布会上，摩登天空CEO沈黎晖调侃：“第一次见面，我迟到了一个多小时，可见我当时也不是很重视。后来我想，想玩一点大的，正好我也希望在海外做一些收购，才聊得比较深入。”

这次投资，复娱文化投给摩登天空1.3亿，购买摩登天空10%的股权。同时，摩登天空与复娱文化还共同成立规模30亿元的基金，开拓海外音乐市场。

沈黎晖：“复星觉得我是比较难搞的人”

此次复娱文化的1.3亿，算是摩登天空的B轮。去年5月，摩登天空曾拿到中国文化产业基金A轮融资，规模1亿元。

可以说，在这个时间节点上，摩登天空并不急需要钱。所以，当复娱文化CEO施瑜第一次打电话给沈黎晖商量投资的时候，沈黎晖果断地说他不需要投资。“原本还想打算跟中国文化产业基金成立一个千万级别的子基金，但复星的资本进来的太快了。”

由于对融资需求并不那么迫切，在于复娱文化的谈判中，摩登天空显得相对强势。沈黎晖向娱乐资本论透露：“一开始，因为复娱文化想拿20%甚至30%股权，但我不愿意出让那么多股权，我最多能出让10%，我说这个不行那个也不行。他们就觉得我是比较难搞的人。”

对复娱最高开放10%的股权，与沈黎晖个人对摩登天空的股权结构管理有关。“我们有一个global计划，但是并不想成为那种特傻特大跟着资本走的公司。我会始终让投资人占据公司股权25%左右，最多30%，这已经是相当高的比例了。”

摩登天空之前的几轮融资，出让股权都在15%以下。Pre-A轮，硅谷天堂投资1000万，拿走10%的股权，现在进来新的投资者之后，又退了4%；A轮，摩登天空向中国文化产业基金出让15%的股权，但双方存在双向对赌协议：如果摩登天空一年的净利润达不到一定额度，就要再分配给中国文化产业基金几个点的股权比例，如果摩登天空完成这一目标，就可以从中国文化产业基金手中拿回5%的股权。沈黎晖透露：“今年的财务数据还没有完全出来，如果我们可以完成业绩对赌，在复娱文化进来之后，经过稀释，中国文化产业基金的股权可能都不到10%了。”

现在，复娱也持有10%的股权。因此，所有投资人在摩登天空的占比不到26%。在摩登天空内部，作为股权激励，还有一部分管理团队持股，占比大概不到10%，剩下的部分全部由沈黎晖持股。

与A轮融资协议类似，在B轮融资中，摩登天空与复娱文化之间也有对赌协议，只不过这次对赌更多的是象征意义，筹码是双方1%的股权。如果摩登天空完成双方协商的净利润额度，就可以从复娱文化手中自动拿回1%的股权。

30亿是定向并购资本，“等摩登上市，再把这些资产装进来”

去年，复星集团曾与上海电影集团拟共同发起设立文化产业投资基金，共同投资国内外优质电影或电视剧等项目。而如今，复星集团旗下复娱文化在拿下摩登天空10%之后，又与其共同成立了一个30亿的投资基金。

这与复星集团在其他文化领域采取“站在大平台背后”的投资风格如出一辙。从复星的角度来说，它们更希望投资那些具备商业和资本的平台能力的机构。

复娱文化CEO施瑜向娱乐资本论表示，关于30亿的使用，复娱文化会派驻员工进入摩登天空，目前，已经有3个人在摩登天空工作。

事实上，这30亿资金严格意义上说，并非一个基金，而是复星给摩登天空准备的定向并购资本，未来等摩登天空上市之后，摩登天空有意通过定增等方式，再把这部分资金装回来。

沈黎晖说：“我第一次见到施总的时候，我也没有想到要30亿，我说的是想打造一个全球音乐公司，需要10亿美金，他说，如果复娱文化看好的话，10亿美金或者是100亿都可以，但我们最终的合同里不能低于30亿，这是一个底线，所以我公布出来,就是30个亿。”

采访中，双方都表示，这个基金主要用来进行全球范围的一些资源并购和整合以及国外音乐节的落地渠道的铺设。主要包括唱片、演出、音乐节等三大领域有一定历史，且自身能够盈利的公司。

娱乐资本论获悉，目前双方大概已经看了四五家标的。“投资国外的公司主要方式一般是购买它们50%的股权，也有的时候按参股20%或者30%。如果与海外音乐公司要设立中国公司，那么我们这个基金会投资51%，相当于跟外国音乐公司成立一个中国控股的合资公司。复星在与海外公司的合作中做了很多这样的例子。”沈黎晖透露。

在这30亿基金的使用过程中，摩登天空和复娱文化共同看标的，共同投入，在投资一个标的之前，会经过双方的共同判断，双方同意后才能投资。如果双方看过标的后，复娱文化不同意投资，但是摩登天空觉得有投资价值，也可以100%的单独投资。在这种情况下，复星虽然不投资，但是也会做摩登天空的财务顾问。目前，摩登天空在海外的第一笔投资，是英国利物浦一家名为Sound City的音乐节公司持股30%。

复娱文化CEO施瑜表示，在基金成立前期，复星资本在资金实力上相对更雄厚，因此，在投资占比上应该是复星资本占大部分，摩登天空占一小部分。

独立独行的摩登天空，今年有了“两大变化”

在国内音乐公司当中，摩登天空有一点特立独行的味道。

• 一方面，这是国内最大的独立音乐公司，从1997年成立开始到现在，一共出品了200多张唱片专辑，旗下签约艺人包括新裤子、清醒、PK14、超级市场、重塑雕像的权利、万能青年旅店、后海大鲨鱼、痛仰、二手玫瑰、宋冬野、刺猬等等。
• 另一方面，摩登天空在2007年，创办“摩登天空音乐节”，2009年起，创办“草莓音乐节”。在今年以前，整个音乐节的收入要占到摩登天空总收入的50%以上。

复娱文化CEO施瑜表示，复娱文化之所以看中摩登天空，正是因为他们在演出和音乐两大领域都建立起了自己的品牌。

1.3亿购买10%的股权对价折算，摩登天空这一轮的估值是13亿。按照这样的体量，摩登天空完全可以上市，但目前他们并没有上市的打算。

在沈黎晖看来，摩登天空本质上还是一家慢基因的公司。“一方面公司没有那么急需要钱，没有那么大的上市压力；另一方面，我个人在资本运作方面也比较保守。”

在采访中，沈黎晖不止一次向娱乐资本论强调：今年的摩登天空，已进入了一个新阶段——公司业务从音乐出版、艺人经纪、现场音乐等领域，延伸至线上的网络直播和线下的Modernsky Lab等多个板块等多个领域。音乐节的营收占比也从50%下降到30%多。

其中，Modernsky Lab的运营模式主要通过与地产商合作进行品牌授权的方式投资，由摩登天空提供品牌、内容和艺人，线下场地建设的成本由地产商承担，根据店面的大小，摩登天空的投资从800万到1000万不等。目前与摩登天空合作的地产商有上海瑞安以及云南的公园1903。

目前在北京银河Soho的Lab已经开始试运营，未来上海、长沙、成都、昆明等地的其他4个线下的Lab也都将启动。“目前，北京的试验店没有盈利，但差不多能做到盈亏平衡，估计开到第三家店的时候，前面两家店的盈利可以负担之后开店的成本。”沈黎晖透露。

另一方面，摩登天空开始投资互联网，开始做自己的数据库。比如投资了音乐现场综合服务应用“POGO看演出”，持股70%左右，还出资1000万，成立了自己的子公司运营在线视频网站“正在现场”。

在沈黎晖看来，以前，音乐公司不知道自己的用户是谁，也不知道自己有多少注册用户，这部分数据之前都被互联网公司拿走了，而通过建立互联网线上视频，可以把数据拿回来。