刘永好史玉柱仍在列，这份民生银行董事会候选人名单还有何玄机？

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8月28日晚间，民生银行第八届董事会候选人名单姗姗来迟，比原计划晚了整整半年。

过去多年间，参与民生银行董事会席位争夺的大佬，均是各大富豪榜的常客，身家超过百亿。而种种事实也显示，要谋得民生银行一席董事会席位，不仅要拼财力还要拼谋略。因此，每次民生银行董事会换届都备受市场瞩目。

与第七届董事会相比，此次候选人名单整体变化不大。股东董事中，仅有赵鹏、杨晓灵两张新面孔，均来自大家保险。此外，原中银香港总裁高迎欣于今年5月接任民生银行董事长，也成为执行董事候选人。

其他股东董事中，东方集团张宏伟、泛海卢志强、新希望刘永好、巨人集团史玉柱、福信集团吴迪、船东互保协会宋春风、重庆国际信托翁振杰等均是第七届董事会中的老面孔。

第八届董事会将在10月16日举行的临时股东大会上选出。如无意外，第八届董事会最终阵容与候选名单差别不大。而市场更关注的则是，新一届董事会的到来，能否让民生银行这家曾经的资本市场明星，重拾昔日荣光。

空降者高迎欣

6月30日，在主持完2019年度股东大会的第二天，洪崎以任职年龄为由，辞去民生银行董事长等职务。

洪崎今年63岁，自民生银行创立时即担任总行营业部主任，2014年8月接替董文标成为董事长，服务民生银行25年。

洪崎任上，民生银行受困于股权争夺、过往激进业务不良集中爆发等多重因素，业绩及资本市场表现均十分落寞。公司高管团队称，2015-2017年间，很大精力在解决历史遗留问题，多项改革在推进过程中。

洪崎卸任前，交出了一份民生银行近五年来最好成绩单：民生银行2019年度实现营收1804.41亿元，同比增长15.01%，实现净利润538.19亿元，增长6.94%；不良率1.56%，比上年末下降0.20个百分点。不过，业绩好转尚未能在资本市场上得以体现。

民生银行评价洪崎称：恪尽职守，勤勉尽责，带领民生银行在“民营企业、科技金融、综合服务”战略引领下，不断改革发展，取得丰硕成果。

据媒体报道称，曾有董事提议，给洪崎发放1500万元，以奖励他在民生银行期间的工作贡献。但作者从民生银行方面独家求证到，这只是个别董事表达感谢之情，并未形成决议。如果真要实施，要经过专业委员会审议。

洪崎辞任的同一天，高迎欣被董事会选举成为董事长。这是民生银行成立25年来第四位董事长，也是首位空降董事长。

来到民生银行之前，高迎欣任中银香港总裁，在中国银行体系工作长达34年，长期分管公司金融业务和国际业务。

在宣布高迎欣任民生银行党委书记的会议上，银保监会副主席曹宇指出，此次调整，是银保监会根据民生银行改革发展需要做出的决定。高迎欣则表示，着力把民生银行建设成为一家特色鲜明、价值增长、持续创新、稳健经营的一流商业银行。

有市场声音认为，高迎欣的履历有望帮助民生银行拓展国际业务。而资深银行业人士对作者表示，高迎欣可能主要在稳健经营上发挥作用，毕竟，民生银行并不以国际业务见长。

史玉柱态度大转弯

6月5日，东方集团、泛海集团和新希望联名向股东大会提议，选举高迎欣为第七届董事会执行董事。此举被市场解读为，这位空降董事长已经被老股东接纳。

当天，一向以“大嘴”自居的史玉柱在个人微博表态，“将来谁主持民生大局我都支持”。这与他曾经激烈反对“空降者”的态度截然相反。

2015年时，他也曾在个人微博上表示，“十几年前，个别领导曾向民生银行委派一无能力行长，导致银行发展停顿，耽误几年。考虑到业务能力、文化认同、与团队融合、与董事会沟通的风险，如果这次领导再委派一个陌生人，空降到民生当行长，股东大会上我投反对票。”

民生银行的高管团队及董事长长期以内部培养为主。在高迎欣之前，外部空降高管也并不多。原汇丰银行中国业务总裁王浵世曾于2006年空降民生银行行长，但很快在2009年辞职；原工商银行副行长郑万春于2015年11月年空降民生银行行长至今；原中纪委驻银监会纪检组副组长（正局级）陈琼于2018年6月出任民生银行副行长。

不过，在表态支持高迎欣之外，史玉柱重申：“以董事长为首的管理层的收入，必须与公司市值挂钩”。

一位机构股东对作者表示，支持史玉柱的提议。在股东和投资者看来，民生银行业绩和股价迟迟未能翻盘，需要合适人选带领公司突围。

从2015年至今，民生银行投资人持股浮亏超20%。而同期，招行股东投资收益近200%，平安银行股东投资收益也有35%，2019年，平安银行股价更是上涨77%。

在A股上市银行中，民生银行市净率（股价/每股净资产）仅为0.54倍PB，排名靠后。同业中表现较好的招商银行市净率为1.68倍PB，平安银行市净率为1.04，国有大行工商银行、建设银行市净率也分别有0.72、0.73。

资深银行业专家董希淼表示，不大赞成高管薪酬与市值挂钩，市值波动的影响因素复杂，更科学的是与业绩挂钩。市值提升，既需要业绩基本面向好，也需要有改革、创新的助力。

刘永好称“改革力度应加强”

大家保险集团承接原安邦集团的股份，成为民生银行第一大股东，持股达17.84%，此次也有两名代表入围第八届董事会候选人，成为股东董事中唯二的新面孔。

其中，赵鹏曾任银保监会派驻安邦保险集团接管组成员、原中国保监会发展改革部处长等职务，拟任大家保险集团有限责任公司总经理助理兼董事会秘书；杨晓灵为现任大家保险集团有限责任公司副总经理兼首席运营官、大家人寿保险股份有限公司总经理，曾任中国太平洋保险股份有限公司总经理助理等职务。

来自国有金融机构背景的董事加入，会给民生银行带来怎样的改变？

一位资深银行业分析人士对作者表示，并不太担心董事长、董事会变化对民生银行的影响。在他看来，民生银行的公司治理在中国银行业中较为完善，股东大会、董事会发挥了相应的作用。即便有空降董事长，民生银行的股东董事们仍将推动管理层为业绩、市值进行改革。

由于云集多位有性格的民企大佬董事，持股比例不相上下，民生银行董事会又被称为“最吵董事会”。董事之间拍桌子、投反对票是家常便饭。

例如，在今年3月末一场董事会会议上，股东董事、东方集团实际控制人张宏伟在相关议案中投出1张反对票和4张弃权票；股东董事、新希望集团董事长刘永好投出2张弃权票。

其中，民生银行2019年度利润分配预案中，分红比例达到30.10%，刘永好弃权，认为“应更科学的进行资本管理安排”；《2019-2021年股东回报规划》提出，每年给普通股股东利润不少于当期可分配利润的10%。张宏伟明确反对，认为应“不低于每年利润的30%分红”。

在《公司 2020 年度财务预算报告(草案)》上，刘永好和张宏伟都投出弃权票。张宏伟表示“希望能够降低成本，提高利润”， 刘永好表示“改革力度和治理力度应更强”。

不过，前述银行业资深人士也表示，过往由于股东股权过于分散，民生银行容易存在内部人控制的问题。

在近日接受《21世纪经济报道》专访时，刘永好提到，民生银行发展到现在，成就是显而易见的，也存在不足，比方说在法人治理结构上可以更完善，在激励和约束体制上还要下功夫，要敢于善于激励优秀的人，干部可以更年轻化等。

史玉柱也在微博上称，民生有大批非常优秀的年轻人，应该大胆破格提拔到各级管理层里，不能再论资排辈。

股息率最高，但分红前景不乐观

尽管第八届董事会整体格局变化不大，但不同股东的持股份额却发生了微妙的变化。

8月28日披露的关联交易公告显示，同方国信及其子公司重庆国际信托合计持有民生银行股份4.58%，较2019年度持股比例3.05%大幅提升。不过，翁振杰的董事任职资格尚需银保监会核准，翁振杰在报告期内均为列席会议。

刘永好自2019年末以来38次增持民生银行H股，累计耗资8.96亿港元。目前新希望累计持有民生银行A+H股比例约4.83%。

尽管外界习惯将增持与董事会席位争夺关联起来，但也有机构人士分析，目前民生银行估值处于低位，增加一些配置也是可以的。

目前，卢志强的泛海系持股仍为6.94%；史玉柱的巨人系持股4.97%，多位股东董事持股比例较为接近。因此，在董事会人选最终落定前，仍存在一定不确定性。在第四届董事会换届中，即出现候选人刘永好落选的情况；第五届董事会换届时也有两名独董候选人未入选。

在第七届董事会席位争夺时，东方集团与华夏人寿结成一致行动人，东方系合计持股7.91%，其中华夏人寿持股4.91%，东方集团等持股3.00%。7月17日，银保监会公告，依法对华夏人寿等机构实施接管。虽然此变化对民生银行的经营并无重大不利影响，但重要的盟友被接管后，是否会影响东方集团在民生银行的话语权有待观察。

有投资人表示，民生银行股息率（每股派息/股价）已达6.62%，在A股上市银行中已经是最高的了，买民生银行股票收益水平远超银行理财。不过，受疫情影响，监管部门指导银行业加大不良处置和拨备计提力度，银行业在近两年的分红前景并不乐观，部分国际性银行如渣打已决定暂停分红。

最新披露的2020年半年报显示，民生银行上半年实现营业收入981.08亿元，同比增11.16%；净息差2.11%，同比提高0.11个百分点。拨备前利润761.00亿元，同比增12.14%；归母净利润284.53亿元，同比下降10.02%，主要是加大了拨备计提和资产处置力度。不良率1.69%，比上年末上升0.13个百分点。

这一经营业绩较民生银行往年有大幅改善，与同业增长水平基本相当。

对于投资者而言，接下来的问题就是，在业绩企稳、董事会完成换届后，这家曾以创新、机制灵活著称的民营银行是否能够触底反弹？