红杉资本沈南鹏：粤港澳大湾区充满生机，未来可比肩美国湾区 | 投资者说

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钛媒体注：在昨日的财富全球科技论坛中，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏与《财富》全球科技论坛联席主席钱科雷（Clay Chandler）进行了首场一对一对话，内容聚焦全球科技市场、中国的消费互联网、粤港澳大湾区的机会以及人工智能的发展机遇。

谈红杉资本的投资理念

今年6月27日，红杉资本已完成第一轮60亿美元的募资，未来还计划再募资20亿美元。这是红杉资本自创立以来最大规模的一笔募资。

今年红杉中国投资的公司中已有14家上市，这14家企业包括了在纳斯达克上市的爱奇艺、拼多多、小米生态链公司华米科技和云米科技。还包括了赴港上市的美团点评以及在纽交所上市的蔚来汽车。

不过这些企业上市后大多遭遇股价下跌。面对这一问题，沈南鹏表示：“短期内股票的浮动并不是我们关注的。从长远来看，IPO并不是一家企业最重要的时间节点。”

我们12年前投资了大众点评网，8年前投资了美团，后来两者合并成为了一个了不起的公司，并成功上市。在过去的13年来，我们一直持有和加注。

上市是美团点评发展过程中的一个里程碑式的事件，他们可以获得更多资金支持，我们会长期持有他们的股份。坦率地讲，美团点评正处在中国外卖市场继续扩大渗透的早期阶段，市场空间仍然巨大。我们看好其增长前景，也对此持有最长久的耐心。

“我们有一个很好的优势，就是我们的LP（有限合伙人）完全接受我们用更长远的目光看待公司的发展，而不是追逐短期变现。”

在沈南鹏看来，中国、美国、印度、东南亚都是重要的投资市场。从投资方向来看，红杉会在安全软件方面不断加大投资，让这些公司帮助移动互联网公司提升网络安全可靠性。因为每家公司都要具备社会责任，重视隐私权和安全性。移动互联网公司都会碰到这个问题，必须小心对待。

没有人像拼多多做的这么……看待一家企业或公司，应该有长期观点……

红杉资本全球执行合伙人沈南鹏在对话环节指出，相比美国，中国公司正在越来越大，产品越来越复杂，“例如拼多多，没有人像拼多多做的这么好”。

“我很幸运，我抓住了13年间互联网快速增长的机会”，沈南鹏称，这些年来资本不断流入中国，寻找好公司，“中美相比较，在消费电子方面，中国走到了前面，企业应用可能有些落后。如果你真的专注于这个领域的话，我想你恐怕要有收获了”。

沈南鹏指出，对于公司IPO，他并不关心时间点，更看重长远发展。“在过去的13年里，我们没有卖出任何一只股票”，沈南鹏称，看待一家企业或公司，应该有长期观点，“不是短期来看，不是说我们要赶快变现”。

沈南鹏称，相比美国，中国公司正越来越大，产品也愈发复杂，“例如拼多多，没有人像拼多多做的这么好”。

谈及美团时，沈南鹏认为，这家公司十分了不起，在中国的互联网领域是一个长期的优势公司，“坦率地说，他们现在处在一个早期的渗透中国市场的阶段，但中国的市场非常巨大，如果价格下降10％，我们不会担心”。

谈粤港澳大湾区的机会

粤港澳大湾区是继美国纽约湾区和旧金山湾区、日本东京湾区之后的世界第四大湾区。在本次对话中，沈南鹏也表达了他对粤港澳大湾区发展机会的看法。

作为香港特区政府关于创新和技术方面的顾问，沈南鹏见证了粤港澳大湾区的发展。在他看来，香港特区政府和广东省政府所做的努力，正在产生很好的协同效应，能够使得大湾区9个城市组成的城市群协同发展。

“比如香港就有很好的科研基础，有几所全世界优秀大学尤其在生命科学、机器人、AI等方面都颇有建树。而在深圳、广州这样的城市，则是制造业和供应链的中心。”

他将大湾区比作了“发射台”，并认为过几年粤港澳大湾区可以比肩美国的湾区。

“任何一个新兴公司，如果它们想把技术商业化，变成真正的应用和产品，我觉得大湾区是一个很好的“发射台”。企业可以把总部设在香港，而供应链则可以在整个内地城市建立起来。我相信大湾区是充满商机的，再过几年，粤港澳大湾区可以比肩美国的湾区。”

（钛媒体编辑芦依综合）

以下为现场对话内容：

钱科雷：你出生在浙江省这个中国创业者的摇篮，跟小说家金庸先生是老乡。你人生有三次非常重要的转变：求学时期，你在上海交通大学、哥伦比亚大学学习了应用数学，但你做了一个非常具有标志性意义的决定，将专业重新定向，转学去了耶鲁大学管理学院，毕业之后成为了一个投行家。之后你从投行辞职，成为一名创业者，先后创办了著名的携程旅行网和如家酒店集团。取得成功之后你决定再次变向，成为一名风险投资家，作为红杉资本全球执行合伙人，你同样非常成功。今年，你主要做了哪些工作？

沈南鹏：我们非常幸运，在过去的13年里，抓住了中国新经济、互联网特别是消费互联网快速发展的机会和趋势，而且这个趋势还将继续下去。

在消费互联网领域，中国是略领先于美国的。而且最近几年，也有越来越多的资本在不断地流入中国，寻找这个领域里的好公司。

中国的消费互联网公司越来越成熟，他们所提供的产品要比美国的同类公司产品更加丰富、更加多样，像拼多多。其实，以前就有很多人讨论过社交电商，但是没有人真正做过，更没有像拼多多做得这么好。在美国，至少我们现在还没有看到像拼多多这样的大型社交电商公司。

中国的消费市场在很多领域将线上和线下实现了更好的结合，不断地进行互补组合，发生了很多新的变化。比如开始的时候是用支付宝、微信支付在线上付费。慢慢地，消费者到实体店也用手机支付。从线下获客到线上下单，再从线上获客到线下下单，结合得非常好。从这个角度来说，中国走在了前面。如果说以前，中国的线下发展得不如美国那么好，但现在中国可以跨越式前进，引领全球新零售模式的发展。

钱科雷：今年对红杉中国来说是丰收之年，已经有14家公司上市。此外红杉还募资了80亿美元的全球化基金，是红杉历史上规模最大的一次募资。一方面在收获，另一方面也做好准备进入下一个阶段。但我们同时也看到，很多企业上市之后遭遇了股价下跌，你怎么看这个问题？

沈南鹏：短期内股票的浮动并不是我们关注的。从长远来看，IPO并不是一家企业最重要的时间节点。

我们12年前投资了大众点评网，8年前投资了美团，后来两者合并成为了一个了不起的公司，并成功上市。在过去的13年来，我们一直持有和加注。

上市是美团点评发展过程中的一个里程碑式的事件，他们可以获得更多资金支持，我们会长期持有他们的股份。坦率地讲，美团点评正处在中国外卖市场继续扩大渗透的早期阶段，市场空间仍然巨大。我们看好其增长前景，也对此持有最长久的耐心。

我们有一个很好的优势，就是我们的LP（有限合伙人）完全接受我们用更长远的目光看待公司的发展，而不是追逐短期变现。

钱科雷：你对中国的高科技领域非常乐观，美国的市场现在没有中国发展那么快，作为全球执行合伙人，你对美国的科技领域，持有与中国一样乐观的态度吗？

沈南鹏：放眼全球科技领域，哪个国家、哪些地区在我们的投资视野之中，是在十年前甚至更久以前就做的决定。

美国是一个持续重要的市场，中国正在继续追赶和超越。此外，印度、东南亚也是非常重要的新兴市场，这些区域所具备的一些共同因素，会让它们成为未来有潜力的市场：首先，有庞大的人口规模，消费水平在不断提升；第二，互联网的渗透率非常高，智能手机的使用非常广泛；第三，有非常了不起的企业家以及高素质的工程师队伍。

我们在欧洲和拉丁美洲都有一些投资，但是只在中、美、印度（包括东南亚）这三个国家和区域设有专门的本地化基金，尽管有的市场比如印度现在还处在早期发展阶段，但是未来一定会非常了不起。我们必须做好准备迎接全球科技5年、10年乃至15年之后的发展。

钱科雷：从历史经验来看我们应该怎么看待中国这片在转型阶段的市场？你们下一步的80亿美元投在哪些领域呢？

沈南鹏：今天中国企业间的竞争，尤其是在信息技术领域，要比10年、15年前激烈得多，甚至比美国还要激烈。好的商业模式里面会有很多竞争者。而且像腾讯、阿里巴巴、百度等大公司，它们已经进入了很多领域，而且不断扩大业务范围。

年轻的公司发展难度变得更大——因为中国互联网现在已经发展了超过15年，虽然谈不上成长为一个成熟的产业，但是已经变得极具竞争力。然而每年或者每几年，我们就能看到新的商业模式出现，某种程度上它们可以颠覆已有的一些企业，争取市场份额。

企业家们依然有机会用独特的技术应用创造更多差异化的产品，特别是和大公司有所不同。比如今日头条、拼多多都是按照这样的方式前进，开发了独特的、用户过去没有使用过的产品。

与此同时，无论是在美国、欧洲还是中国，每一家互联网公司都必须要承担相应的社会责任。隐私权、安全性是其中的两大问题。移动互联网公司都会碰到这个问题，必须小心对待。我们在安全软件方面就在不断加大投资，这些公司帮助移动互联网公司提升网络安全可靠性。

钱科雷：我们看到现在对于企业监督、监管的力度在加大，比如金融支付、内容产出、移动出行等等，你怎么看？

沈南鹏：如果是在线垂直领域，创业者必须了解和适应那个相应领域的监管。不管对线上还是线下的公司，都有一些监管规则、条例的要求，企业必须符合监管要求，这在每个国家都是如此。随着时间的推移，监管细则会越来越清晰，CEO必须要花时间确保他们按照规则来发展业务，这对于无论是线上还是线下的企业来说都是一样的。

钱科雷：在美国和中国贸易摩擦方面，技术领域也卷在其中。这些会不会影响中国技术公司的发展？

沈南鹏：对于中国的技术公司来说，现在实际上有两大力量在推动它们的发展。

第一，中国很多技术公司受益于消费经济的崛起，消费经济在GDP中的百分比每年都在上升。这方面并没有发生变化，中国仍然是在早期和中期的城镇化进程里，消费者不断变得成熟。虽然在这一过程中可能会碰到外部环境的一些不确定性，但是趋势很清楚，中国领先企业将持续从消费经济中获益。

第二，很多公司会从竞争中夺取市场份额，因为它们提供了各种各样的新颖产品，或赋能已有的行业，或者颠覆一些过时的产业。无论市场的增长率是多少，它们都可以持续从中获益，都有机会从一家小公司成长为大公司。

以美国为例，硅谷几乎每年都会诞生非常棒的公司，但同时，美国的GDP长期以来只是保持了平均1%-2%的增长率，这并没有阻止那些了不起的技术公司创造具有突破性的产品，不断扩大市场份额。

钱科雷： 人工智能是了不起的赋能技术，有很多人认为中国将来不仅仅是和美国并驾齐驱，恐怕将在未来5-10年会超越美国，成为这方面领先的国家。你同意这种看法吗？这和你长期的投资主题是什么关系呢？

沈南鹏： 看AI市场，实际上有两个组成要素。一是技术前沿，在这方面，美国略为领先，但与很多领域一样，中国有优秀的本地人才储备。在语音识别、图像识别等领域，中国做得很不错。在自动驾驶方面，美国可能领先几年，但中国正在奋力追赶。二是应用层，在应用层会需要很多数据，中国智能手机非常普及，产生大量数据。技术公司如果能很好地应用这些数据，可以不断完善AI技术水平。因此中国会是一个比较理想的市场，可以很好地实现技术的应用落地。

很多公司都在用技术给企业赋能，AI产品卖给金融服务公司、医院等等。同时有些我们日常使用的消费服务和产品其实背后都有人工智能技术，比如今日头条可以算一家人工智能公司，你可以说它是个短视频公司或新闻聚合公司，但背后最重要的差异在于它们提供一个极富个性化的服务，通过算法、机器学习，结合用户的浏览行为和内容偏好，提供更好的用户体验。

很多中国的电商也是如此。不知你最近是否在网上买过东西，如果你对比美国的电商和中国的电商，就会发现中国的电商如今可以提供更好的用户体验。他们了解你的购物历史和喜好，可以提供定制化信息。中国有句话叫“千人千面”，它们为每个用户提供定制化的产品和信息。

钱科雷：越来越多的科创公司诞生在粤港澳大湾区，在你看来，大湾区会带来什么机会呢？

沈南鹏：作为香港特区政府关于创新和技术方面的顾问，我自身也是有幸更多了解和见证了粤港澳大湾区的发展。在过去的几年当中，我们看到香港特区政府和广东省政府都做了很多努力，正在产生很好的协同效应，使得大湾区9个城市组成的城市群协同发展。比如香港就有很好的科研基础，有几所全世界优秀大学尤其在生命科学、机器人、AI等方面都颇有建树。而在深圳、广州这样的城市，则是制造业和供应链的中心。

任何一个新兴公司，如果它们想把技术商业化，变成真正的应用和产品，我觉得大湾区是一个很好的“发射台”。企业可以把总部设在香港，而供应链则可以在整个内地城市建立起来。我相信大湾区是充满商机的，再过几年，粤港澳大湾区可以比肩美国的湾区。

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