科技猎或超300亿美元！AMD拟收购赛灵思，是为了“硬杠”英特尔吗？
或超300亿美元！AMD拟收购赛灵思，是为了“硬杠”英特尔吗？
林志佳
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这将成为继ADI收购美信、英伟达400亿收购Arm之后，2020年最大的三笔半导体行业交易之一。
赛灵思美国总部
钛媒体10月9日消息，据华尔街日报报道，美国半导体巨头AMD（超威半导体）公司正就收购半导体制造商赛灵思（Xilinx）展开深入谈判，最快可能在下周尘埃落定。
该报道引述知情人士称，考虑进收购溢价因素，该项并购交易的价值可能超过300亿美元（约人民币2015.4亿元）。不过，相关谈判在近期重启之前曾陷入停滞，因此无法预测最终结果。
如果AMD成功和赛灵思达成收购协议，这将成为继ADI收购美信、英伟达400亿收购Arm之后，2020年发生的第三笔“世纪并购”。
7月13日，全球第二大模拟芯片大厂ADI（Analog Devices Inc.）宣布斥资200亿美元收购模拟/混合信号IC制造商美信（Maxim Integrated Products Inc.）。
9月14日，英伟达（Nvidia）宣布斥资400亿美元收购软银集团旗下全资子公司——英国芯片设计公司Arm。
（详见钛媒体前文：ADI计划以200亿收购美信，或成今年半导体领域最大并购；传英伟达超400亿美元收购Arm，但背后仍有两大阻碍）
对此，AMD方面并未做出回应。赛灵思方面则对钛媒体表示：“不对任何市场传言进行评论。”
受此消息影响，赛灵思盘前涨超17%，AMD盘前跌近3%。截至10月9日美股6点左右（北京时间9日18点），AMD报82.02美元/股，而赛灵思报124.43美元/股。
AMD为何要买？赛灵思为何要卖？
赛灵思是一家可编程逻辑器件（FPGA芯片等）生产商，总部位于美国加利福尼亚州圣何塞，其发明研制的FPGA芯片用于无线通信、数据中心以及汽车和航空航天等行业。
在赛灵思第四任首席执行官彭明博（Victor Peng）的领导下，该公司正在扩展到针对数据中心的产品，包括可编程SoC以及ACAP（自适应计算加速平台），可用于加速人工智能等工作负载。
与标准芯片不同，FPGA芯片可以在生产后重新编程，在实时性（数据信号处理速度快）、灵活性等方面具备显著优势，同时具有开发难度高的特点。因此，这一技术壁垒较高，赛灵思拥有广阔的未来市场前景，在深度学习、自动驾驶等领域占据不可替代地位。
目前，全球FPGA市场由赛灵思，英特尔、莱迪思（Lattice）和美高森美（Microsemi）四大巨头所垄断。其中，赛灵思占据首位，市占率达五成。而英特尔通过2015年收购Altera在该领域建立了自己的业务，市占率超30%。
（数据来源：弗若斯特沙利文）
而买方则是专注于微处理器及相关技术设计的AMD公司，由首席执行官苏姿丰（Lisa Su）掌舵。该公司除了做应用在台式机和笔记本电脑的处理器外，还制造微软Xbox和索尼PlayStation等游戏系统中使用的部件。产品包括锐龙系列CPU处理器，以及AMD EPYC（霄龙）系列服务器微芯片。
但这些对于AMD来说远远不够。苏姿丰在2020财年Q1季度财报会议上指出，AMD正不断扩张的数据中心处理器业务，希望与长期在该领域占据主导地位的英特尔展开竞争，一较高下。
另外，根据今年9月拓墣产业研究院发布的2020年第二季度营收排名数据显示，AMD以19.32亿美元的营收排第五，同比增长26.2%。而英伟达増势最为迅猛，以14.61亿美元营收排名第三。
因此，赛灵思的加入或将使AMD增强其在数据中心领域的核心竞争力，并在快速增长的电信、国防等市场中占据更大的份额。帮助AMD在与英特尔的竞争中处于更有利的地位，又能应对英伟达日益增长的突袭威胁，这是AMD收购赛灵思的根本原因。
另一方面，AMD最具看点的企业、嵌入式和半定制业务正处于下滑状态。财报显示，AMD二季度该业务的营收达5.65亿美元，同比下降4%。如果AMD成功收购赛灵思，会为其带来更多的企业级订单，或让AMD公司的这一业务“转危为安”。
而从赛灵思角度来看，由于中美关系紧张，加上美国接连对华为、海康威视、达闼科技等多家中国科技企业采取限制措施，赛灵思在大中华区失去了很多企业客户。三方数据显示，赛灵思二季度营收同比下滑14.5%，至7.27亿美元。有分析师估计，华为在赛灵思的收入中占到了约6%至8%。
受此影响，其股价出现了大幅下滑，相比历史最高的138.38美元/股，下跌两成以上。截止10月8日美股收盘，报105.99美元/股，市值约为258.9亿美元。
因此，赛灵思在转型当中面临业务客户终结困境，AMD则可以助其一臂之力，双方自然可以进行谈判，它们或将从竞合（竞争合作）关系转为全面联盟。
值得注意的是，在加入赛灵思之前，彭明博曾担任AMD图形产品组（GPG）硅工程的公司副总裁，还领导了AMD的中央硅工程团队，其对AMD技术团队和公司业务十分熟悉。这增添了赛灵思被AMD收购的传言成真几率。
针对AMD收购赛灵思的交易，华尔街日报分析指，AMD可能会利用其高股票估值作为谈判筹码，以推动这笔交易的进行，或让赛灵思以高价退市。今年以来，AMD股价飙升了89%，目前市值已超过1000亿美元，至1015.68亿美元。
收购过程还有两大变数
这笔收购交易宣布之前，仍有两个重要变数：垄断审查以及大众对赛灵思中立性的质疑。
1、垄断审查或成变数
当下正值美国大选之际，而AMD和赛灵思两家都为美国企业，均在美股挂牌。因此，两家公司的并购活动有可能在“新旧交替”时期进行，会给这一交易的最终成功完成增添很多变数。
而且，由于该收购案数额巨大，双方交易可能会引发全球的监管审查。高通收购NXP（恩智浦）失败的前车之鉴，加上赛灵思在中国处于非常核心的作用，相关机构是否会审查通过，仍是一个未知数。
另外，为了不让AMD再度强大起来，其竞争对手英特尔是否会游说相关人员，对这桩并购案设置障碍，或强烈反对AMD收购赛灵思，这也是一个重要的变数。
2、大众对其中立性的质疑
赛灵思曾对媒体透露，因英特尔收购了Altera，让很多潜在客户为了中立原则，会将更多订单交给赛灵思，所以在近两年赛灵思在FPGA市场的份额大幅提升。
和外界对待Arm的中立看法一样，一旦AMD成功收购赛灵思，下游客户在采购FPGA芯片以及相关解决方案时，只有英特尔和AMD两个选择，这会加重下游企业的担忧。
有业内人士分析指，如果AMD成功拿下赛灵思，这将为全球半导体行业带来新的竞争格局。
全球半导体正处于新一轮并购浪潮
实际上，受到新冠疫情和中美关系影响，2020年本应是半导体市场并购活动低迷的一年。今年第一季度半导体并购交易额为18亿美元，第二季度仅达到1.65亿美元。
不过，到了第三季度，半导体市场需求复苏明显，成本支出增加，新一轮并购浪潮随之兴起。这两笔交易让全球半导体格局正经历着新一轮的并购与洗牌。
据第三方分析机构IC Insights于9月29日发布的报告数据显示，2020年前九个月，全球半导体并购总价值飙升至631亿美元，其中Nvidia-Arm和ADI-Maxim的两笔交易约占2020年并购总额的97％。
如果AMD达成与赛灵思收购协议，2020年的半导体并购交易额也可能升至931亿美元，成为半导体行业有史以来第三大并购年。
IC Insights最新发布的2020 McClean半导体产业并购报告
值得注意的是，IC Insights指出，半导体行业并购协议最高的年份为2015年，2016年并购交易额就从1007亿美元降至598亿美元，就是因为有410亿美元的收购案，因交易无法获得全球垄断机构的审查批准而被取消。
因此，尽管所有消息都指向AMD和英伟达下周完成并购协议，但最终AMD能否与赛灵思达成一致，并且顺利完成反垄断审查将其收入囊中，仍然是一个未知数。
（本文首发钛媒体App，作者 | 林志佳，编辑｜赵宇航）
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