赵薇夫妇被行政处罚，明星杠杆投资出了什么问题？

11月9日傍晚一个消息引爆整个朋友圈，祥源文化公告称，公司收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书，万家文化（已更名为祥源文化）、龙薇传媒等涉嫌信披违法违规案已调查完毕，依法拟对龙薇传媒、万家文化、黄有龙、赵薇、赵政、孔德永作出行政处罚和市场禁入。

据告知书，龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导。

一时间市场激起千层浪，赵薇到底犯了什么错，引发了这么严的一个处分？

一、赵薇错在哪里？

根据公告的资料显示，赵薇夫妇及龙薇传媒主要有以下问题：在控股权转让过程中，龙薇传媒通过万家文化在 2017年1月12日、 2017年2月16日公告中披露的信息存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。

1.龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导。

2.龙薇传媒关于筹资计划和安排的信息披露存在虚假记载、重大遗漏。龙薇传媒在 2017 年 1 月 12 日的问询函回复中称向金融机构质押融资 149,990 万元，披露融资金额与中信银行融资方案中拟向龙薇融资 30 亿元的实际情况不符。龙薇传媒在 2017 年 1 月 12 日的问询函回复中披露的款项支付方式为确定的步骤、确定的金额，未完整披露款项支付方式将随金融机构的审批情况进行动态调整的情况。龙薇传媒未在公告中明确金融机构融资款项存在的巨大不确定性，存在重大遗漏。

3.龙薇传媒未及时披露与金融机构未达成融资合作的情况。2017 年 1 月 23 日，万家集团、龙薇传媒知晓其向中信银行杭州分行的融资计划未通过中信银行总行审批。截至 2017 年 1 月 31 日，龙薇传媒并没有与任何金融机构达成融资合作。

4.龙薇传媒对无法按期完成融资计划原因的披露存在重大遗漏。

5.龙薇传媒关于积极促使本次控股权转让交易顺利完成的信息披露存在虚假记载、误导性陈述。

纵览整个处罚通知书，可以发现赵薇的主要问题来源于资金来源以及信息披露、信息造假问题，这些问题最终导致了赵薇投资的一系列失败，那么我们不妨以赵薇为案例来分析一下明星杠杆投资的问题到底在哪里？

二、明星杠杆投资到底有什么错？

在中国的投资界，明星投资者可以说到处都是，无论是黄晓明、任泉，还是李冰冰、邓超、李亚鹏都是投资界的熟面孔，其中投资最成功的赵薇似乎是其中一个，凭借老公黄有龙的富豪身份，马云对于其的认可，都让她成为了投资圈借力打力的成功典范。

据华夏时报的报道，赵薇在炒楼方面非常厉害，在北京、上海、香港和新加坡等均有房产，其在法国投资的酒庄亦颇受关注。但是，此次赵薇投资万家文化的铩羽而归，其实也正体现出明星投资者的投资问题，相比于其他的普通投资者来说，明星投资者由于其明星的分身在很多时候能够得到比普通投资者更大的助力。

这是一个粉丝经济的时代，明星的社会影响力和粉丝影响力都在与日俱增，互联网、新媒体的快速增长，让明星的影响力不再限于电影、电视等传统媒介，互联网让其纵深进一步加深，很多粉丝经济就逐渐演变成为互联网影响力，乃至于整个市场都给了明星很高的估值。

这种过度粉丝化的估值，让明星的价值可以进行量化的同时，也让明星投资出现了出来，这是因为一线明星的IP价值不断膨胀上升，的确是很有资本市场的意义，甚至可以拉来巨额的风投和授信，这些东西也改变了明星传统的依靠拍戏、代言、出席活动的赚钱模式，越来越多的明星开始希望借助自己的影响力、资源、资金和粉丝数量来进行跨界投资赚钱。

然而，我们不要忘了资本市场是一个高度专业化的市场，即使是金融系科班出身的博士，乃至于浸淫金融界多年的市场“老炮”都难保不在阴沟里翻船，更何况这些本就不是金融出身的明星们了，资本市场的变幻莫测和金融投资的超前专业性，对于从业者的专业素质、眼界、知识水平、学历等都有了很高的要求，明星明显在这方面还是显得偏弱的。

但是，资源撬动能力，尤其是金融加杠杆能力的特殊赋能让很多明星都有了跃跃欲试的打算，这也是赵薇等明星最近在资本市场如此活跃的原因，此次万家文化事件的处分其实也给明星们敲了一个警钟，提了一个醒：

一是金融杠杆高风险不要轻易触碰。虽然明星的影响力让其拥有了金融加杠杆的资本，但是其对金融的控制能力，市场的把握能力其实尚不足以支撑如此巨大的杠杆，所以对于金融杠杆，明星们一定要慎之又慎。

二是对于金融市场规则的遵守。即使是明星也要遵守金融市场固有的规则，金融是没有任何法外之地的，所以明星们也不能报以侥幸心理，这一系列的信息披露问题，其实只要是有一点点专业的投资咨询机构都不会让明星犯这样的错误，那么既然出现了问题，肯定会有背后的深层原因。

三是对于金融与市场的尊重。金融市场是一个巨大的市场，更是一个高度专业的市场，任何人都需要对这个市场报以尊重，即使是巴菲特、索罗斯这样的多年巨鳄都需要尊重市场，关注市场的一举一动，明星们也不可能例外。

希望赵薇事件能够给明星投资者们一些警醒，投资有风险，还是要慎重投资的好。

（钛媒体作者：江瀚视野，微信公众号：江瀚视野观察/jianghanview）

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