ESG浪潮来袭，车企要带“紧箍咒”了吗？

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ESG浪潮来袭，车企要带“紧箍咒”了吗？

智行驾道

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车企的市场估值会重新洗牌吗？

ESG浪潮来袭，车企要带“紧箍咒”了吗？

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图片来源@视觉中国

文| 智行驾道

近年来，“碳中和”热度不断发酵，由此引发的汽车产业转型潮也一波接一波，除了纯电新势力外，越来越多的传统燃油车企们也愈发重视碳排放的问题。

但能源转型只是“减碳”第一步，不少人理解汽车碳排放等于汽车尾气，其实汽车尾气只是其中之一，长安新能源总经理杨大勇曾公开表示：“以一辆燃油型SUV为例，根据碳测算，汽车零部件制造占比为14%，整车制造环节为1%，燃料生产环节为9%，整个生命周期燃料使用的碳排放达到76%。”

因此，生产汽车所造成的碳污染也不容小觑，连最老牌的车企梅赛德斯奔驰也在4月11日表示，计划到2030年将每辆乘用车的碳足迹较2020年的水平减少一半以上，做法是在其工厂中推广太阳能和风能项目，并通过电力购买协议，从可再生能源中获取70%的汽车生产所需能源。

那么，什么是碳足迹？为什么碳足迹对车企来说越来越重要？

01 什么是碳足迹？

以一辆车为例，并不是车辆行驶途中产生的碳排放就是碳足迹，而是从一辆车的原材料获取、加工制造、产品储存、运输/销售、产品使用、产品报废等其中任一环节产生的直接或间接的碳排放，都会算入碳足迹中。

为什么要这样做呢？因为产品的“碳足迹”可间接反映一件产品的环境友好程度，买产品不再是单纯看成简单的交易。特别是欧美、韩日等发达国家和地区，客户甚至要求各供应商必须提供其产品碳足迹信息。

目前，包括百事可乐、可口可乐、吉百利、达能、博姿、特易购等公司均已经执行英国标准协会出版的PAS2050以评价其产品碳足迹；宜家、沃尔玛、特易购等零售商也要求他们的主要供应商提供其产品碳足迹信息。除了环保价值外，计算产品碳足迹和认证碳标识可为企业带来更加高的价值。　　

碳足迹管理一方面是为了满足社会自治组织或监管要求，维系与国际商业伙伴的可持续合作关系，另一方面，也是企业在ESG时代背景下面对国际市场竞争，承担社会责任，提升企业形象的必经之路。　　

去年3月，宝马集团宣布在丁格芬和慕尼黑的工厂将100％使用当地的绿色水电，用于新型电动BMW iX和BMW i4的生产。宝马集团负责生产的董事会成员Milan Nedeljkovi表示，宝马不仅仅是将驾驶产生的排放降到最低，而是致力于大幅减少生产过程的碳足迹。未来，宝马集团还会将来自供应商的动力电池纳入相关管理中，要求它们也符合欧盟碳足迹相关要求。　　

在国内动力电池行业，宁德时代、比亚迪、蜂巢能源、中航锂电等企业近来纷纷在四川、重庆等西南地区建设动力电池生产基地，当地水系发达，用于动力电池生产制造的绿电充沛，可大幅降低动力电池生产过程中的碳排放，实现较高效率的碳中和。　　

在特斯拉上海工厂中，特斯拉自研4680电芯，新电池生产成本降低56%，其生产线可降70%能耗、废物回收率96%。此外，该品牌的一体式压铸专利技术，将原来通过零部件冲压、焊接的总成一次压铸成型，相比原来可减少79个部件，制造成本因此下降40%。　　

另外一方面，国内一些出口企业面临来自跨国公司客户提出的碳足迹报告，产品碳足迹标识等方面的压力。目前国际社会上个别国家和地区的碳足迹相关的立法趋势以及中国“碳达峰、碳中和”目标的设定，不容忽视的是，中国企业为在国际市场中保持竞争力，将在产品碳足迹和科学碳减排方面面临前所未有的新挑战。

02 ESG重新定义好车企

对车企来说，碳足迹作为温室气体排放的重要核算工具，最重要的是其绩效将影响企业ESG表现。　　

先跟各位科普一下何谓ESG？E即环境，S是社会，而G则为公司治理。与企业财报不同，ESG本质上并非财务因素的评价体系，它更大的意义在于与企业、用户、社会各方的利益共同发展，也就是社会的高质量发展、多元化发展，以及可持续发展，而这是企业此前只追求财务指标无法实现的。　　

全国政协外事委员会主任、中国财政部原部长楼继伟就在“ESG全球领导者峰会”上举例，比如社会责任，公司不能搞性别歧视，不能推崇996。也就是说，财报能让投资者看到公司的经营情况，而ESG则能预判未来公司治理和风险管控，间接起到看到一家公司的未来可能性，提高投资准确率，避免“踩雷”。　　

因此，行业普遍将ESG解读为SRI（社会责任投资）的2.0 版本，大家可以理解成投资企业的一种标准，即“我可以投资你，但你得承担一定的社会责任”。在过去，我国ESG发展一直处于不温不火的状态，不过在最近碳中和以及民生扶贫等政策跟车企息息相关，车企的社会责任已经开始成为一个普遍的概念。　　

在ESG的大时代背景下，车企的社会新闻也将成为ESG评级的标准之一，比如电动汽车生产商特斯拉，其在公司治理和环境风险方面具有优势，保持了相对较小的碳排放，利用和投资了绿色技术，成功获取了MSCI在39家汽车行业公司的较高评级，为A级。　　

国内的小鹏也在ESG上获得了较高评价，2020年10月，小鹏汽车发布了首份ESG报告，也是中国造车新势力企业参照国际标准发布的首份ESG报告。当时，MSCI已经连续两年给出全球车企最高评价AA级，市场对于小鹏的可持续发展也是一片看好。　　

可惜最近小鹏不断有负面事件发生，也让曾给出AA级的MSCI重新审视小鹏的ESG治理能力。目前，在MSCI官网已经无法查询小鹏的ESG评级。　　

同样遭遇的还有小米，根据MSCI的ESG评级，小米在清洁技术机遇、电子废弃物、供应链劳工标准以及内部治理四个方面处于行业落后位置，这四项内容直接导致小米在四次ESG评级中久居B级。　　

这意味着，未来车企不再只要卖好车，维护财报数据就行，还需要在环境、社会责任上有所作为，才能在资本的市场上成为一家真正意义上的好车企。　　

除了小鹏汽车外，在2021年12月3日，新浪财经ESG评级中心联合CCTV-1《大国品牌》发布首份“中国ESG优秀企业500强”名单。根据上榜企业的行业分类（申万一级），2021中国企业ESG500强的行业分布，包括医药生物、非银金融、电子、银行等共30个行业。　　

汽车行业共有16家企业上榜，上榜企业数量排名行业第13，我们来看看具体名单：
　　

从排名中可看出，分数越高的车企，反映在市场中的口碑确实也不差，而新势力中只有蔚来上榜，这是因为目前的新势力发展还在第一阶段，即造好车的阶段，还没有余力去承担一定的社会责任，另一方面，对于新势力来说，纵使有着双碳意识，但由于大多采用代工模式，在减碳自主性上存在一定的受限。　　

值得一提的是，对于不同的行业、企业来说，ESG的标准并不相同。对于科技公司而言，数据安全问题、用户隐私问题，应该得到更多的关注；对于劳动密集型企业而言，员工劳动保障情况是重中之重。　

当前全球ESG评级较高的大多是苹果、亚马逊、微软、谷歌等互联网巨头。苹果在材料的选择和回收方式、公司的经营场所、与供应商的合作方面进行突破；谷歌、facebook所有数据中心100%使用可再生能源，所以苹果取消充电器的做法也不全是为了省钱，也是为了能在全球ESG评级高一些。　　

对于中国来说，虽然ESG的整体概念仍是一个新事物，但近年来由于金融机构对ESG的兴趣日益浓厚，在中国投资市场得到了越来越多的关注。对于投资者来说，在分析一家公司时，ESG是帮助识别主要风险和成长机会的重要部分，因为它的最终目标是衡量企业的可持续性以及与企业对社会的影响相关的因素。因此，ESG对于一家车企以后的可持续发展起到关键作用，而碳核算体系是ESG中的一环。

03 ESG成车企投资新风口

据乘联会给出的预测数据显示，2022年新能源汽车销量将达到550万辆以上，甚至有望突破600万辆，预计规模与2021年350万辆相比增长达到70%。这意味着，新能源赛道仍旧呈现持续爆发的态势。　　

如此诱人的蛋糕，没有哪家新能源车企视若无睹，但在国家“双碳”顶层战略及“ESG”严苛的评判标准之下，相关新能源车企想要分得政策与市场红利也并非易事。要想真正实现净零排放，不仅仅在产品端，也包括生产端和使用端，甚至贯穿汽车全生命周期和全产业链。

因此放眼全球市场，在ESG理念下可持续投资已风生水起。数据显示，2020年全球ESG投资资产规模已达到45万亿美元，2020年末全球ESG基金管理规模已突破1万亿美元。　　

2019年12月，港交所发布了新版ESG指引，提出了更具挑战性的ESG规则。其中，新版指引由原先“须每年披露环境、社会及管治资料”的要求，提升为“须每年刊发其环境、社会及管治报告”，并在ESG管治、披露责任、关键绩效指标等方面做出了修订和新增。　　

新版指引已于2020年7月1日开始实施。也就是说，港股公司在披露2020年7月1日以后的完整财年信息时，都应遵照新版ESG指引。　　

全球可持续投资联盟GSIA发布的《2020年全球可持续投资年报》显示，在其调查的五个主要市场，欧洲、美国、加拿大、澳大利亚和日本中，可持续投资总体规模达到35.3万亿美元，在过去2016年至2020年间加了55%之多。　　

究其原因在于，ESG有助于从非财务角度挖掘好公司，公司财报主要侧重于从财务的角度描述公司的运营状况，而ESG信息可以从非财务层面为投资人披露更多为投资所用的信息，举个例子，车企披露的能耗水平往往反映了一个公司的生产技术的先进程度。　　

在这个背景下，我国提出的“双碳”目标也为ESG的价值观找到了本土发展的土壤。近年来，在国家可持续发展政策引领下，国家层面持续重点关注ESG，并已陆续出台一系列相关政策指引，这也为ESG发展添了一把火。　　2016年，中国人民银行等7部门联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》，明确提出逐步建立和完善上市公司和发债企业强制性环境信息披露制度。2018年，中国证券监督管理委员会发布新版《上市公司治理准则（2018年修订）》，明确上市公司应当按照要求披露环境信息以及履行扶贫等社会责任相关情况。2020年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》，指出要建立完善上市公司和发债企业强制性环境治理信息披露制度。　　

深圳证券交易所则发布了两份重要文件，一份是《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引（2020年修订）》，另一份是《深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法（2020年修订）》。特别是后一份文件，是我国首次明确使用ESG考核上市公司信息披露工作的政策性文件。　　

在2021年年底举行的国际金融论坛第18届全球年会“IFF峰会——财富管理峰会”上，与会嘉宾看好中国财富管理市场的发展潜能，认为“ESG投资”已在时代风口上，在十四五上国家对社会和企业的高质量发展及绿色转型提出了更高的要求，而ESG符合未来社会可持续发展的逻辑，也成为企业增长的新驱动力，这无疑对车企的发展提出了新的挑战。