惠誉给予碧桂园BB+评级，为民营企业中评级最高的开发商之一

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目前，碧桂园仍是国内民营企业中主体及债项信用评级最高的开发商之一。

惠誉给予碧桂园BB+评级，为民营企业中评级最高的开发商之一

国际评级机构惠誉8月16日发布报告称，已将碧桂园的长期外币和本币发行人违约评级、高级无抵押评级及其存续债券的评级自BBB-下调至BB+。其同时指出，碧桂园的评级受到其强大市场地位、规模和多元化的支撑。惠誉认为，碧桂园的流动性充裕，原因在于该公司仍能从各种融资渠道获得一定程度的融资。碧桂园近期将到期的债券可由资本市场发行以及其资产负债表现金加以覆盖。

惠誉认为，碧桂园的土地储备足够多元化，以致能够把握房地产市场未来回暖的机会。碧桂园对任一具体区域性市场的依赖度低于同业，受市场变动（如“停贷潮”或社交限制防疫政策）的影响较小。此外，碧桂园在其多数竞争对手已离开的三线和四线城市具备强大实力，这也有助于该公司提升市场份额。这会部分抵消这类市场较低的需求。

目前，碧桂园仍是国内民营企业中主体及债项信用评级最高的开发商之一。市场下行的大环境下，碧桂园评级调整后仍在民营房企中排在第二位，仅次于龙湖。

据不完全统计，2021年下半年房地产行业下行以来，三大国际评级机构接连下调受评房企评级或展望达300余次。中国仅剩的几家没有出现债务违约的优质民营房企碧桂园、旭辉等也无差别躺枪。而龙湖虽然没有进入投机级评级，但8月10日瑞银UBS的一份报告对其自由现金流表达了担忧，并将龙湖评级由“买入”下调至“中性”。

虽然房地产市场今年以来整体处于下行态势，但也应看到，为了维护行业的健康发展，国家及地方均出台了不少利好政策。克而瑞统计显示，今年1-7月，209省市共出台了385次放松政策。

申万宏源研究观点称，2021年下半年以来房地产行业基本面和资金面持续下行，但近期政策放松、疫情改善、基数走低等积极因素逐步出现，5月就是本轮周期的基本面底、后续基本面将逐步修复。在行业弱复苏预判背景下，预计下半年开始行业的结构弹性将更强，优质房企基本面弹性更强并且集中度将进一步提升。维持房地产板块“看好”评级，推荐碧桂园共6家H股。

星展银行研报则指出，碧桂园扎实的财务管理一直被忽视。市场对三四线城市的担忧掩盖了碧桂园稳健的财务管理能力。一是强管控的回款效率，尽管其业务位于低线城市，但综合回款率连续6年保持在90%;二是合理铺排债务期限，截至12月21日，其短债约为25%。与此同时，尽管目前经营环境艰难，但其再融资渠道仍部分开放，于1月22日在境外发行了39亿港元的可转债，并于3月22日获得在50亿元人民币中票额度的批准。

据REDD最新消息，中国监管部门计划通过指定国有企业担保和承销示范性房企的人民币债券新发，为这些房企提供流动性支持，相关房企包括龙湖、金地、碧桂园及旭辉等。8月16日，港股内房股涨幅扩大，碧桂园一度涨超17%。

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