阿里金融大跃进，蚂蚁金服估值达到500亿美元背后的逻辑是什么？

相关媒体报道，阿里旗下金融业务板块蚂蚁金服计划于4月中旬完成新一轮融资,该轮融资金额将达到31亿美元,而蚂蚁金服估值也将接近500亿美元。据了解，这并非蚂蚁金服的首轮融资，2015年7月，蚂蚁金服获得由全国社保基金、国开金融、中国人寿保险等八家企业120亿人民币的联合投资，同年9月，以出让不足5%股权的代价获取中国邮政的战略投资。

对于企业来说，融资行为的动因源于其业务布局的考量。在2015年相继获得两笔投资之后，蚂蚁金服开始业务线的布局与扩张。9月蚂蚁金服1.5亿美元入股科技媒体36氪、11月分别入股金融资产交易所天金所和德邦证券、12月不但入股邮政储蓄银行而且还以参股K Bank的方式进入韩国在线金融服务市场……

除此之外，近期又传出蚂蚁金服将入股彩票业务平台亚博和财经媒体财新。粗暴的资本并购确实是能够快速启动业务，但与此同时，蚂蚁金服也在完善内功：金融场景化的落地（农村、医疗、交通、商圈）、金融云数据的收集与算法的完善、蚂蚁达客项目的推进……

九大金刚支撑阿里金融版图

在获得巨额融资之后，不差钱的蚂蚁金服一直处于“买买买”的状态，但是这些资本的操作以参股为多，少有具有绝对控股权的收购。因此在蚂蚁金服的业务序列中，依旧是以支付宝为基础而进行衍生业务。

据其官网显示，目前蚂蚁金服的版图由支付宝、芝麻应用、蚂蚁达客、蚂蚁金融云、余额宝、招财宝、蚂蚁聚财、网商银行、蚂蚁花呗九大业务组成，不仅涉及到传统金融领域中的支付、贷款，而且还以此作为核心拓展必要的基础业务，如芝麻信用、蚂蚁金融云。

在蚂蚁金服的产品组合中，支付宝不再是单一通道的功能，而且通过天猫、淘宝以及支付宝本身的生活服务功能，让蚂蚁金服的理财业务呈现出自然地过渡，与微信理财通一样，通过场景化的支付以及用户使用习惯的培养，用户非常自然地将资金存到蚂蚁聚财、招财宝、余额宝甚至是蚂蚁达客这类股权投资类别。

就金融来说，批量供应、价格较低的资金固然重要，但是风险的根源还是借款人。对于风险的规避与预防，蚂蚁金服一方面与传统的金融机构进行合作，如余额宝的合作商天弘基金，利用货币基金流动性好、安全性高、收益稳定的特点防范风险，另一方面则是自行开发相应债权，在阿里的债权供应中，既有面向个人消费者的蚂蚁花呗，也有面向企业用户的网商银行、蚂蚁达客。

与其他互联网金融企业对借款人缺乏约束力不同，蚂蚁金服对于借款人有着非常强的制约力。不论是蚂蚁花呗的消费贷款还是网商银行的小微贷款，其用户都是阿里电商平台的使用者：在天猫淘宝上的消费者或是淘宝店店主。一旦出现借钱不还的情况，借款人的违约成本将会非常的高，毕竟在阿里独步电商的环境下，借款人不可能不购物、不可能不在天猫上销售东西。但更重要的是，借款人所有的地址信息、通信息系在阿里的数据库中都有存档，因此追讨起来几乎毫不吃力。

再有业务场景作保证的前提下，蚂蚁金服也在深耕于技术，力图通过技术手段做到双重保险。由于植入电商场景，所以借助电商平台之前积累下来的消费者数据和厂商数据，蚂蚁金服可以在其金融云平台上利用相关算法对借款人行为刻画，生成芝麻信用分，然后根据信用分分值来确定是否向贷款人放款，放款的利率、额度、期限。

启航的帝国舰队

早在2012年，马云就向外界描述未来的阿里巴巴将是什么样子：一是做平台，二是做金融，三是做大数据。而在“平台+金融+大数据”的业务版图中，蚂蚁金服正在撑起阿里未来的金融天空。

随着电商市场的成熟、消费者线上购物习惯的养成，天猫、淘宝等电商平台已经成为能够持续产生丰厚利润的金牛型业务。居安思危，在电商大卖特卖、盛景不断的环境下，如何寻找新的业绩增长点就成为阿里决策层所要考虑的核心问题，毕竟在成熟稳固的电商市场中，不需要太多的投入就能够获得非常好的营收效果。

与其他同样需要拓展业务的企业一样，市场占有率、盈利能力双低的“问号型”业务就成为企业转型的重点。但与很多企业全面出击、多点开花不同的则是，阿里核心业务的拓展是整体生态圈的打造，而不是单个业务线的单打独斗。

在未来的三大版图中，平台、金融、大数据三大业务具有高度的相关性，业务之间相互融合、促进。电商是其整个“平台+金融+大数据”战略的基础和入口，金融为电商业务提供附加服务并成为新的盈利点，而大数据则所谓一种战略工具，为金融和电商提供分析工具与开展业务依据。

在整个网购过程中，平台中结构化或非结构化数据都将被记录，如消费者个人信息、购买商品类别、浏览时间等，而伴随客群和用户使用次数的增加，不论是从维度还是厚度上，数据的可信度和丰富度都将会大大提高。基于如此海量的数据，利用相关算法，阿里不但能够根据用户需求推送相关商品、为商家做效果更佳的营销诊断服务，而且还能够对其生态圈内的借款人开展金融服务，借款人电商的购买记录，能够对其进行行为画像，从而判断出其还款能力、还款意愿。

与电商平台的数据不同，蚂蚁金服所产生的金融数据在信用度上更强，因此蚂蚁金服除了能刺激用户在电商平台的消费，提高用户的粘性之外，还可以为“大数据”提供的丰富的数据源、检验完善其自身的算法。所以从业务上来看，蚂蚁金服并不是孤立于阿里，而是依靠其生态来开展业务。

大引擎背后的生态圈

不论是此次传出的200亿美元的融资，还是去年120亿人民币的首轮融资，投资人的认可与追捧来源于其价值的多少。这种价值体现在两个方面，一种是受到金融制度的束缚，占据中国绝大多数的普通人群和中小微企业享受不到金融服务，而这种被抑制的刚需随着互联网金融的出现开始逐步释放，从P2P近几年的疯狂增长就能看出。

二是与其他互联网金融企业不同，蚂蚁金服除了是以阿里巴巴未来的三大板块之一，最主要的是其金融业务切入到了生产生活的场景中。不论是贷款端的蚂蚁花呗、网商银行，还是资金方的余额宝、蚂蚁聚财，所以在电商场景中，蚂蚁金服一方面可以低成本、批量、自然无阻碍的获取投资用户，另一方面能够利用大数据技术和业务植入的特性极大地降低风控的成本。

因此从其运作的商业逻辑和目前阿里生态圈规模来看，2014年10月成立的蚂蚁金服获得500亿美元的市场估值，并不应该感到惊讶，毕竟企业的前景取决于所要所要服务人群的规模与需求程度，再加上企业自身的运作方法与优势。