养老金入市是为救市而来？

本周第一天，听说国家要把养老金放股市里去了。这一天结束，股市再一次跌了个稀烂。于是不禁在想，这是要用老百姓的保命钱去救市吗?

据统计，中国目前有2.18亿独生子女。根据以往比例推算，这2.18亿独生子女中或有1009万人会在25岁之前离世。未来两年内，中国将会产生100万的失独家庭。对于这部分人来说，孩子没了，养老金再放到股市里，万一赔了，就真的老无所依了。

于是人心惶惶：养老金救市?A股惨跌就是为了给养老金入市铺路的……各种揣测纷至沓来。

养老金入市究竟怎么个入法儿?

保命钱入市

2015年8月23日下午5点，国务院印发了《基本养老保险基金投资管理办法》，养老金入市在上周日靴子落地。入市的养老金，是指基本养老保险基金，包括企业职工、机关事业单位工作人员和城乡居民的养老基金。

上述管理办法规定，各省、自治区、直辖市养老基金的结余额(养老基金结余，是指收支相抵后，趴在政府账面上的余额)，可预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托国务院授权的机构进行投资运营，是谓“入市”。

中央决定成立专门机构，一个部级的事业单位，全权管理全国的养老保险基金投资。

2014年末，全国的养老基金余额达到3.5万亿元。可以纳入投资运营范围的资金总计约2万多亿元。

而这两万多亿元将由国务院授权的机构进行投资，股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品是主要投资对象。投资比例合计不得高于养老基金资产净值的30%。

《基本养老保险基金投资管理办法》发布日期与国务院内部批示日期相差5天。于是网友又开始猜测了：一定要等到股市再次跌停之后，才发布养老金入市的消息，A股跌停一定是给养老金入市铺路，以寻得一个“最优节点”入场。

那么，养老金为什么入市

养老金入市的核心诉求是保值增值。

养老金目前大部分由市县级政府管理，因为并没有保值增值的明确指标，绝大多数地区将养老金结余存在银行或购买国债，甚至选择的是活期存款或一年期定息存款。

之所以这样选择，是因为地方政府没有预期，不知道在未来若干年收入和支出的情况，不知道是否有或有多少缺口，没有预测，所以对流动性就没有要求，也没有政策可依。鉴于不知道在银行该存多久，以防万一就选择了最短期的，挨一年算一年。

1993年以来，全国基本养老金年均收益不到2%，而CPI(居民消费价格指数，反映通货膨胀或紧缩的程度)年均复合增长率高达4.8%。也就是说，养老金增值的速度跑不赢通货膨胀，养老金在大量贬值。

养老金入市动了谁的蛋糕?

我们的养老金现在在哪儿?

大笔的养老金结余并不掌握于省级政府，而是沉淀在2000多个市、县政府手中。地方政府选择当地银行存储财政专户中的养老金结余，动辄百万千万，对于银行来说利息越低、收益越高。

虽然贬值普遍存在，但放在市县级政府账户里的钱，要交上去也并不容易。对于收大于支的市县来说，并不愿将养老金结余向上统筹，因为在我国很多地方，都存在财政吃紧时先行“垫付”或“挪用”养老金的现象。如果将统筹层级提到省一级，许多市县政府就失去了这一便利“财源”。而对于收不抵支的地区，则是上级政府不愿提高统筹层级。养老金统筹管收还要管发，如果收4个人、发6个人的，省级政府还要贴钱，就没有统筹上来的积极性。

所以收钱的手不愿意放，发钱时不愿意承担责任，目前的情况就是发不出养老金的地区都愿意往上统筹，有结余的地方都不愿意割肉共享。

如何实现养老金的保值

面对政府的新举措，老百姓对于把“保命钱”放入阴晴不定的股市似乎并不放心。但实际上，养老金储备基金入市进行市场化投资，在中国早有试水，且颇为成功。

2000年8月，为解决人口老龄化和养老制度转轨产生的养老金收支缺口，中央决定建立基本养老储备基金，因此建立了全国社会保障基金，由其理事会负责管理运营，属于国务院直属正部级事业单位。

15年来，这家基金理事会业绩斐然。截止2014年末，其管理的资金总额为1.5万亿元，基金年均收益率达到8.38%，累计投资收益额5611.95亿元。2014年，基金权益投资收益额1424.60亿元，投资收益率11.69%，扣除CPI上涨因素后为9.43%。

养老金入市也并非中国一家。美国养老金在投资组合中股票配比最高，其次分别是澳大利亚、智利和波兰，这四个国家养老金的股票分配高于OECD组织。

如果让保命钱安安静静躺在银行，就算活到那把年纪领到了养老金，但那个时候养老金保不保命就不好说了，没准儿保命钱早已经变成了零花钱。所以养老金改革势在必行。