产品质量堪忧业绩水平连降实控人已套现2亿，伟康医疗三闯IPO前景难料| IPO速递

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产品质量堪忧业绩水平连降实控人已套现2亿，伟康医疗三闯IPO前景难料| IPO速递

夏峰琳

· 29分钟前

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1.5万

产品质量堪忧业绩水平连降实控人已套现2亿，伟康医疗三闯IPO前景难料| IPO速递

00:00 09:31

图片来自视觉中国

在2017年和2019年，两度主动撤回上市申请后，江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司（下简称：“伟康医疗”）于2021年9月第三次递交了招股书，拟闯关创业板。历时近一年，经过两轮审核问询之后8月26上会。

本次IPO，伟康医疗拟募集资金3.68亿元，将用于“年产1150万支超滑抗菌硅胶导尿管新建项目”“年产4800万支吸痰管、1000万个引流袋新建项目”、“研发及办公中心建设项目”“医用高分子材料研发中心建设项目”以及“医疗器械营销网络项目”。

钛媒体APP注意到，伟康医疗主营业务收入、净利润持续下滑，毛利率也呈现波动下降的趋势。有意思的是，公司业绩下降之时却连续两次大额分红。而这两次分红全部进入实控人刘春良、刘丽洁父女的口袋，还未上市就套现两亿。值得注意的是，公司自2018年起多次受到当地药品监督局部门调查，12次均出现不达标情况，受罚金额累计10万元。

业绩下滑，主营业务不及同行

伟康医疗成立于2012年，由刘春良、刘丽洁父女共同出资设立。公司主营业务为一次性使用医用耗材的研发、生产和销售，公司产品已涵盖手术护理、呼吸、麻醉、泌尿和穿刺五大系列的上百种规格型号，主要产品为吸引管、吸痰管、鼻氧管、引流袋（包括防逆流引流袋、精密引流袋）等医用高分子材料类产品。

招股书显示，2019年-2021年伟康医疗营业收入分别为2.62亿元、2.54亿元和2.44亿元。同期，公司净利润分别为6904.39万元、5470.50万元和5462.60万元，营业收入和净利润均持续走低。

横向相比，伟康医疗的收入规模及变动趋势也不及同行已上市企业。公开资料显示，伟康医疗科比上市公司包括威高股份、康德莱、三鑫医疗、维力医疗、拱东医疗等，其中威高股份在港股上市，康德莱、三鑫医疗、维力医疗、拱东医疗均系A股上市公司。

伟康医疗可比上市公司营收情况，数据来自Wind

营收方面，Wind数据显示，前述5家上述公司的营收规模最大的是威高股份，2019年-2021年，营收分别为103.64亿元、113.45亿元，131.52亿元；营收规模最小的是拱东医疗，同期营收分别为5.53亿元，8.30亿元，11.94亿元。以规模最小的拱东医疗为例，其营收规模是伟康医疗营收规模的2.11倍、3.27倍、4.89倍。从营收走势来看，除了维力医疗在2021年营收微降以外，其他四家上市公司的营收均成连续增长的趋势。

伟康医疗可比上市公司净利润情况，数据来源Wind

净利润方面，Wind数据显示，上述5家上市公司中，三鑫医疗的净利润规模最小。2019-2021年，该公司净利润分别是0.67亿元、1.29亿元和1.72亿元。2019年时，三鑫医疗的净利润不及伟康医疗，但是在2020、2021年，三鑫医疗的净利润连续增长，到2021年，其净利润规模已经是伟康医疗的3倍。

实控人100%持股，独享受2亿元分红

就在经营业绩连续下降，与同行上市公司差距越来越大的时候，伟康医疗却选择连续两次大额分红。招股书显示，2020年，伟康医疗现金分红1.5亿元，2021年再次分红5400万元。

钛媒体APP注意到，这两次现金分红金额甚至超过2019年至2021年的三年净利润总和，这两次总计超过2亿元的分红全部进入了实控人自己的腰包。

伟康医疗成立于2012年，由刘春良、刘丽洁父女共同出资设立。查阅该公司股权结构，钛媒体APP注意到，伟康医疗股权十分集中，实控人刘春良、刘丽洁父女通过直接及间接方式合计控制公司100%的表决权，为公司的实际控制人。其中刘春良直接持有伟康医疗13.64%的股份，刘春良、刘丽洁通过昊鹏实业间接控制公司77.27%的股份，刘春良通过宿迁宏建间接控制公司9.09%的股份。

在资本市场，不乏家族企业。但像伟康医疗一样，实控人完全100%持股的情形并不多见。有分析人士称，家族企业实控人的意志会直接影响企业发展战略的制定。一般而言，绝对意义的一股独大不利于公司形成有效决策，也不利于形成有效公司治理。

伟康医疗股权变动情况，截取自招股书

但实际上，伟康医疗实控人百分百持股情况也并非一以贯之。钛媒体APP注意到，实际上，2019年公司第二次撤回IPO申请之后，国药并购基金、复星平耀、益厚投资、圣众投资等外部投资者纷纷减资“撤退”。在2017年初次申报之前，前述外部投资者突击入股，并与伟康医疗签订对赌协议，约定若公司2019年12月31日前未能上市，机构投资者有权要求公司回购股份。外部投资者认购款合计8111.39万元，而公司于2019年末支出1.01亿元用于回购。鉴于此，刘春良父女开始百分百持有公司股权。结合公司上一次申报时的招股书来看，2017年、2018年和2019年，伟康医疗也并没有进行分红。