科技猎产品“白送”+溢价入股，赛诺菲打响抄底中国生物科技资产第一枪
产品“白送”+溢价入股，赛诺菲打响抄底中国生物科技资产第一枪
氨基观察
· 刚刚
创新药企市场情绪迎来分水岭？
产品“白送”+溢价入股，赛诺菲打响抄底中国生物科技资产第一枪
图片来源@视觉中国
文｜氨基观察
经过6月份一波气势如虹的大反弹之后，海外Bigpharma也开始为国内生物科技行业注入“强心剂”。赛诺菲便打响了“抄底”第一枪。
8月4日，信达生物发布公告表示，日前与赛诺菲达成深度战略合作协议。根据该公告，赛诺菲将为信达生物输送管线和弹药。
产品方面，赛诺菲将CEACAM5 ADC药物SAR408701中国临床和商业化工作交由信达生物负责，而信达生物不需要支付首付款，约等于“白拿”。
弹药方面，信达生物将成为CRO，负责赛诺菲非偏向性IL-2 激动剂SAR444245中国临床工作，赚取相应的里（lao）程（wu）碑款。
另外，赛诺菲还将溢价20%的方式入股信达生物。目前，双方已敲定一笔3亿欧元的定增，后续根据合作进展赛诺菲或将追加3亿欧元投资。
在“白拿”产品的同时，又不用为后续融资再发愁，信达生物无疑是此次合作的大赢家。
当然，天上没有掉馅饼的好事。赛诺菲之所以如此操作，必然是看好中国生物科技行业的未来。而作为这一赛道的领头羊之一，信达生物则成了押注对象。
Bigpharma开始抄底，对于国内生物科技行业来说显然是莫大的鼓舞。今日，受该消息影响，包括信达生物等在内的生物科技公司股价便表现强势。
虽然，未来谁能最终脱颖而出依然有待观察；但毋庸置疑的是，中国医药行业的未来不需要我们过多忧虑。
01 产品“鸡肋”，溢价入股是看点
赛诺菲为了牵手信达生物，可谓诚意满满。
我们知道，大部分创新药企引进创新药，通常需要支付两部分费用：首付款+里程碑。
首付款需要直接支付，不管临床失败与否概不退还；里程碑款则根据临床进展，或者商业化进展分批支付。
基于这一付费模式，对一款产品引进质量的评价，首付款是重要依据。毕竟，首付款是前期实打实需要支付的费用。
而信达生物引进SAR408701不需要支付里程碑款，也就有了“白给”一说。产品推进顺利，支付里程碑款无可厚非；产品失败，最多损失时间成本而已。
不过，赛诺菲也并非慈善家。诚意满满的背后，实则是SAR408701这款产品略显鸡肋。
SAR408701是一款靶向癌胚抗原相关细胞黏附分子5（CEACAM5）的ADC，虽然是当之无愧的“first in class”，也已进入临床三期阶段，但效果并不算突出。
根据赛诺菲在2020年ASCO会议上公布的I/II期临床试验数据，SAR408701针对晚期接非鳞状非小细胞癌CEACAM5高表达患者，客观缓解率为20.3%；既往接受过抗PD-1/PD-L1治疗的45例患者，客观缓解率为17.8%。
当然了，不管怎么说，SAR408701作为晚期肺癌患者的后线疗法，仍具备一定潜力。只要进展顺利，依然是一场双赢的游戏。
至于另一款产品非偏向性IL-2激动剂SAR444245，虽然其是一款first in class药物，但信达生物并不享有商业化权益。
根据双方合作条款，这款产品的研发由信达生物主导，商业化则由赛诺菲负责。但不管怎么说，信达生物负责两款first in class药物的开发都不会吃亏。
不过相比产品的引进，更令人关注的是赛诺菲以20%的溢价入股信达生物这一操作。
02 创新药企市场情绪迎来分水岭？
对于生物科技行业来说，见底的标志之一，或许是大量的biotech被并购。
因为头部药企为了避免周期波动，并购欲望强烈；而当biotech估值进入合理区间的时候，出手会毫不犹豫。
也正因此，在过去一年美股生物科技泡沫破灭之际，市场预判新一轮并购潮正在酝酿。
如今，美国不少大药企已经开启了买买买的步伐。比如，安进今日亿37亿美元并购ChemoCentryx，默沙东也在伺机寻找机会并购Seagen。
虽然国内没有上演并购潮，也有不少创新药企价值依然虚高，但必须承认的一点是，少部分具有代表性的创新药企，在市值跌至冰点的情况下，投资价值会慢慢凸显。
如今，赛诺菲溢价入股信达生物，某种程度上来说捅破了这一窗户纸。
正如上文所说，面对惨淡的行情，大部分投资者都已经麻木的情况下，赛诺菲与信达生物已敲定一笔3亿欧元的定增，后续根据合作进展或将追加3亿欧元投资。
这一交易某种程度上也给国内生物科技行业注入了一丝信心。
8月5日开盘，信达生物股价一扫颓势，截至收盘股价大涨8.22%。整个生物科技行业板块表现同样不差，恒生医药ETF便大涨2.81%，A股生物科技ETF更是大涨3.36%。
个股方面，如下图所示，荣昌生物、迪哲医药、百济神州、康方生物、基石药业、再鼎医药等头部创新药企股价纷纷大涨。
对于沉寂已久的创新药板块来说，这样的涨幅略显难得。虽然这并不意味着生物科技行业就此一扫阴霾迎来分水岭，但外资来国内抄底无疑已经释放了潜在信号：
国内医药行业的未来依然是值得期待的。
03 业绩仍是第一生产力
当然了，众多国内创新药企最终谁能脱颖而出，依然还需要时间给出答案。
即便是外资抄底，也仅仅只是一个信号的释放而已。被巨头相中的企业，也不一定就有价值。毕竟，参考海外生物科技行业发展历程，Bigpharma打眼的例子并不罕见。
归根到底，决定一家药企价值的核心，终究只有实打实的业绩。
以信达生物为例，即便抱紧赛诺菲大腿，仍然面临着多重压力。原因在于，扛把子产品PD-1在内卷之下，增长困难。
这在业绩层面有所体现。今年第一季度，信达生物PD-1单抗销售额8500万美元，约合5.7亿元人民币，同比下滑22%；第二季度PD-1单抗销售额7360万元，约合4.9亿元人民币，同比下滑30%。
屋漏偏逢连夜雨，据媒体消息，对信达PD-1商业化功不可没的首席商务官刘敏已辞职。未来，还有多家PD-1排队上市，信达生物能否在国内稳住阵脚有待观察。
而出海方面，信达生物也是遭遇打击。先是今年2月，信达生物PD-1以国内临床数据闯关美国FDA失败，宣告延期。
在超级大单品PD-1承压的情况下，信达生物需要接力棒。当然了，信达生物也在积极寻找这根接力棒，目前已经有7款产品获批，并且积极布局CAR-T、ADC、双抗等多个领域。
对于信达生物来说，只有打造更多成功产品才能证明自己的价值。这也将是其它创新药企，需要面对的问题。
后续，海外药企“抄底”国内优质创新药企的故事必然还将发生。尤其是那些能力已被证明，且管线中产品具有极大想象空间的创新药企会受到更多青睐。
而能力尚有待验证，而管线产品又极为同质化的创新药企，则可能在寒冬中不断被抛弃。
未来，两种不同类型的创新药企，必然会走出一条完全相反的路。
65篇资讯
21关注
氨基观察
生物医药新时代的商业智库和价值灯塔
最近资讯
- 产品“白送”+溢价入股，赛诺菲打响抄底中国生物科技资产第一枪
- 只看突变不限癌种，广谱肿瘤药课代表为什么卖不动？
- 抗Omicron能力大揭秘：小分子药物瑞德西韦“最强”，中和抗体接近团灭
本文观点仅代表作者本人，钛媒体平台仅对用户提供信息及决策参考，本文不构成投资建议。
想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现，点击这里投稿 。创业或融资寻求报道，点击这里。
敬原创，有钛度，得赞赏
541人赞赏钛媒体文章
-
钛粉61539 赞赏了
对话蚂蚁集团副总裁何勇明：“支付宝不对标抖音”
昨天 -
钛粉60785 赞赏了
近10亿募资闲置理财如今又推14亿定增，泽璟制药持...
2022-07-27 14:44 -
在天空中自... 赞赏了
钛媒体Pro创投日报：7月21日收录投融资项目32...
2022-07-22 16:40 -
钛粉14772 赞赏了
寻找下一个“玻色因”，国货抗衰盯上了蓝铜胜肽
2022-07-22 10:47 -
单晶冰糖啦... 赞赏了
宁德时代依靠钠电池可以维持万亿市值吗？
2022-07-22 10:37 -
钛友趣64... 赞赏了
女性专属时尚座驾，欧拉芭蕾猫上市19.3万元起售
2022-07-12 23:58 -
钛粉93105 赞赏了
TapTap塌房，“中国Steam”的故事结束了
2022-07-12 14:02 -
已注销用户 赞赏了
【医疗健康周报】第26周：“康诺亚生物”获得1.9...
2022-07-07 15:05 -
钛粉97884 赞赏了
零和游戏与非零和玩家：InterSystems的数...
2022-06-29 22:21 -
钛粉97003 赞赏了
零和游戏与非零和玩家：InterSystems的数...
2022-06-29 21:58 -
钛粉97388 赞赏了
零和游戏与非零和玩家：InterSystems的数...
2022-06-29 21:50 -
钛粉11323 赞赏了
丰谷酒业换帅！李寒松出任党委书记、董事长
2022-06-28 17:09 -
钛粉97508 赞赏了
海外港口货物积压，商家提前备货，今年外贸旺季来得有...
2022-06-24 18:44 -
钛粉36186 赞赏了
习酒划转茅台集团财务公司5%股权，上市仍在“激烈博...
2022-06-21 15:25 -
钛粉66633 赞赏了
重新定义“一体化”？HR SaaS产品PaaS化之...
2022-06-16 08:51 -
碧天黄地 赞赏了
未来汽车如何实现创新与融合？几位大佬有话说
2022-05-30 21:37 -
钛友趣76... 赞赏了
批量招聘难题何解？他们发现了HRSaaS的新机会 ...
2022-05-26 23:38 -
单晶冰糖啦... 赞赏了
钛媒体华南中心成立 全财经战略布局再进一步
2022-05-25 11:30 -
钛粉89798 赞赏了
郑大一附院，一家“超级医院”的双面特写
2022-05-21 06:19 -
钛粉00698 赞赏了
大厂深蹲，时代向前
2022-05-19 10:27 -
刘成军 赞赏了
中国信通院院长余晓晖：加快构建我国特色的工业互联网...
2022-05-18 14:09 -
已注销用户 赞赏了
Netflix真的会为「卖广告」掏出真心吗
2022-05-17 10:19 -
钛田097... 赞赏了
黑海粮仓“起火” ，全球粮食失衡
2022-05-09 19:50 -
钛i7Tw... 赞赏了
Bilibili Issues 10,000 NF...
2022-05-03 16:30 -
钛粉11841 赞赏了
式微的金三银四，进击的线上招聘 | 钛媒体深度
2022-04-28 00:39 -
钛粉70984 赞赏了
式微的金三银四，进击的线上招聘 | 钛媒体深度
2022-04-27 14:29 -
刘成军 赞赏了
【书评】工业互联网，如何开启工业全价值链价值重构的...
2022-04-20 15:10 -
钛粉12812 赞赏了
破发又大涨 海创药业“明天”的故事不好讲
2022-04-13 19:13 -
端生 赞赏了
孟晚舟归国首次亮相，华为年度净利润超1100亿元 ...
2022-03-29 17:26 -
钛粉04723 赞赏了
京喜基本退出社区团购
2022-03-28 12:53 -
钛粉34992 赞赏了
我和我的植物人女儿｜钛媒体影像《在线》
2022-03-25 14:59 -
钛粉32623 赞赏了
“看风使舵”的摩根大通，为什么不值得信任？
2022-03-23 13:18 -
钛粉64062 赞赏了
酒店机器人离“万能”员工，还差多少笔融资？
2022-03-19 10:27 -
钛粉41134 赞赏了
俄乌战火中的中国留学生：我决定留下帮助普通人
2022-03-18 11:45 -
钛粉52609 赞赏了
半导体高管不断跳槽，背后透露什么信号？
2022-03-05 16:01 -
钛粉08632 赞赏了
叮咚买菜上海地区实现盈利，未来扭亏有望了吗？
2022-02-28 13:11 -
炜琳 赞赏了
刀口夺金的私募业：猎人、赌徒和骗子
2022-02-25 00:22 -
钛粉90022 赞赏了
年薪4亿的中国最贵科技CEO是谁？我们对高管薪资做...
2022-02-17 20:27 -
钛粉30326 赞赏了
亮风台联合创始人唐荣兴：元宇宙是个慢风口，AR领域...
2022-01-20 14:20 -
钛ae5u... 赞赏了
钛媒体科股早知道：发展最快的子行业，订单火爆，未来...
2022-01-17 04:39 -
满级钛宝1... 赞赏了
十亿消费者，谁是下沉市场的孤勇者
2022-01-15 11:42 -
马洋928 赞赏了
AI年度总结与展望：超大规模预训练模型爆发，自动驾...
2022-01-10 18:12 -
已注销用户 赞赏了
奈飞无奈：《华灯初上》难成《鱿鱼游戏》
2022-01-10 15:18 -
钛粉25713 赞赏了
新能源汽车还有多少空间？
2021-12-29 22:06 -
钛粉91858 赞赏了
出海东南亚，阿里没得选
2021-12-27 15:07 -
钛粉91647 赞赏了
出海东南亚，阿里没得选
2021-12-27 15:05 -
钛粉91231 赞赏了
BAT为何分化在2018？
2021-12-27 14:50 -
钛粉63223 赞赏了
薇娅“落幕”，直播带货会“变味儿”吗？｜钛度热评
2021-12-24 21:27 -
赚赚 赞赏了
“抢红利”的《误杀2》，急于收割的万达和“陈思诚宇...
2021-12-22 17:07 -
赚赚 赞赏了
12月22日A股分析：创业板指涨0.55%，医药股...
2021-12-22 17:02 - 查看精彩文章，打开钛媒体客户端
挺钛度，加点码！
- ¥ 5
- ¥ 10
- ¥ 20
- ¥ 50
- ¥ 100
支付方式
支付
支付金额：¥6
赞赏金额：¥ 6
赞赏时间：2020.02.11 17:32
账户【未登录】提示！
个人中心将无法记录并同步您的赞赏记录，
是否进行登录
分享文章
Oh! no
您是否确认要删除该条评论吗？
分享文章