资本看好特性企服，“美国版钉钉”Slack以DPO模式登陆纽交所

6月20日，美国职场即时通讯应用Slack的母公司Slack Technologies正式挂牌纽交所，股票代码为“WORK”。

Slack上市参考价格设定为每股26美元，首日开盘报价为38.50美元，开盘较发行价涨超50%。该公司股价盘中最高至42.00美元，涨幅达到61.5%。

类似于钉钉和企业微信，Slack是一款企业协作应用软件，集合聊天群组、大规模工具集成、文件整合以及统一搜索功能于一体，在工作场景中实现信息聚合。成为分散的沟通方式的聚集中心。外媒一项统计表示，在使用Slack之后，用户的邮件减少至少50%，因而Slack被称为是“邮件杀手”。

Slack创始人斯图尔特·巴特菲尔德（Stewart Butterfield）在上市演讲中表示，“未来5年至7年，电子邮件在企业内部将逐渐走向消亡。每个人都将选择Slack，因为企业可以为员工设置公共和私人渠道，可以相互协作和直接传递消息。”

Slack DPO的背后逻辑

Slack在上市前并没有进行路演，也未发行新股，而是选择DPO（直接上市），成为继Spotify（美国音乐流媒体服务公司）之后第二家采取“直接上市”模式在纽交所挂牌交易。直接上市的好处在于省却繁琐的IPO步骤、节省等待时间并且避免了中间商（投行）赚差价。

按照常规流程，一家企业想要上市，首先得进行首次公开募股，即IPO（Initial Public Offering）。一般由投行作为承销商，对企业进行尽职调查、估值，随后进行路演等一系列活动，最后定价发行新股。通常情况下，DPO的条件有二，其一要有很大知名度；其二是要有足够多的股东，这并不是一般企业可以做到的。而Slack恰恰正是全球SaaS 领域炙手可热的明星公司，据钛媒体统计，Slack自2014年正式上线后公开的6轮融资总额超12亿美元，成为历史上增长最快的SaaS创业公司。

据相关专业人士分析，Slack此时直接挂牌是正赶上了好时机。近两个月以来，资本市场持续看好有特性的企业服务和消费类公司的IPO。其中包括网络安全公司 CrowdStrike、在美华人创业的企业视频公司Zoom,、来自以色列的零工经济公司 Fiverr、新食品材料公司Beyond Meat、高端商品电商公司Revolve Group以及宠物用品公司Chewy，它们在上市之后都有着很好的表现。

GGV纪源资本早于2016年就投资了Slack，GGV管理合伙人童士豪Hans认为，“Slack是在Spotify之后也选择直接在纽交所挂牌而没经历IPO过程的知名企业。这就意味着Slack的股东和员工无需等待6个月就能卖出股票。与此同时，Slack不发行新股则代表其股权不会因为IPO而被稀释。”需要注意的是，企业不经历IPO的过程则意味在一定程度上减少了新股东对公司历史故事、未来愿景以及财务情况了解的机会。

根据其招股书，Slack2017、2018和2019财年的收入为1.052亿美元、2.205 亿美元和 4.006 亿美元,年增长率分别为110%和82%。而在这三个财年净亏损分别为1.469 亿美元、1.401亿美元和 1.389 亿美元，随着时间的推移，净亏损占收入的比例呈现逐年下降的趋势。此外，Slack宣布2020财年的营收预计会达到5.9亿美元。这相比于前一年，其营收增长率将达到了50%，而2021财年的营收预计会达到9亿美元。

值得一提的是，截至2019年4月30日，其持有现金及现金等价物为7.92亿美元。这足以说明Slack有着充足现金流，无需上市来筹集大量资金周转业务，看上的只是这个流动性较强的市场。

而拥有一定规模的付费用户则是Slack的终极底牌。Slack通过销售订阅来创造营收。付费客户通常根据Slack上的用户数量按月或按年付费。自2014年推出正式版以来,Slack的客户群发展迅速，在截至2019年1月31日的三个月中,DAU（每日活跃用户）超1000万。截至今年一月底,Slack拥有超过600,000个组织,每个组织拥有三个或多个用户。据Slack统计，逾500,000个组织有免费订阅计划;逾88,000名付费客户。截至今年4月底,Slack拥有超过95,000名付费客户。

GGV管理合伙人童士豪Hans表示，“我们看好Slack未来的成长空间，产品规划、企业应户对其的依赖性，和付费意愿。Slack今年第一季度业务表现不错，销售额是一亿三千四百万美元，比去年同期有66%的成长。亏损虽然也有成长，但花的有价值。”

走在颠覆的道路中的Slack

“我们围绕人类的实际需求构建软件和用户界面。我们疯狂地关注客户对免费和付费订阅计划的支持,并将其视为我们公司的关键和战略任务。我们相信,人们应该离开每一个互动与Slack代表的感觉,他们已经听到,尊重和帮助的人谁真正理解Slack。”Slack的招股书中描述到，这也正是其以客户为中心、围绕极致的体验感作为产品设计准则的体现。

Slack的最大特殊性在于搜索、同步和文件共享，即用户在阅读文件或对话时，可以标记和存储的内容以便在下次检索时能轻易回溯，除此之外，Slack可同步多个设备内容以及进行简单的文件共享。相比较其它工作软件，例如色调单一、复杂的UI的微软office，Slack则侧重于轻松活泼的商标、表情符号以及Slack自身偷懒趣味品牌寓意让其在竞争之初就占据相当的优势。

事实上，创始人斯图尔特·巴特菲尔德并没有一开始就深耕职场即时通讯领域，Slack更像是一款机缘性产物。

Slack的前身是由巴特菲尔德创办的游戏公司“Tiny Speck”，自2009年起，Tiny Speck开始研发一款名为Glitch的在线角色扮演游戏（MMORPG），为方便身处不同城市的四人团队沟通，Tiny Speck开始研发一款用于公司内部沟通的工具。随着Tiny Speck公司在博客中坦言Glitch本身存在的问题后，Glitch的开发项目在2012年正式取消，于2013年正式转战Slack职场即时通信工具。

2013年5月，Slack的预览版正式发布， 发布时Slack采用邀请机制，在发布当天就向8000人发出邀请。2014年2月，Slack发布正式版，此时Slack已拥有6万多名日活用户和1.5万名付费用户，之后的3年用户增长驶向快车道。2016年至今，Slack将产品航向改为平台化，在增加语音通话、视频通话等一系列新的产品功能同时，Slack还推出了对法语、德语以及西班牙语语言选项的支持，进一步扩大海外市场。而Slack计划在其他国家开设办事处,雇佣销售和客户体验人员也印证了这一点。

据钛媒体了解，截至今年1月底，有超过3名使用者的Slack用户已逾60万个。其中8.8万个付费用户中有很多来自财富一百强的企业，目前主要客户包括了Trivago、BBC、Lyft、21世纪福克斯和Shopify等。除了对B端展现极强的粘性，风投界很多明星公司和个人也十分亲睐Slack，其中公司层面包括Social Capital、Accel、谷歌风投、Trive Capital、软银、KPCB、DST、Index、GGV、斯道资本等。

Slack直接登陆纽交所主要源于其在需求之下对产品极致性的打磨以及对传统的颠覆（包括工作、宣传模式），与此同时，Slack也面临构建生态系统的挑战。它的成功对于国内同类型企业来说，不无是个可以借鉴的模版。（本文首发钛媒体，作者/桑明强）

更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App