审慎经营,是消费金融机构的“隐蔽资产”

钛媒体  •  扫码分享
我是创始人李岩:很抱歉!给自己产品做个广告,点击进来看看。  

审慎经营,是消费金融机构的“隐蔽资产”

审慎经营,是消费金融机构的“隐蔽资产”

薛洪言

· 刚刚



微信扫码

1

当前消费金融的主要矛盾。

审慎经营,是消费金融机构的“隐蔽资产”

图片来源@视觉中国 消费金融

文 | 薛洪言

消费金融行业正迎来发展的转折点。转折点,往往会成为分界线,如德鲁克所说,真正重要的不是趋势,而是趋势的转变,趋势的转变,是决定一个机构及其努力的成败关键。

过去一年来,消费金融行业发生了很多大事,数据整顿、催收规范、疫情冲击、利率上限、融资杠杆规范、龙头上市等等,错综复杂的大事小事里,把握住转折点,才能抓住行业发展的主要矛盾。

消费金融的第一性原理

要把握消费金融行业的转折点,需要我们从第一性原理出发,拨开表象看本质。

亚里士多德认为,任何一个系统都有自己的第一性原理,并将其界定为“一个根基性的命题或假设,它不能被缺省,也不能被违反。” 消费金融行业的第一性原理,需要从金融业的基本功能中寻找。

金融业有三大基础功能:动员资金、分配资金、分散风险。这三大基础功能,在消费金融行业均有不同程度的体现,但侧重点不同。其中,动员资金是银行的核心功能,消费金融机构更侧重分配资金和分散风险。

所以,在控制风险的前提下高效率地配置资金,就成为消费金融行业的价值根基所在,它不能被缺省,也不能被违反,我认为这就是消费金融的第一性原理。

2015年之前主流银行的做法,更侧重控制风险,喜欢把钱借给不太缺钱的优质客群,停留在“晴天送雨伞”的阶段,配置资金的效率较低,不能满足普惠群体的借贷需求,为互联网消费金融的崛起留出很大的空隙。

2016年,现金贷乘势而起,从资金配置效率切入,用高定价覆盖风险,强调“有身份证即可借钱”。但看似完美的闭环,存在致命漏洞:高定价是一种竭泽而渔的商业模式,不可能打造出核心风控的护城河,不具有可持续性。

2017年末,以现金贷新规出台为标志,监管有形之手开始严控高利贷,行业自身也加速转型调整,一大批有生态、流量、科技、牌照支撑的金融科技公司顺势而起,洗牌与分化持续加速。

与此同时,银行开始走出“晴天送雨伞”的窠臼,积极向金融科技靠拢,持续提升消费贷款的资金配置效率。

一个向内收敛、一个向外发散,在这两股力量的驱动下,消费金融加速回归行业本质:在控制风险与分配资金中取得平衡。期间的强监管、P2P整顿、数据清理、催收合规甚至利率限制等大小事件,在不同程度上成为趋势转变的助力。

可得性VS可用性

风险和效率的矛盾性,某种意义上体现为可得性与可用性的矛盾。

可得性,是普惠金融的“普”,注重降低门槛、扩大贷款服务范围;可用性,是普惠金融的“惠”,强调贷款的可负担、可持续。

普与惠的内在矛盾性,使得普与惠的平衡更多存在理论中,在实践里,总是要么偏左,要么偏右,像钟摆一样,左右摆动。

过去五年互联网消费金融的崛起,是行业自身对以银行为主的金融体系长期以来漠视可得性问题的反动,重在降低贷款申请门槛,极大地拓宽了“普”的范围;但当钟摆摇到极致、人人可借贷时,利率定价太高的问题开始凸显,又产生了向“惠”调整的内在动力。

这两年,市场开始强调金融服务实体经济,金融让利实体经济。

2016年,国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》(国发〔2016〕48号),分别从税费负担、融资成本、制度性交易成本、人工成本、能源成本、物流成本等方面提出降本目标,力争“3年左右使实体经济企业综合成本合理下降,盈利能力较为明显增强”。

近几年,银行等主流机构通过降息减费的形式,持续让利实体经济,取得了积极效果;消费贷款机构通过降息减费的形式,让利消费借款人,自然也是题中之意。

除了持续打压高利贷外,近期,最高法还大幅下调民间借贷利率上限,持牌机构正感受到越来越大的利率下调压力。

如何理解这种压力呢?我认为可分为两个层面:一个层面是行业发展自身规律使然,从可得性向可用性的钟摆式平衡;另一个层面则是反哺与让利,是一种利益再分配,属于有形之手的有意调控。后者,超出了行业自身发展规律之外。

面对这种趋势性调整,顺应它,才有发展空间。

与信贷周期的共振效应

现实中,消费金融机构面临的压力远比“下调利率”复杂,因为消费金融从“普”到“惠”的钟摆式调整,恰好与信贷周期产生了共振效应。

2015年以后,消费升级逐渐成为市场共识,消费金融活跃起来。2016年,大数据反欺诈取得突破性进展,互联网消费贷款异军突起,P2P、现金贷平台成为先行者、黑马和市场明星。之后,以银行为代表的持牌机构抓住零售转型机遇,与金融科技平台合作,推动消费金融步入繁荣期,一直持续到2018年。

审慎经营,是消费金融机构的“隐蔽资产”

在此过程中,金融机构以规模增长、份额扩充为第一要务,不断放松信贷门槛。信贷门槛最宽松时,也是市场达到顶点时,即所谓“最坏的贷款出现在最好的时候”。

之后,各方开始关注到居民杠杆率的快速提升、高息贷款的可负担性、多头借贷问题等,风向开始转变。在监管之手的调控下,2018年行业增速高位盘整,2019年开始下滑,2020年在疫情冲击下,加速下滑。

当前,行业处于信贷周期的下行期,典型特点就是增速放缓、不良攀升、盈利能力大幅减弱,并伴随着大量机构出清——市场开始清算前期的过剩产能、低效产能。

此时,遭遇大幅下调信贷利率的压力,自然是雪上加霜,日子尤其艰难。

尤其是近些年成立的消费金融机构,习惯了高息贷款的模式,又从未经历过信贷周期考验,面临双重收紧效应,更是措手不及。个别机构不明趋势走势,逆势而为,被趋势的大浪无情拍死在沙滩上。

悲观者往往是深刻的,但乐观者才能享受未来。无论是信贷收放的周期循环,还是普与惠的钟摆摇动,都不会永远停留在一点,是一直变动的。所有的周期,都是潮起潮落、潮落潮起;同样,从“普”到“惠”的钟摆运动,也不会永远停留在“惠”这一边,再过几年,钟摆的力量还会向“普”靠拢,赋予金融机构更大的定价空间。

所以,不论日子有多难,都要坚信循环的力量,熬过去就是胜利,活下去,便是当前消费金融的主要矛盾。

审慎经营,是金融机构的“隐蔽资产”

在等待春天的同时,对于过去几年的发展模式,也有必要做一些反思,汲取点教训。

过去几年,行业里诞生过一批高速增长的明星机构,携互联网基因光芒四射,但行业进入调整期后,这类机构明显后劲不足,有些已经湮没,有些陷入发展困境;反倒是那些略显保守的“审慎派”,日子依旧过得不错。

信贷行业就是如此,不经历周期,不知“审慎”的价值。

审慎体现的是防御的力量,只有在衰退期,防御的价值才能凸显,在繁荣期,防御会影响业绩增长,被很多人抛之脑后,并斥之为保守。但要切记,繁荣期的泡沫算不得数,信贷周期才是最终的评判者与清算者。

这一点,和炒股很相似。比长期业绩,资深投资经理甩大妈几条街,但在牛市中,顶尖投资者的业绩可能不如新手大妈,因为顶尖投资者普遍谨慎,4000点就全身而退了,大妈则能坚守到5000点、6000点。

之后,熊市到来后,新手大妈们被暴跌套牢,顶尖投资者入场捡了一堆便宜货,成就了其伟大。

投资能力要看长期业绩,短期业绩里噪声太大,更依赖运气。同样,金融机构不仅要比谁在繁荣期挣得多,还要比谁能熬过周期、活得更长。如巴菲特曾如此表达他对银行的看法,

“银行业不一定是个坏生意,但经常是;银行家们不是一定会干愚蠢的事情,但他们也经常会干,愚蠢的银行家会贷出高风险的贷款。如果你是一家银行,你不必想着成为第一名,只要考虑如何管理好你的资产、负债、成本就可以了。一个银行的价值在于其净资产加上未来持续经营的盈利。”

信贷并非赢者通吃的游戏,短期跑得快没那么重要。金融机构要重视持续经营的复利效应,只要时间站在你这一边,假以时日,价值增长不可限量。

多些审慎、少些盲从,活得越久越好。审慎经营,是金融机构的“隐蔽资产”。

投稿 金融

201篇资讯

388关注

薛洪言

关注

苏宁金融研究院副院长,硕士生导师

最近资讯

  • 审慎经营,是消费金融机构的“隐蔽资产”
  • 这本投资书凭什么让巴菲特读两遍?
  • 彼得林奇《战胜华尔街》,我们怎么战胜A股?
本文系作者薛洪言授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接。
想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现,点击这里投稿 。创业或融资寻求报道,点击这里。

敬原创,有钛度,得赞赏

”支持原创,赞赏一下“
钛粉15375 钛哥儿 钛粉85193 那只猫已转身不见 一潭浑水 钛粉59301
381人已赞赏 >
381换成打赏总人数381人赞赏钛媒体文章
  • 钛粉15375

    钛粉15375 赞赏了

    中国游戏的光荣与破灭

    约3天以前
  • 钛哥儿

    钛哥儿 赞赏了

    赵何娟对话薇娅:两个女人的知世故而不世故

    2020-09-25 13:07
  • 钛粉85193

    钛粉85193 赞赏了

    以应用带产品,“自适应”工业级机器人Flexiv试...

    2020-09-23 11:43
  • 那只猫已转身不见

    那只猫已转身不见 赞赏了

    低房价、高收入,这些城市买房性价比最高

    2020-09-18 16:36
  • 一潭浑水

    一潭浑水 赞赏了

    豆瓣评分4.8的《花木兰》,真的那么烂吗?

    2020-09-12 13:24
  • 钛粉59301

    钛粉59301 赞赏了

    市值超四千亿,创造首富,农夫山泉为何这么“甜”?

    2020-09-08 17:57
  • 钛粉14259

    钛粉14259 赞赏了

    到95后的茶杯里兴风作浪

    2020-09-08 12:30
  • 钛粉55117

    钛粉55117 赞赏了

    中国APP出海“变形记”:再见工具,你好社交

    2020-09-06 23:36
  • 钛粉96933

    钛粉96933 赞赏了

    银行与实体经济如何产融对接?产业要全面深入,数据需...

    2020-09-05 09:42
  • 钛粉86548

    钛粉86548 赞赏了

    代餐赛道会跑出下一个“三只松鼠”吗?| 钛媒体深度

    2020-09-01 16:39
  • 钛粉22511

    钛粉22511 赞赏了

    【书评】光环效应,另一种乌合之众

    2020-08-21 09:43
  • 钛粉92962

    钛粉92962 赞赏了

    【钛晨报】Airbnb向美国证监会秘密递交IPO注...

    2020-08-20 13:30
  • 苑晶

    苑晶 赞赏了

    完美世界“杀入”邮箱红海意欲何为?

    2020-08-14 09:47
  • 钛粉20283

    钛粉20283 赞赏了

    汽车行业新老势力竞逐新赛道,谁会是幸存者?

    2020-08-12 13:31
  • 钛粉54633

    钛粉54633 赞赏了

    腾讯发起虎牙斗鱼合并建议,结束同质化竞争

    2020-08-11 12:02
  • 钛粉20377

    钛粉20377 赞赏了

    Zoom在中国暂停直销,或与TikTok“同因”

    2020-08-04 15:21
  • 钛粉88981

    钛粉88981 赞赏了

    华为改变松山湖,松山湖改变东莞

    2020-07-27 10:37
  • 钛粉88609

    钛粉88609 赞赏了

    WWD CHINA与量子云合作,成立营销机构“华耘...

    2020-07-24 15:57
  • 钛粉22894

    钛粉22894 赞赏了

    AI芯片的十字路口:RISC-V能带来下一代芯片吗...

    2020-07-21 12:35
  • 钛粉46303

    钛粉46303 赞赏了

    中国的暗网,迷失的闲鱼

    2020-07-13 19:44
  • 钛粉32504

    钛粉32504 赞赏了

    实现高级自动驾驶,一定要用激光雷达吗?

    2020-07-11 09:15
  • 钛粉53982

    钛粉53982 赞赏了

    太空旅行离我们还有多远?亚轨道距离为零,地球轨道还...

    2020-07-10 12:45
  • LS邋遢道人

    LS邋遢道人 赞赏了

    黄峥辞任CEO,大佬们为什么都要退居幕后?

    2020-07-08 13:50
  • 钛粉90243

    钛粉90243 赞赏了

    英特尔“断货”浪潮信息背后:真的只是虚惊一场吗?

    2020-07-07 14:27
  • 钛粉11017

    钛粉11017 赞赏了

    美的空调回应格力举报:清者自清,这是第一次也是最后...

    2020-07-06 23:20
  • 钛粉09803

    钛粉09803 赞赏了

    比瑞幸造假更夸张,中概股金凰珠宝上演200亿黄金大...

    2020-07-06 03:54
  • 躬身求索路

    躬身求索路 赞赏了

    跑马圈地三年,新茶饮仍是一场无限规模游戏 | 钛媒...

    2020-07-05 02:57
  • 科技新视角

    科技新视角 赞赏了

    黄光裕的电商梦:砸数十亿战京东斗苏宁,为何还是输了...

    2020-06-30 09:52
  • 钛粉98650

    钛粉98650 赞赏了

    Telegram传奇:一个关于俄罗斯富豪、黑客、极...

    2020-06-30 03:55
  • 钛粉94590

    钛粉94590 赞赏了

    抖音小姐姐请“喝茶”背后,我们翻出来了一整条涉黄产...

    2020-06-25 22:53
  • 钛粉20375

    钛粉20375 赞赏了

    赵爷:呼吁重审王振华猥亵案

    2020-06-25 07:25
  • 钛ifWjWY

    钛ifWjWY 赞赏了

    张小龙在下一盘大棋

    2020-06-23 22:00
  • htEqmw

    htEqmw 赞赏了

    不要再拿“学历不重要”的谎言,骗正在“入海”的95...

    2020-06-20 16:06
  • 钛粉11567

    钛粉11567 赞赏了

    一位从业8年运营达人自述:从门外汉到COO我经历了...

    2020-06-20 00:17
  • hPqOpl

    hPqOpl 赞赏了

    一家仅成立5年的台湾公司,是如何为淘宝“装上”AR...

    2020-06-19 17:08
  • h3mAvN

    h3mAvN 赞赏了

    ARM中国“夺帅”罗生门:关乎中国芯片产业未来?

    2020-06-12 09:31
  • 钛粉57273

    钛粉57273 赞赏了

    王健林电商帝国梦碎:曾拉拢腾讯百度组局,一年换一个...

    2020-06-11 10:20
  • 钛粉65850

    钛粉65850 赞赏了

    【钛晨报】苹果成为首个市值超过 1.5 万亿美元的...

    2020-06-11 08:39
  • hZTD1B

    hZTD1B 赞赏了

    被B站“背叛”的二次元,正成为微博的基本盘

    2020-06-10 19:19
  • 在天空中自由翱翔的百灵鸟

    在天空中自由翱翔的百灵鸟 赞赏了

    抖音和快手,哪个平台更适合明星“再就业”?

    2020-06-10 14:44
  • 钛粉59182

    钛粉59182 赞赏了

    快手教育,能教育快手吗?

    2020-06-07 11:08
  • hfJF9q

    hfJF9q 赞赏了

    首发丨企鹅杏仁集团构建深圳城市模型,全面布局基层医...

    2020-06-04 08:38
  • 商长君

    商长君 赞赏了

    有颜值有科技,奥迪Q3轿跑正式上市 | 一线车讯

    2020-06-01 16:29
  • 钛粉10448

    钛粉10448 赞赏了

    有颜值有科技,奥迪Q3轿跑正式上市 | 一线车讯

    2020-06-01 16:29
  • 钛ispSfx

    钛ispSfx 赞赏了

    从高端走向平民,这位蔚来前高管想让每个人都玩得起赛...

    2020-05-30 22:33
  • 钛粉15606

    钛粉15606 赞赏了

    当线上票务,无票可卖

    2020-05-25 15:35
  • 钛粉58399

    钛粉58399 赞赏了

    当线上票务,无票可卖

    2020-05-25 15:34
  • 钛粉08710

    钛粉08710 赞赏了

    华为海思深入无人区

    2020-05-23 21:17
  • 钛粉79603

    钛粉79603 赞赏了

    美国“卡脖子”的技术清单中,EDA软件如何突围?

    2020-05-22 20:50
  • 钛粉63198

    钛粉63198 赞赏了

    凯风创投文纲:多数人看重医疗大平台机会,我更看重深...

    2020-05-22 16:48
  • 查看精彩文章,打开钛媒体客户端
关闭弹窗

挺钛度,加点码!

  • ¥ 5
  • ¥ 10
  • ¥ 20
  • ¥ 50
  • ¥ 100

支付方式

确认支付
关闭弹窗

支付

支付金额:¥6

关闭弹窗
sussess

赞赏金额:¥ 6

赞赏时间:2020.02.11 17:32

关闭弹窗 关闭弹窗

账户【未登录】提示!
个人中心将无法记录并同步您的赞赏记录,
是否进行登录

直接赞赏
立即登录
关闭弹窗

分享文章

微信扫码
1

猜你喜欢

【登录后才能评论哦!点击 登录】

Oh! no

您是否确认要删除该条评论吗?

分享文章

微信扫码
1

随意打赏

提交建议
微信扫一扫,分享给好友吧。