云锋金融蔡俊毅：智能投顾也要实现“千人千面”

钛媒体注：钛媒体T-EDGE国际年度盛典，作为钛媒体年度最重要、在科技领域最举足轻重的年度国际峰会，每一年年末希望能够对当年发生的和未来可能发生的做一些重要盘点和预判，同时，搭建一个平台通过线上线下交流，助力全球前沿创新者的价值发现与落地。

金融科技（Fintech）似乎是一位出色的流行词汇制造者：P2P、区块链...每个词汇都具备着掀起舆论波澜的能力。从2016年开始，智能投顾成为Fintech领域的最新风口。

其实早在2008年，第一家主打智能投顾的公司便在美国出现。目前全球已涌现出如Wealthfront、Betterment、Personal Capita等数家知名的智能投顾平台。国内的状况则更加热闹，大量金融科技公司正在涌入这个看似神奇的领域。

在2017钛媒体T-EDGE年度国际盛典上，云锋金融科技产品总经理蔡俊毅对于智能投顾行业展开了深入解读。

在他看来，目前行业大量智能投顾产品还停留在1.0时代，智能投顾1.0核心有以下几点：在线的调研问卷，风险、算法模型以及更具性价比的资源消耗。其优点在于能够大量的简化用户理财的流程。

但在智能投顾2.0时代，蔡俊毅认为它应该具备一下特点：个性化、智能调仓、定制化、自主权。

• 个性化：在用户获得自己的风险评判标准之后，还需要收集他所有的行为数据。
• 智能调仓：平台应自动取收集所有市面上突发的、相应的信息，把一些标准化和非标准化的这些异动的因子能够汇集起来，及时反馈给用户，并且形成自己的调仓建议，帮助用户调整自己的持仓和组合。
• 定制化：即使是一个相同的风险属性的用户来说明，他在不同的场景下面，它这笔钱可能用在10年之后买房，也有可能15年之后小孩教育的基金，也有可能用来20年之后自己养老的计划。所以，不同的场景化，完全需要不同的流动性、不同的投资标的，这样的一些产品。
• 自主权：平台应该能够给到用户更多的选择，根据他自己的偏好，不只是给他一个完全固定组合的推荐，能够让他在自己的偏好范围之内，喜好范围之内给到他更多自主权的选择。

以下是蔡俊毅在钛媒体T-EDGE国际年度盛典上的演讲全文，略经钛媒体编辑：

大家下午好，很荣幸今天能够接受钛媒体的邀请，跟大家一起分享一下关于智能投顾在金融领域相关的一些东西。

聊智能投顾之前，我先大概给大家看一下目前整个金融科技的状态。

根据埃森哲做的调研，到2020年传统金融机构会有35%的份额会被各类的fintech公司所侵蚀。另外分享几个比较有意思的数据，据一家第三方机构统计，目前全球有1300多家金融创业公司，他们至今平均只有大概4400万美元，体量还都很小，它们平均的年资（公司的年龄）6年左右，都非常年轻。

更有意思的是，它们平均的员工人数只有167名，而（国内）四大行中的某一个大型国有银行，全国的总员工人数高达30多万。所以，也可以看到金融科技企业希望通过更少的人力，提供更好的线上服务，能够服务到同样优质的客群。

从地理位置上看，大部分的金融科技企业都集中在美国、中国、英国，这三个地方。中国显然是金融科技蓬勃发展的地区。

我们再来看看金融科技公司财富管理上的一些分类，在内地这块证券交易平台大家都已经很熟悉了，另外，还有两个大分类是社交和财富管理平台分类。

我们主要聊一下海外这块，大家所不熟悉的：

• 第一类：大家很熟悉的股票交易平台。
• 第二类：智能投顾这方面的平台。
• 有一些比较出色的产品，他们也在进入这样一些领域，提供投资顾问的服务，他们底层的标的是指数型基金（ETF）。另外有一些还会提供一些税收建议的服务，也有一些专门做智能问卷、风险问卷调研体系的第三方服务公司。
• 第三类：投资开放小区（社区），跟内地的比较接近。
• 第四类：是国内现在没有的分类，整体的财富管理平台/顾问。海外的金融机构可以把个人的账户信息授权给第三方平台，第三方平台可以整合你所有的银行信息，所有的借贷信息都在这上面，给你做整体的规划。并且在当中，根据你所有的融资借款、还款的信息去处理，智能化的给你提供相应的利率，从而提供进一步中介借贷跟第三借贷保险灯相关的服务。

现在让我回到智能投顾，谈谈我们对于智能投顾1.0概念的理解。

37933这个数字，是截止今年3月1号我们国内通过证监会真正上岗的投顾人数。

1：3190是现在目前需要得到投顾咨询的人数和投顾的比例，远远达不到我们现在的需求。

另据研究，至少有一半的投资者都表示，自己需要投资理财顾问的建议。

再来看看传统投顾和智能投顾的对比，传统投顾由于整个服务比例低，只能覆盖小部分极小部分高净值的客户，相对来说会更有产品销售的导向，而不是资产配置的导向。

而智能投顾则能利用技术方面的优势，以较低的成本去覆盖更多的客户。我们认为，智能投顾1.0核心的组建就是在线的调研问卷，风险、算法模型以及更具性价比的资源消耗，我们能够在提供一个风险调研问卷的情况下，大量地简化用户理财的流程。

就是说，传统的情况下，你需要跟理财顾问进行长达半个小时，甚至一两个小时的沟通去确定你风险调研的评测标准。而如果使用线上这样一系列的系统去做，我们只需要3分钟就可以确定你风险的标准，并且可以很高效地为你匹配标的。

这是我们刚才提到的几家比较知名的智能投顾1.0的海外的竞品的对比，可以看到这几家的标的底层都是多元化的一些ETF的组合。

图上第一家公司相对比较知名，他们的主要覆盖人群在硅谷那块的高科技的员工;第二家公司的特色是能够提供税收方面的建议;第三家公司是零钱理财，应用在中小消费的环境下面、场景下面;第四家Charles Schwab是在2015年起步，但他在起步之后迅速就完全了一个反超。据我们来看，他们完全反超，很重要的原因有三个：

原因一、推出时用的是零咨询费的策略。

因为他们的底层是自己的ETF，在对外推广上占有很强的先发优势。

原因二：他们不只做C端，他们还做B端，他们有很强的研发能够。

他们做了一个很棒的系统，所以在做B2B2C的情况下，把他们自己的产品分法到更多的品台，分发到更多的C端的用户的手中。

原因三：有自己的经纪业务线（股票交易线）。

在这当中，他们的财富管理，经纪线可以做相应的交叉销售，可以让用户更好的停留在他们整体的环境中。

刚才提到的智能投顾1.0是我们认为在2015年以前的状态，在2015年、2016年这段时间，更多的传统机构切入到了这个领域，更多去研发自己的体系到了2.0的状态。其实我们云锋金融也是这样的状态。

2.0方面我们认为，比较重要的四个关键词是：个性化、智能调仓、定制化、自主权。

个性化方面，我们认为一个用户在获得他自己的风险评判标准之后，我们还需要去收集他所有的行为数据，也就是说包括他的每一次产品的浏览，对每个行业的关注，股票交易的行为，出入金的频率，甚至对每一次调仓建议的接受或拒绝，都将成为接下来个性化他自己投资、组合的因子。

智能调仓方面，好的2.0投顾平台应该能够自动读取收集所有市面上突发的、相应的信息，把一些标准化和非标准化的这些异动的因子能够汇集起来，及时反馈给用户，并且形成自己的调仓建议，帮助用户调整自己的持仓和组合。

在定制化、量身定做方面，即使是一个相同的风险属性的用户，他在不同的场景下面，这笔钱可能用在10年之后买房，也有可能15年之后小孩教育的基金，也有可能用来20年之后制定自己养老的计划。所以，不同的场景化，完全需要不同的流动性，不褪的投资标的，这样的一些产品。所以，这样的平台应该根据不同的场景去做定制化。

自主权方面，好的智能投顾2.0的平台，应该能够给到用户更多的选择，根据他自己的偏好，不只是给他一个完全固定组合的推荐，能够让他在自己的偏好范围之内给到他更多自主权的选择。

以下是刚才提到的几个关键词，云锋金融在做的一些尝试。

1.0时代大家可以看到，刚才提到的所有平台都是以ETF组合为底层标的，这意味着它只能获得市场的平均收益。

比如今年的港股平均收益是20%。如果你买的是ETF，你投资的是这样一个智能投顾（1.0平台的话），你获得的平均收益基本上是20%左右，但如果你在我们的平台选择一支主动型中国创业型的基金的话，你能获得是超出市场那部分的收益，是32%，那12%就是超出市场的收益。如果让资产标的更多，更复杂，那么丰富α收益也就成为可能，这是我们的2.0平台做得更多的突破。

我们怎样做到能够挑选到更好的产品，大概有三个环节。

环节一：量化筛选。

环节二：尽职调查。

环节三：积极推荐。

在量化筛选方面，首先我们平台有1万多支全球所有基金的数据，来自权威的第三方跟基金公司主动的推荐，我们的量化跟投资团队会有很严苛的模型和标准，筛选出3-5%的基金到我们的池子当中。

在尽职调查环节，我们的研究团队和投资团队来自于国内最大的主权基金，他们对国内跟海外的用户诉求是非常了解的，所以他们会进行实际的调查，在完成这些调查之后，他们会把相应的产品放到我们的组合当中，给到用户。

另外智能调仓方面，可能SA跟TA这两个词有点晦涩，大家想知道的话可以看云锋金融的公众号，或者知乎搜一下。

SA战略配置是整个资源配置的起点，也就是根据你的风险偏好进行的一个中长期方向的配置。在市场的波动中，一个好的智能投顾平台，应该能够对市场所发生的突发事件对你进行战术配置相关的调整，这是国内大部分的主权基金跟大的金融机构都在做的一些操作，我们希望把这样的一些操作提供给普通的用户。

“千人千面”跟我刚才提到的自主化基本是一个意思，在智能投顾1.0的平台中，大部分的平台基本上就认为这个世界上只有5-10类人，他们只给到5-10类的分类，认定你必定是属于这其中的一类人，你就按照那个组合进行操作，你就是对的，之后也不会再有改变。

在我们这边来看，2.0的平台必须给到用户完全的自主性，也就是说能够根据他的风险偏好给到他相应范围之内产品的选择，每个人得到的资产配置组合方案是完全不一样的，也就是说基本上是千人千面。接下来，我们还会为每个人提供智能化的推荐（调仓），整个配置会是完全不一样的。

云锋金融是香港上市的一个金融科技企业，拥有香港证监会颁发的1、4、6、9牌照，我们有财富管理线、证券经纪线，还有2B这块的员工持股和企业融资。对智能投顾，大家有兴趣的话可以去下载体验下我们的产品【有鱼智投】。

谢谢大家！

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