分拆并融资六千万元，豆瓣阅读离上市又近了一步

豆瓣阅读从豆瓣集团分拆了，还完成了 6000 万元人民币的 A 轮融资。

联系去年 10 月中期腾讯建议分拆阅文集团并于港交所主板独立上市，如今后者的市值已接近 800 亿港元，豆瓣阅读的那点小心思应该是路人皆知了。

豆瓣阅读也是非常“低调”，表示此轮融资将主要用于内容开发和作者运营，当然 PR 是少不了的，什么『建设作者服务体系、改善多平台产品体验』等看看就好。

不过完成 A 轮融资，只是一家公司迈出 IPO 的一小步，接下来还有很多问题要解决，其中最重要的当属商业模式。

版权开发与付费订阅收入占八成

按照官方的说法，豆瓣阅读是 2013 年上线的原创写作平台，提供作者写作以及电子图书阅读服务，此前一直作为豆瓣旗下产品之一发展。

一方面，豆瓣阅读为类型小说提供发表平台，通过各种措施激励与服务作者，并给读者分发有调性的优质内容；另一方面，豆瓣阅读会为下游影视公司提供市场缺失的优质 IP 标的。

也就是说，豆瓣阅读构建了较为清晰的商业模式：做一个一端连接作者一端连接读者的文学创作平台，吸引或孵化作者在这平台上进行类型小说创作，让读者付费购买，同时对接影视市场，对其中优秀的作品进行进一步影视开发，豆瓣通过出售改编版权或参与投资实现收益。

截止 2016 年 10 月，豆瓣阅读有十部小说售出了影视改编权，两部舞台剧改编上演，三百多名编剧申请加入改编计划。

目前，影视版权开发大概占豆瓣阅读收入 40%，线上收入，包括原创作品付费阅读和电子书大概占收入 40%，还有 20% 的其他收入（包括转授权、纸书出版等）。

虽然豆瓣阅读平台上有 2 万部作品，4 万多名作者，累计用户数（注意不是月活跃）已达到 1700 万，但遗憾的是 2017 年依旧没有实现盈利，当然这也并非个例。

对比豆瓣阅读和阅文集团，也会发现双方的体量差不多蚂蚁和大象的区别。截止 2016 年底阅文集团坐拥 530 万作家、840 万部作品和 1.75 亿月活用户...

从总经理升任豆瓣阅读 CEO 的戴钦表示，未来一年里豆瓣阅读的的目标没把盈利放在第一位：“2018 年的重点是扩大用户和营收的规模，希望月活比现在有一个一倍或者是更高的增长。”

她也承认，目前阻碍豆瓣阅读实现这个增长的可能是作品收费和免费的比例设定。作为一个平台需要免费的作品去吸引更多读者，从而让他们有机会进入核心，成为豆瓣的黏性用户。

而如今豆瓣阅读上 60% 的作品收费门槛对用户来说是不太友好的，会阻碍体量和规模增长。但是如果免费作品过多，又会打击作者的积极性。

其实过度依赖付费阅读模式的并非豆瓣阅读一家，比如已经在A股上市的掌阅科技也有类似的情况。掌阅近 3 年来的付费阅读收入占总收入的比重一直高于 9 成，在 2016 年已达到千万级别的版权收入比重依然没超过 1%。

虽然豆瓣阅读情况好一些（只是官方数据），但如何增强用户粘性和忠诚度，将网文小说付费读者转化为后续改编产品的核心观众，是所有依赖付费阅读模式的平台都需要首要解决的问题。

豆瓣『网络大电影计划』放慢脚步

而纵观整个网文市场，付费订阅业务是很难撑起公司业绩的。网文“一哥”阅文集团 2016 年营收为人民币 26 亿元，同比增长 62.5%，净利润 3036 万元，净利率只有可怜的 1.2%...

所以版权出售、跟影视娱乐公司合作改编、深度开发和运营 IP 等尚在探索中的盈利方式，才是豆瓣阅读下一个阶段的看点，后者也早早启动了『网络大电影计划』。

2016 年 5 月，豆瓣阅读上线了影视改编栏目；8 月，豆瓣宣布将成立影业公司进军电影领域；10 月正式启用单独的“飞船影业”作为品牌名，同时发布了第一个项目——“青年导演短片计划”，豆瓣阅读负责提供电影文本的 IP。

飞船影业的第一部短片《一日英雄》（片长 17 分钟，豆瓣评分 6.4）入围了第三届华盛顿华语电影节剧情短片单元，科幻小说《追逐太阳的男人》（原定 2017 年上映，已推迟）的权益以百万价格出售给新丽影业，豆瓣表示会做联合投资开发，目前是没有下文。

也就在 2016 年，除了豆瓣，当当、聚美优品、58 同城、爱奇艺、陌陌等互联网公司也先后成立了影业公司，掌阅同样计划把网文改编网络大电影。

而这些玩家成立影业公司的计划似乎如出一辙，满满都是套路：一、几乎所有的影业公司都会向媒体公布自己的 IP 开发计划，比如一年或两年内投资多少多少部影片。

而实际情况是，拍摄电影并不像他们说的那样容易。在世界范围内按照行业经验看，有时候一个电影项目拖个十年八年才拍摄出来很正常，而那些最终被放弃的项目也非常之多。

二、除了发布各种大型IP投资计划之外，几乎所有影业公司都会标榜 IP 产业链布局。纷纷放言说要构建自己的娱乐体系，形成娱乐闭环，做电影、电视剧，做衍生品，有的甚至还要做主题乐园……

飞船影业也不例外，好在豆瓣阅读拥有不错的创意和 IP，而“青年导演短片计划”则能产生网生代新导演，这个“画饼”正是影业巨头求之不得的。

本来只要资本看好，就会带来合作及收购。豆瓣影业即便成不了巨头，也能坐等溢价被后者收购。但是去年初小米影业解散宣发部门标志着互联网公司在影业市场的失败，上述公司没有一家公布片单...

原因是 2016 年乐视影业主推的《爵迹》、《盗墓笔记》、《长城》等电影票房不及预期，到了 2017 年初估值只有 70 亿元，相比最高 98 亿缩水了近 1/3。如今还有 17 亿元的债务，重组也以终止结束。

另一个行业巨头阿里影业 2016 年净亏损近 10 亿元，2017 年上半年亏损也有 4.85 亿元（亏损的原因主要来自淘票票的高额投入，和内容没有太大关系），阿里大文娱 CEO 俞永福因此转行做投资。

参考乐视影业、阿里影业的『折戟』，豆瓣、小米等互联网的『网络大电影计划』放慢脚步也很明智。

腾讯系公司投资纳入阅文后宫

沉寂了一年多之后，豆瓣影业终于在 2018 年初拿到了 A 轮融资。到底是自身素质过硬吸引了资本市场，还是友商衬托的好？都不是！

豆瓣阅读之所以受到资本市场欢迎，与中国网络文学的井喷发展以及阅文集团、掌阅科技的股价表现不无关系，而非自身的营收、利润率等数据（官方没有公布，那就是拿不出手）。

当下中国的网络文学到底有多火，从随处可见的手机低头族就可见一斑。阅文集团 CEO 吴文辉曾有一句名言，中国网络文学已经可以同美国好莱坞大片、日本动漫、韩国偶像剧并称为“世界四大文化奇观”。

去年 11 月阅文集团上市，如今总市值已接近千亿港元，是香港股市最赚钱的新股。而在网文行业知名度仅次于阅文集团的掌阅科技，自 9 月 21 日上市后连续拉出 26 个涨停板（去年 11 月数据），成为 A 股去年涨停板个数最多的次新股。

值得注意的是豆瓣阅读的投资方柠萌影业，2016 年初完成 5 亿元 B 轮融资，由弘毅投资领投，腾讯和芒果基金跟投，出品过《好先生》、《小别离》以及《择天记》（腾讯&芒果）等网文电视剧、大电影。

可以预测的是，豆瓣阅读今后将会在内容分发、小说改编、深度开发和运营 IP 方面与腾讯影业、阅读集团展开合作。而柠萌影业投资豆瓣阅读，也只是帮腾讯找个资源库，为阅读集团的后宫再添一员。

为什么这么说呢？因为阅文集团的“一哥”地位就是烧出来的。过去三年，影视市场的火热使国内 IP 价格获得 5-10 倍的上涨。与此同时，阅文支付给平台上作家的版税也水涨船高。

吴文辉曾透露，网络作家富豪榜上的榜首唐家三少 2016 年版税收入 1.1 亿元，其中一半就是从阅文平台上获得，这导致阅文的毛利一直不高。

阅文集团抬高了版权内容采购金额，也拖累了自己。掌阅科技董事长成湘均就说“（吴文辉）张嘴闭嘴都是资源整合，资本并购，每天想的是撬动行业，颠覆模式的宏图伟业。”还没有被收购的网文平台，除了豆瓣阅读好像也没有其它更好的选择。

站队腾讯，可能也会影响豆瓣阅读与爱奇艺文学和阿里文学等频道的合作，不过以它的体量想保持独立性本来就很难（资本市场，有奶便是娘）。

目前整个网络文学市场在拓展多元化业务，以寻求在付费、传统内容分发、广告业务以外的收入增长引擎，豆瓣阅读为了上市，也会在“泛娱乐”的道路上继续走下去。

也许再过 2-3 年，豆瓣阅读就会启动上市进程吧。届时如果商业化成功（实现盈利），可能会成为下一个腾讯概念股，前提是老大哥阅文集团的股价一直很坚挺。

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