欢喜传媒2021年报：亏损收窄背后，影视行业静待春暖花开

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欢喜传媒2021年报：亏损收窄背后，影视行业静待春暖花开

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2021年虽说影视行业仍受疫情影响，但已经展现复苏的信号。

欢喜传媒2021年报：亏损收窄背后，影视行业静待春暖花开

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图片来源@视觉中国

文｜港股研究社

2021年虽说影视行业仍受疫情影响，但已经展现复苏的信号。

据国家电影局发布数据显示，2021年全国电影总票房达472.58亿元，全年总票房保持全球第一。

灯塔研究院和灯塔专业版联合发布《2021中国电影市场年度报告》指出，2021年电影总票房恢复至疫情前的74%，共上映697部影片，创历史新高。

这些数据都说明随着行业适应疫情防控常态化，电影市场正在持续回暖。

2022年3月31日港股盘后，欢喜传媒发布了截至2021年12月31日的年度业绩。4月1日，欢喜传媒清明节前收于每股1.370港元，上涨3.79%。

从月线图来看，欢喜传媒股价跌势放缓，二次探底且没有跌破前低，已有见底迹象，能否在接下来触底反弹？

亏损收窄，影视制作基本盘稳固

根据公告，截至2021年12月31日止年度，公司从电影及电视剧版权投资业务所录得收益及电影投资收入，净额为港币1.58亿元，同比减少约75%。

具体从业务层面来看，主要是由于票房收入和电影及电视剧版权收入减少造成的。

2021年，欢喜传媒分占票房收入为215.8万港元，同比减少95.8%；电影及电视剧版权收入为3254.8万港元，同比减少93.8%。

但其他媒体相关收益4806.1万港元，同比上涨了73.2%。其中，在线视频业务持续增长：欢喜首映平台付款用户累计超过1100万人，应用程序下载次数超过3800万次。

收入减少主要是受疫情影响，欢喜传媒投资的电影需要推迟在院线上映，票房收入也因防疫措施而有所影响。

另外，近年来，行业监管和艺人税收查处也对影视制作公司造成了一些不利影响。根据招商证券分析师顾佳观点：对于影视行业来说，在经历了多年的行业监管以及艺人税收查处后，整个行业正在经历一波快速的供给侧改革，很多影视公司纷纷退出内容产业，包括一些上市公司也是困难重重，整个行业一片阴霾。

但港股研究社认为，欢喜传媒这一类有较强内容制作能力的影视公司有望脱颖而出，在行业整改和规范后会拥有持续健康发展的机会。

根据公告，欢喜传媒2022年到2023年初，将有多部主要电影将陆续在院线上映。

其中包括：苏亮编剧及执导、黄渤主演的电影《学爸》；宁浩执导、刘德华主演的《红毯先生》（前称《全民明星》）；陈可辛执导的《独自•上场》；张艺谋执导的《满江红》；顾长卫执导，葛优及王俊凯主演的《刺猬》；陈大明执导，张涵予主演的《无所畏惧》；王小帅监制的《上山》；陈佩斯执导，陈佩斯及陈大愚主演的《戏台》；李阳执导，张若昀及钟楚曦主演的《从21世纪安全撤离》；张律执导，倪妮及张鲁一主演的《漫长的告白》；以及张国立执导及编剧，周冬雨主演的《朝云暮雨》等。

网剧投资方面，由王家卫筹备监制和联合导演的12集网络系列影视剧《天堂旅馆》目前正准备前期制作。

从上述名单中，可以看出：欢喜传媒的“导演合伙人制”为它带来了强大的内容制作团队和明星阵容。这也意味着2022年欢喜传媒上映电影数量将实现大幅增长，可能会带来强劲的收入增长。

只要影视制作能力的基本盘不变，疫情带来的短期波动其实并不会影响欢喜传媒的长期发展和估值逻辑。

另外，2021年，欢喜传媒净亏损为2.36亿港元，同比减少0.35%，每股亏损0.07港元。