科技猎难兄难弟解禁，滴滴还会远吗？
难兄难弟解禁，滴滴还会远吗？
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中概股迎来一剂强心针？
难兄难弟解禁，滴滴还会远吗？
图片来源@视觉中国
文 | 盒饭财经，作者 | 刘星志、彦飞，编辑 | 赵晋杰，
中概股传来久违利好消息。
经过近一年的安全审查，6月29日晚间，满帮(YMM.US)、BOSS直聘（BZ）分别在其官方微博发布消息，称即日起恢复旗下平台新用户注册。受这一利好消息影响，两家公司股价盘前一度分别上涨13%、6%，但截至当天收盘，两股不仅吐回盘前所有涨幅，并由涨转跌，其中满帮大跌10.53%，BOSS直聘下跌1.86%。
有投行人士向《盒饭财经》表示，两家公司股价下跌，或是由于纳斯达克指数昨日大跌，带动个股回调。
2021年7月5日，网络安全审查办公室发布公告：为防范国家数据安全风险，维护国家安全，保障公共利益，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对“运满满”“货车帮”“BOSS直聘”实施网络安全审查。“运满满”“货车帮”为满帮集团旗下互联网平台。
为配合网络安全审查工作，防范风险扩大，审查期间“运满满”“货车帮”“BOSS直聘”停止新用户注册。
相比而言，滴滴面临的处罚则更为严重。比另外两家公司提早3天，2021年7月2日，网络安全审查办公室发布公告，对“滴滴出行”实施网络安全审查，不仅停止其新用户注册，而且做出了全网下架其APP的决定。
值得注意的是，据《南方都市报》报道，今年6月6日，“运满满”“货车帮”两款APP就已经恢复新用户注册。受此消息影响，满帮、BOSS直聘股价分别于当天上涨3.19%、19.93%，滴滴（已退市）也上涨24.32%。
同一天，有传言称滴滴也有望和同期遭遇调查的两家公司一样，恢复上架及重新开放用户注册。受此利好消息影响，滴滴股价在盘前交易中上涨了超过50%。当天开盘后，滴滴领跑中概股，股价一度大涨67%。次日，滴滴股价再涨5.65%。
体量更为庞大的滴滴，在整改自救方面的动作，也要比其他两家更为主动。
去年12月，滴滴宣布将从纽交所退市，并启动港交所上市程序。今年6月2日，滴滴正式向美国证券交易委员会提交申请文件，将其美国存托股票退市，10天后的6月13日，滴滴完成退市，股票转到OTC（Over-the-counter，场外交易）粉单市场交易。
受满帮、BOSS直聘恢复新用户注册消息影响，滴滴股价也在6月29日收盘后上涨1.99%。
现在，外界都在等待滴滴会何时“解禁”。
01
公开资料显示，三家被审查的公司上市时间接近，均为2021年6月，BOSS直聘最早，11号上市，满帮22号上市，滴滴则是30号。
上市不到一个月，就接受网络安全审查，对于三家公司都造成了不同程度的影响。
对于BOSS直聘来说，7-9月的秋招，以及转过年的“金三银四”，是其拉新促活的重要时间节点，由于新用户注册暂停，不少校招生和企业主转投了其他招聘平台。
而就在满帮上市的第二天，2021年6月23日，还有媒体分析称，主营货运业务的满帮，与出行领域的“头号玩家”滴滴必有一战。但随着网络安全审查开始，两家公司成为了“难兄难弟”。
从上市时市值来看，满帮200亿美元左右，BOSS直聘150亿美元左右，滴滴近700亿美元。
对于700亿美金量级的滴滴来说，增长焦虑显然比其他两家要大得多，尤其是在网约车业务增长几乎见顶的情况下。但从新用户注册暂停后，滴滴一直面临着用户的“自然蒸发”：不少用户更换手机后，无法下载滴滴出行APP。
财报数据显示，从2021年第二季度到第四季度，滴滴日订单量累计流失约2.64亿单，下滑逾10%；网约车业务营收也从2021年第二季度的448亿元，下滑至第三季度的390亿元，再到第四季度的375亿元。
滴滴的盈利状况也不容乐观。2021年全年，滴滴运营亏损为484亿元，同比扩大251%；归属普通股东的净亏损500亿元，同比扩大369%。
另据《晚点财经》报道，今年1月滴滴日订单量约为2000万单，相比上市时的2500万单萎缩1/5，网约车市场份额从接近九成跌至七成。
滴滴的失速，让昔日的竞争对手看到了希望。去年7月，滴滴下架后不久，美团卷土重来，在北上广深等100多个城市重新上线打车业务；高德则宣布在7-9月开启免佣金活动，覆盖平台内的100多家网约车平台，以吸引更多司机和车辆加入。
中小体量的网约车平台同样跃跃欲试。当年9月，曹操出行宣布融资38亿元；一个月后，背靠一汽、腾讯、阿里、苏宁等巨头的T3出行完成77亿元A轮融资，刷新近两年网约车行业最大融资额。
亏损扩张，强敌环伺，内忧外患的滴滴为了守住自己的大本营，不得不在业务和人力上“去肥增瘦”，以减缓现金流的压力。
首当其冲的是社区团购业务橙心优选。这块业务曾被滴滴寄予厚望，宣称“投入不设上限”；但从去年第三季度起，橙心优选的运营区域大幅收缩，直至当年12月彻底消失。
此外，今年1月以来，滴滴开启波及全公司的裁员，坊间传言裁员比例为20%，货运等部门则高达50%。即便是受影响较小的出海业务，也开始从南非、日本等市场收缩退出。
02
除去明面上的业务受损，滴滴背后的员工和股东的利益也受到了不小的损失。
与其他互联网公司类似，滴滴员工的薪酬组合通常为“现金+期权”。2021年初，滴滴给陈晓东（化名）开出400万元年薪加高期权激励的offer。
想到滴滴即将上市，陈晓东接受了这份offer。“滴滴当时承诺给我8美元行权价，粗略算下来有大几百万，在互联网行业是中规中矩的水平。”陈晓东告诉《盒饭财经》。
入职滴滴时，陈晓东已经38岁，彼时他认为，滴滴大概率是他职业生涯的终点站。
美股IPO之前，滴滴获得10倍超额认购，上市后股价飞升看似板上钉钉。但不料，滴滴旋即遭遇网络安全审查，APP下架、暂停新用户注册，股价一路走低。
受股价影响，陈晓东合同中的期权部分最高时缩水了近七成。由于工资中现金部分足够覆盖房贷、子女教育，以及家庭日常开销，陈晓东的生活并没有受到太大影响。
但陈晓东损失仍然不小。“总体上相当于我的收入骤降，等于一套北五环外的房子就没了。”
而滴滴背后的大股东，损失就不只是一套房这么简单了。公开信息显示，截至2022年3月30日，滴滴前五大股东分别是软银（持股20.08%）、Uber（11.93%）、员工持股平台Steady Prominent（6.89%）、腾讯（6.43%）和程维（2.58%）。
今年5月12日，滴滴第一大股东软银集团发布2021年财报。财报显示，截至3月份的2021财年，软银集团净亏损约1.7万亿日元（约合893亿人民币），录得四十年中最大规模年度亏损。其中，仅滴滴一项投资带来的账面亏损就高达约9000亿日元（约合493亿人民币）。
相比满帮、BOSS直聘，滴滴的体量更大，股东结构也更加复杂，多方利益盘根错节，滴滴不得不尝试自救。
去年12月，滴滴宣布将从纽交所退市，转向港交所主板。持有期权的员工及前员工被告知，期权有效期将延长至公司香港上市之后，但公司并未给出赴港上市的具体时间。
如今，满帮、BOSS直聘恢复新用户注册，无疑让焦急等待的员工和股东看到了“解套”的希望。
03
满帮、BOSS直聘的上架，不仅让滴滴看到了希望，也给所有美股上市的中概股注入了一针“强心剂”。但这针“强心剂”的长期效果仍是未知数。
长期来看，受国际局势不确定性影响，美股上市可能并非长久之计，内地、香港，以及新加坡正逐渐成为中概股的备选方案。
事实上，2020年瑞幸的财务造假风波后，中美两国围绕审计底稿的监管博弈就逐渐进入高潮，此后，中概股回归进程开始加速。
中金公司今年5月的一份报告显示，目前已有27家中概股以不同形式回归港股，其中不乏蔚来、知乎、百度、贝壳等明星企业。中金公司同时预计，有42家公司或将在未来3至5年内回归港股。
此外，仍未上市的两家国内互联网巨头蚂蚁集团和字节跳动，近来也动作不断。
6月1日，蚂蚁集团官网更新了一则人事任免信息，曾在内地和香港两地证监会任职的史美伦加入蚂蚁集团，任独立董事。
有投资界人士向《盒饭财经》表示，史美伦的加入，有助于蚂蚁集团上市进程。去年11月3日，中国人民银行、中国银保监会等四部门约谈了蚂蚁集团相关负责人，随后上交所一纸公告，给蚂蚁集团IPO按下暂停键。
而在今年4月25日，字节跳动也经历了重大人事变动，曾参与123家中国公司境外IPO的法律界资深人士高准加入字节，担任CFO。
史美伦和高准两位高管的履新，被外界解读为两大巨头重启IPO进程的信号。
市场的积极动向源自政策的暖风，4月11日，证监会、国资委、全国工商联等联合下发“关于进一步支持上市公司健康发展的通知”，从营造良好发展环境、稳定企业预期，增进价值回归、稳定投资者预期，各部门积极履职、共同促进市场稳定三方面入手，出台了一系列举措。
一位曾早期参与投资滴滴的机构投资人认为，“整体来说监管放缓了，对互联网的这种风暴式的监管也许会暂时告一段落，大家也会恢复信心。”
上述投资人表示，互联网企业有望收到更加具体的监管执行细则。“之前很多公司无法顺利赴美上市，关键在于缺少具体的合规操作细则。但在滴滴网络安全审查结束后，监管层可能会出一些具体的定义、操作和细则，让后续的其他公司都有可执行的依据。”
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